双创50专题:交易价值与成长性兼备,科创创业50指数是如何做到的?

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　　科创创业50指数一经发布就受到了市场的广泛关注。不仅仅因为它是首个横跨且仅布局创业板和科创板的指数，而且从回测数据看，科创创业50指数在各方面都非常亮眼，基期至今涨幅超过110%，夏普比率超过了2.0！

　　表：科创创业50指数风险特征数据

　　数据来源：Wind，2020/01/01-2021/05/31

　　从科创创业50与创业板指、科创板50的风险特征数据对比可以看出，科创创业50指数的波动情况介于两者之间，但是收益率却大大超越了两者，夏普比率更是高达2.19，同时具备较好的交易价值与成长性。

　　那么，科创创业50指数是如何在相对控制风险的前提下做到更高的收益率呢？

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　　龙头聚集 大市值公司更显韧性

　　在疫情之下，大市值的公司业绩修复明显好于小市值公司。2020年年报数据显示，创业板中市值500亿以上的公司中，97%实现了正增长。科创板企业中市值500亿以上的公司中，87%实现了正增长，其中增速超过100%的公司占比在更大市值组别中也更高，同样呈现了大公司高稳定、高增长的特点。

　　而精选了科创板与创业板龙头企业的中证科创创业50指数，在市值分布上更加侧重大市值个股，前10大权重股的市值均在1000亿以上，合计权重达54.3%。盈利的头部效应保证了中证科创创业50指数稳定的业绩，也让指数在震荡市场中保持相对平稳。

　　表：三只指数市值分布家数

　　数据来源：Wind，2021/06/01

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　　创新是源动力 高盈利高增速保证成长性

　　高科技领域本身不属于劳动密集型产业，疫情对创业板和科创板的业绩影响有限。同时，作为A股的“创新担当”，科创创业50指数在高研发的带动下，在2020年表现出高盈利高增长的特性。

　　图：科创创业50成份股

　　保持较高研发费用与研发费用占比

　　数据来源：上市公司年报，易方达基金整理

　　科创创业50指数2020年度ROE（中位数）达到了15.61%，EPS为1.1150，呈现高盈利特征，且盈利能力逐年上升，2020年度营收增速与净利润增速（中位数）分别达到了30.40%与49.82%，呈现高速成长特性。

　　图：科创创业50呈现高盈利、高成长的特点

　　数据来源：Wind、上市公司年报，易方达基金整理

　　持续的高研发投入和高业绩增长让科创创业50指数表现出长期的高成长性。

　　图：科创创业50指数表现出长期的高成长性

　　数据来源：Wind，2020/01/01-2021/05/31

　　内容来源：易方达指数通。以上内容不代表中金财富证券相关观点，也不构成中金财富证券对市场或发展趋势的完整陈述，不构成任何投资建议。投资者应根据自身情况自主做出谨慎的投资决策，警惕市场风险。