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早评精要
贵金属 近期市场未给出较为一致的预期，近期美股反复波动，美债收益率大致表现为上行，可见市场仍在预期美联储货币政策保持鹰派。市场正在等待周五晚间美联储主席在杰克逊霍尔年会上的讲话，美联储是否继续关注通胀。短线略有反弹，中线反复震荡，沪金以388.5，沪银以4400为界，进行短线多空操作。钢材 螺纹产量269.46万吨（+4.28），热卷292.11万吨（+0.11），螺纹产量继续回升而热卷维持低位，供给端的差异使得卷螺内部强弱开始转换，近期卷螺差反弹。需求端，表需在上周虚高的情况下本周如期下修，螺纹表需284.72万吨（-26.53），热卷299.55万吨（-2.9），近连周均值看弱稳维持，高频成交看中枢上移但整体比前几个月水平比依然偏低，后续继续关注下旬-9月初需求环比回升能否兑现。库存方面，螺纹-15.26万吨供增需减下去库速度基本回到往年同期正常水平去库优势不在，热卷-7.44万吨供给压制下维持去库。盘面震荡等待淡旺季切换下需求验证，螺纹指数短期参考3900-4000。套利方面，螺纹10-01正套持有。铁矿 全球发运因澳洲部分检修有所回落，本周港口库存13815.99万吨（-72.21）出现一定降库。需求端，钢厂铁水升至229.4万吨（+3.62），疏港跟随刚需回升至283.09万吨但并未明显出明显的补库需求释放，终端消费决定铁水预期引导，若建材消费回升则在高铁水背景下铁矿向上弹性好于成材。终端消费决定铁水预期，若环比回升则弹性仍好于成材；铁矿石指数短期参考705-740。油脂油料 国际方面，印尼统计局最新数据显示印尼棕油出口恢复往年正常水平，马来下调出口参考价格、利好产地出口，但当前马来及印尼棕油库存仍维持高位，产量也有丰产预期，价格上行承压；美豆方面预计上行空间有限，8月报告奠定了美豆偏空的基础，天气影响进一步走弱，后续方向仍偏空。国内基本面偏强势，豆油需求有所好转，预计豆油库存继续下滑，进口到港放缓，华东限电限产等，油厂压榨开机率偏低，价格回升下游成交放缓，关注国内棕榈油到港情况和美豆产区作物生长情况。豆油01合约9500-9900；棕榈01合约8500-8900；菜油01合约10800-11500。生猪 根据市场数据，国内生猪现货均价已经稳定在21元左右，从供需层面看，当前生猪存栏阶段性减少，前期养殖盈利偏高，猪价总体处于正常区间内，随着立秋天气逐渐转凉，加上学校也有开学的预期支撑消费，对生猪的价格有所支撑。长周期下生猪供应相对依然充足，且夏季为传统猪肉消费淡季，短期猪价或以震荡波动为主。生猪2301区间参考23500-23800。白糖 巴西下调汽油价格引发巴西糖产量进一步提升预期形成利空之后，中国海关数据引发了市场对需求的担忧，ICE趋势震荡走弱，但中间多次形成强势反弹，表明供应增长周期叠加复杂多变的市场环境造成了糖价的不稳定。国内供需两弱，8月销售情况预计不佳，期价反弹乏力。空单继续持有，目标5300。棉花 美棉减产幅度预计被高估，2011年受灾情况比今年严重，但今年的预估数据比当年还严重，存在修正可能。全球消费降级、订单减少，东南亚开机率维持低位。中国今年消费数据有下修空间，库存高企加上新棉进入眼帘，郑棉波幅缩窄，震荡走弱。美棉120对应中国1.6万强压制，日内区间15255-14540。聚烯烃 本周聚烯烃产量增加，聚乙烯产量环比上升3.13%，聚丙烯产量环比上升2.23%。库存数据来看，本周国内聚乙烯生产企业库存与社会样本库存显示去库，聚丙烯港口和生产企业库存累库，贸易商库存去库。随着前期检修的逐渐恢复，未来供应方面预计会有一定压力。PP209 7600-8100；LLDPE301 7400-8000。甲醇 本周国内产量小幅上升，甲醇厂库和港口库存同时下降，厂库变动幅度不大，港口库存下降幅度较大。厂家订单待发量小幅下降。下游需求方面，烯烃开工率面临复产节奏，传统下游需求稳定。近期盘面小幅反弹。近端需求略有好转，1-5价差走高。PP-3MA价差走低，短期看价差0值附近有支撑，可能有小幅反弹的机会。MA2301 2350-2650。
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