美元/日元攀升至今年以来的新高点137.28。汇丰银行经济学家认为，美元兑日元短期内可能保持高位，但在估值过高的情况下容易出现下行风险。
我们的分析结果表明，日元往往与经济合作与发展组织（OECD）地区的综合领先指标（CLI）呈负相关——也就是说，它是一种反周期货币——但相关系数为与美元指数 (DXY)相比，相当温和且负面影响较小。
换句话说，当全球经济放缓时，美元往往比日元受益更多。
「另一个复杂因素是，尽管油价仍处于守势，但对于像日本这样的大型能源进口国来说，它们仍然很高并且存在问题。」
虽然美元/日元可能在近期水平上保持较高水平，但我们认为美元/日元从估值角度来看似乎有些捉襟见肘，并且在长期内容易出现下行风险。
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