海通金工|大类资产择时及行业观点月报（2022.08）

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　　冯佳睿

　　海通金融工程研究首席分析师

　　S0850512080006

　　投资要点

　　大类资产7月择时表现。股票和债券2022年7月择时信号分别为看多和看空，Wind全A和中债国债总净价指数7月涨幅分别为-2.67%和0.56%。

　　大类资产8月择时信号。根据2022年7月底的最新数据，股票市场2022年8月信号为负向，其中经济增长和风险情绪因子均发出做空信号。债券市场2022年8月信号为正向，其中经济增长、利率和风险情绪因子均发出做多信号。

　　行业轮动7月表现。使用行业历史基本面、预期基本面、情绪面、量价技术面、宏观经济等维度的因子对各行业打分，分别构建复合因子策略及单因子多策略。7月复合因子策略的超额收益为3.57%；单因子多策略的超额收益为-0.62%。

　　行业轮动8月观点。单因子多策略推荐配置的多头行业为汽车、有色金属、煤炭和房地产。复合因子策略推荐的多头行业为有色金属、汽车、煤炭、国防军工和电子。

　　风险提示：模型失效风险、因子失效风险、海外市场波动风险。

　　法律声明

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