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现在读懂碳中和算法稳定币 Klima 晚不晚?

来源 中金网 10-29 17:30
摘要: KlimaDAO 是一种价格自由浮动的算法稳定币项目,其将 DeFi 与碳中和概念结合,目前部署在 Polygon 上。

  区块天眼APP讯 : KlimaDAO 是一种价格自由浮动的算法稳定币项目,其将 DeFi 与碳中和概念结合,目前部署在 Polygon 上。

  撰文:李科

  一个月内币价上涨数十倍,现在你才决定了解以碳中和为基础的算法稳定币 KlimaDAO?似乎确实有点不太赶趟。

  不过,也并非太晚。

  作为一个以 Olympus 为核心基础的新型稳定币,KlimaDAO 展示出了别样的活力和诱惑力,可以预见,未来市场上还会出现越来越多类似的项目。从这个角度看,全面了解一下 KlimaDAO,现在正是时候。

什么是 KlimaDAO

  KlimaDAO 是一种价格自由浮动的算法稳定币项目,其将 DeFi 与碳中和概念结合,目前部署在 Polygon 上。与其它算稳项目不同的是,KlimaDao 将核证碳排放量(BCT)作为其抵押储备资产,并结合了债券(Bond)和质押(Staking)机制,货币供应由算法进行调节。

  按照该项目团队的说法,Klima 希望通过区块链将传统碳排放市场和 Web3 进行连接,将经过权威机构认证的碳减排量上链交易,以激活传统碳排放市场,「使资本能够流向具有影响力的碳减排项目,促使他们进一步革新技术以减少温室气体排放,增强现有森林、海洋的生态固碳能力,或促进再生能源项目的发展,通过节能减排达到碳中和,以应对日益严重的全球气候变化问题。」

  这听上去有些扯淡,不是吗?

现在读懂碳中和算法稳定币
碳中和 Carbon Offset

  尽管 KlimaDAO 对项目远景的描述不着边际,看着让人并不能完全信服,但是,想真正读懂这个项目,还是有必要了解一下什么是「碳中和」。

  相信关于保护环境、减少碳排放量这个大背景大家都耳熟能详:化石燃料产生的 CO2 等温室气体导致全球气候变暖,已成为全人类面临的严峻挑战。为应对全球气候变化世界各国通过《巴黎气候变化协定》约定在某个时间点达到碳达峰,碳达峰之后,二氧化碳的排放不再增长,达到峰值之后逐步降低。

  在这个大背景下,碳中和(Carbon offset)是指企业测算其生产活动产生的温室气体排放总量,然后通过植物造树造林、节能减排等形式,抵消自身产生的二氧化碳排放量,实现二氧化碳「零排放」。

  世界各国每年为本国主要能源和工业企业分配一定的碳排放额度,并建立碳排放权交易所。如果企业碳排放量小于分配的额度,可以把剩余额度拿到碳市场上出售获利,如果企业碳排放量高于其碳排放额度,该企业有两种选择:第一是在碳排放交易所购买其它企业多余的排放额度;第二是购买「核证自愿碳减排量」进行碳中和(Carbon offset)。

  Klima 中所涉及的碳中和(Carbon offset)就是上述第二种核证碳减排方式, 这是一种企业在生产过程中积累的经过第三方权威机构认证的核证减排量,一单位的核证减排量代表着从大气中去除一吨二氧化碳,或避免一吨二氧化碳的排放。

了解 KlimaDao 储备资产 BCT

  BCT (Base Carbon Tonnes)是 KlimaDAO 的底层储备资产,BCT 表示代币化的碳减排量,1 BCT 代表着一吨核证碳减排量。

  所谓核证减排量,也叫碳信用或碳积分,是根据《京都议定书》议定,经过第三方权威机构认证的减排量,其主要来自森林碳汇、碳捕集、光伏、风电等再生能源项目吸收或减少的碳排放量,而且这些碳减排项目方是自愿开展的,目的就是为了去抵消中和其它企业的碳排放。

  比如,一个光伏发电项目,它生产了 1MWh 的电力,同时能间接减少约 1 吨的温室气体排放,这 1 吨的减排量通过一系列的认证认可程序之后,就变成了可用于交易的核证碳减排量,其它高碳排放企业就可以购买这个核证减排量来进行碳中和,达到碳排放指标。

  在 KlimaDao 的理想设计中,希望像黑洞一样不断的吸收和锁定 BCT 核证减排量,每锁定 1 BCT 到 KlimaDao 中就意味着减少或中和了一吨碳排放,也意味着市场上的核证碳减排量减少,进而促使其价格增长。这样,会一方面激励核证减排企业继续增汇减排,以获得更多的核证减排量用以出售获利;另一方面迫使高碳排放企业采用清洁能源或革新技术以减少碳排放,最终达到碳中和,以防止全球气候变暖,这正是 Klima 的愿景。

现在读懂碳中和算法稳定币
Klima Dao 运行机制

  Klima 借鉴了算法稳定币项目 Olympus 的运行机制,其采用了债券(bond)、质押(stake)、调整供应量(rebase)模式,并采取价格浮动机制。

债券化(Bonding)

  用户可以通过 bonding 机制以折扣价获得 KLIMA,即用户存入 BCT 或 BCT/KLIMA LP,可以以一定的折扣价兑换获得 KLIMA,兑换率通过 KLIMA 市场价计算,用户投入的 BCT 实际上是作为一种支撑 KLIMA 价值的资产进入到协议控制的金库中。

  协议将 bond 获得的 BCT 收入,按 1:1 的比例铸造新的 KLIMA,因为每个 KLIMA 背后必须有 1BCT 作为抵押品支持。新铸造的 KLIMA 将分发给 KLIMA 的质押者,给所有 KLIMA 持有者带来收益。

  Bonding 机制制造了一种双赢的局面,LP 持有者可以以相对于市场的折扣价购买到 KLIMA,协议的财政金库也从中获得了更多的底层储备资产,进一步增加了每个 KLIMA 的底层资产净值。

  更妙的是这些 bonding 的 LP 为协议提供了流动性,让 KlimaDao 有了自己的流动性,而且这些流动性是永不撤回的,随着 bonding 的继续,协议积累的流动性会越来越多,这样协议的代币交易就不再需要从其它地方获取流动性,而且还可以把流动性引流到一些需要的地方去。

现在读懂碳中和算法稳定币

  目前可以参与 bond 的单币种有 BCT, LP 代币对有 BCT/KLIMA 和 BCT/USDC,通过 bond 是获得 KLIMA 的最佳方式,因为通过 bond 购买 KLIMA 会获得一定的折扣,兑换的 KLIMA 将分为 5 天逐渐释放。

质押(Stake)

  当在合约中质押 KLIMA 时,用户会以 1:1 的比例收到 sKLIMA。 sKLIMA 是一种权益代币,在质押的过程中用户会收到一定的 KLIMA 收益,合约将自动把收益进行再质押,形成复利收益,质押时间越长,复利越高,目前质押 KLIMA 的 APY 高达 31854.46% ,当解除质押时,用户将获得其 KLIMA 本金和利率收益。

  有几个因素会激励 KLIMA 持有者质押他们的代币。首先,通过 Bonding 出售 KLIMA 的利润的 90% 会通过铸造新币的方式分发给 KLIMA 的质押者;其次,随着 KLIMA 被质押,流通的供应量减少,抛压也随之减少,KLIMA 的价值随着 KLIMA 的市值增加而增长;再者,以 KLIMA 计价的高回报可以帮助抵消代币波动带来的价格风险。

  因此大多数 KLIMA 的持有者会选择将他们的 KLIMA 质押,因为这样可以给所有 KLIMA 持有者带来最高的净收益,这就是所谓的(3,3)信仰。

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调整供应量 (Rebase)

  协议将 bond 收入铸造成 KLIMA 发放给质押者,通过这种方式来分发 KLIMA,而不收回 sKLIMA。此时就导致一个问题,合约中 KLIMA 的数量与 sKLIMA 的比率就增大了,这时就需要 rebase 机制来纠偏。

  例如:在系统中质押 500000 KLIMA 产生 500000 sKLIMA 。 如果该协议当天从出售债券(Bond)中收入 4000 美元,假设 BCT 价格为 8 美元,因为每 KLIMA 背后都由 1BCT 来支撑其价值,4000 美元的收入就可以铸造 500 KLIMA,那现在合约中就有 500500k KLIMA 和 500000 sKLIMA ,此时 sKLIMA 供应量需要增加 0.5k,即 0.1%,才能恢复平衡,有了重新调整基准(rebase)用户除了质押外无需做任何事情,大多数 KLIMA 的持有者只需要质押他们的 KLIMA 就可以获得复利收入。

核证碳减排 (碳积分) 如何上链

  这个设计看上去挺有道理,但是,问题来了:BCT 是 KLIMA DAO 的抵押储备资产,BCT 支撑着 KLIMA 的内在最低价值,协议每铸造一个 KLIMA 将储备一个 BCT,BCT 代表一吨核证碳排放量,即通过森林、土壤固碳、可再生能源等项目吸收或减少的碳排放量,但是 BCT 这种资产如何产生、来自哪里?

  按照该项目的介绍,KlimaDao 与另一个区块链碳减排项目 Toucan 合作,将核证碳减排量认证上链。具体而言,BCT 代表一种经过分类和认证的代币化碳减排量 TCO2。 为了让买家和利益相关者确信这些 BCT 和背后的碳减排 TCO2 能真正达到减排效果,这些 TCO2 必须经过第三方权威机构 Verra 或黄金标准(Gold Standard)的认证。

  Verra 是总部位于美国华盛顿的非营利组织,是目前世界最权威的两大碳排放标准制定和认证机构之一,由气候组织(CG)、国际排放交易协会及世界经济论坛(WEF)联合于 2005 年共同成立,自 2006 年启动以来 VERRA 主管的核证碳标准已发展成为全球最大的自愿碳减排计划,并在全球 82 个国家和地区中有近 1700 多个注册项目,产生了超过 7 亿多个碳信用额。碳排放标准的另一个权威认证机构是世界自然基金会和其他国际非政府组织于 2003 年成立的黄金标准(Gold Standard)。

现在读懂碳中和算法稳定币

  碳减排认证目前已经比较成熟,风电、水电、光伏发电、森林固碳等自愿碳减排项目可以向 Verra 登记并申请认证,如果符合认证标准 Verra 将给予认证,认证信息包含该碳减排项目的种类、年份以及国家等,并生成一个序列号。

  Toucan 所做的就是将核证碳减排上链,假设用户购买 1000 吨经过 Verra 认证的碳减排量,会得到一个序列号,用户可以把这个序列号输入到 Toucan Bridge 中,进行上链登记和代币化操作,Toucan 收到序列号后会给用户铸造一个 NFT,并把序列号拿到 Verra 去核销,这就等于用户把碳减排量卖给 Toucan,Toucan 给用户发一个币。之所以发的是 NFT 是因为其可以包含碳减排的吨数、项目种类、年份、国家等不同参数。

  问题在于,NFT 是非同质化代币,常常仅用于艺术品拍卖,如果想把 NFT 背后的碳减排量盘活,就需要把它放到 Defi 里面去作为稳定币项目的底层资产,或作为借贷项目的质押资产,提供流动性或进行交易才有更大价值。

  Toucan 的方法是将 NFT 碎片化,比如将代表 1000 吨碳减排的 NFT 碎片化成 1000 个 TCO2,TCO2 是 ERC20 代币,其名称以 TCO2-为前缀,后面部分包含它的认证机构、项目名、年份等,比如 TCO2-GT-Forest-2019,碎片化之后的 ERC20 就可以进入各种 Defi 项目进行交易和流通。

  但还存在一个问题:不同种类、不同国家,甚至不同机构认证的碳减排项目价格是不一样的,比如光伏发电和风能发电或森林固碳成本不同,价格也就不同,所以 Toucan 又发明了一种代币池 (Pool),允许设置筛选参数进行分类,将同种类的或符合某种条件的 TCO2 放进同一个池子(比如 2015 年巴西的森林碳减排可以放进同一个池子),这样他们的价格就趋于一致,而且创建代币池也就有了流动性,便于在 DEX 中交易。KlimaDao 的底层资产 BCT 就是这样一种碳池代币,它代表着 2008 年以来的经过 Verra 认证的核证碳减排量。

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  目前如果想获取 BCT 来参与 KlimaDao 的 Bond,可以直接从 Uniswap 中购买,也可以尝试用上述方式从 Verra 购买认证的碳减排量,然后到 Toucan Bridge 中将其上链,之后碎片化成 TCO2,最后再把 TCO2 放进 BCT 池中得到 BCT 代币。虽然看起来有点复杂,不过这个过程非常有意思而且很有创意。

为何 KLIMA 溢价和 APY 如此之高

  以往的锚定美元的算法稳定币项目,为了保持价格锚定,当稳定币价格低于 1 美元时,会通过 bond 发行债券以回收稳定币,减少稳定币流通量以使其价格回归到 1 美元。当稳定币价格高于 1 美元时,协议会铸造新的稳定币发放给稳定币质押者或者协议股权质押者,增加流通量,使其价格下降到锚定价格。

  KlimaDao 的特别之处在于,它的价格是浮动的,没有锚定美元,而是将 1BCT 作为 1KLIMA 底层储备资产,高利率收益不断吸引用户 Bond BCT 或 LP,这样就不断的提高了协议金库的底层资产,相当于协议的收入增加了,这就起到推高 KLIMA 价格的作用。

  由于质押利率可观,和 Olympus 的 OHM 一样,目前大部分 KLIMA 都在质押之中,市场流通数量少,抛压也随之减少,KLIMA 的价格也会随着需求的增加而增长。

  KlimaDao 是将 DeFi 与碳减排结合的一项有趣实验,得益于质押和 Bonding,KLIMA 在一段时间以来以超高的溢价销售,使其不那么像稳定币,不过其初衷看着却非常美好:KLIMA 价格增长,不但投资者获利,也有助于吸引锁定更多的 BCT 和核证碳减排量,同时降低市场中的核证碳减排量,以推高其价格,鼓励发展更多节能减排和可再生能源项目,倒逼高耗能企业革新技术以减少碳排放。

  不过现实是否如此美好?还需要更多实验,该协议精力更多极端测试,并且还需要时间的考验,才能终见分晓。

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Polygon
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