谷歌上天入地挖电力， Planet Lab 和 Fervo Energy 股价上涨，巴菲特究竟看中了谷歌什么？

　　昨天9月24日，30年期美债收益率触及2004年以来新高，纳斯达克综合指数微涨0.01%收于26939.373，甲骨文因一纸“不可抗力”通知下跌3.47%。而在同一个交易日，谷歌在两个截然相反的方向上同时取得进展：其合作方Fervo Energy位于犹他州地下2000米的Cape Station地热电站实现全球首次公用事业级增强型地热发电；与此同时谷歌确认，搭载自研芯片的Project Suncatcher首颗试验卫星将于10月1日提前升空。究竟是什么迫使全球市值第二的科技公司同时向地心与轨道要电？巴菲特罕见地为一只科技股公开站台，看中的又是谷歌在AI竞赛里的哪一层护城河？

　　一、谷歌提前把自研TPU芯片送上太空？卫星建造商Planet Labs上涨7.57%试验卫星定档发射旨在完成最小可行产品的硬件验证

　　据《纽约时报》率先报道并获谷歌官方确认，Project Suncatcher首颗试验卫星定档10月1日搭乘Transporter-18共乘任务升空，但本次任务属于计划外加塞的硬件验证步骤。该卫星配备4颗谷歌自研TPU芯片与1千瓦太阳能供电，算力大致相当于一台地面数据中心服务器，设计在轨运行约一年并处理简单AI查询。谷歌对项目的表述相当克制，强调短期内不会有商业化可用产出，原定2027年与Planet合作的两颗原型卫星激光组网测试仍按计划保留，预期2030年代中期轨道算力成本才有望与地面持平。

　　自研TPU芯片的单位功耗效率是实现轨道算力的关键前提

　　谷歌能够将算力向太空延伸，核心依赖于其专为神经网络矩阵运算定制的自研TPU（张量处理单元）ASIC芯片。在只有1千瓦可用电力且真空无空气对流散热极度困难的轨道环境中，单位功耗下的AI算力是唯一的硬性物理约束。自研TPU牺牲了通用灵活性换取极高的能效比，使得谷歌能够在极端物理条件下部署算力，将垂直整合的芯片能力转化为了实实在在的太空战略优势。

　　Planet Labs负责卫星建造运营并顺势开辟全新业务线

　　Project Suncatcher的卫星并非由谷歌直接制造，而是由对地成像公司Planet Labs（NYSE: PL）负责建造与运营。Planet拥有成熟的卫星生产线与在轨运维能力，形成了“谷歌出芯片、Planet出卫星”的明确分工。对于市值仅六十多亿美元的Planet而言，这一合作直接为其打开了“太空数据中心”的增量业务通道，同日其股价在9月24日大涨7.57%并在盘后继续走高，

　　太空概念股集体走强，反映出资金对该主题的整体性关注

　　二、 地心深处同时挖出绿色电力：Fervo Energy盘前一度涨超11%地热电站顺利实现First Power创下增强型地热行业里程碑

　　9月24日，地热创新公司Fervo Energy（NASDAQ: FRVO）宣布其位于犹他州Beaver County的Cape Station实现First Power，成为全球首个达成公用事业级发电里程碑的增强型地热（EGS）项目。消息公布后，FRVO盘前一度上涨超过11%，收盘上涨2.20%。该项目一期规划100MW装机容量，首个33MW的GeoBlock模块将于10月1日启动商业运营，二期400MW也在建设中，潜在开发规模超过4GW，技术上通过引入油气横向钻井工艺大幅压降了开发成本。

　　谷歌锁定巨量电力供给并同时享有股权层面的资本增值

　　谷歌不仅是Fervo Energy的核心购电客户，更是其重要的战略股东。双方从内华达州试点合作起步，谷歌不仅参与了Fervo 4.62亿美元的E轮融资，更在2026年9月初签署了396MW的全球最大规模增强型地热购电协议，并拥有额外约600MW的扩展选择权，潜在总规模接近1GW。Cape Station实现首次发电后，谷歌在两个层面同时受益：既为旗下数据中心锁定了稳定零碳的基荷电力，也以股东身份间接受益于项目进展。据stockanalysis.com截至2026年9月24日的统计，覆盖FRVO的13位分析师评级以买入类为主，均值目标价40.75美元；不同数据平台的统计口径存在差异。机构评级仅代表其自身观点，不构成投资建议。

　　三、 巴菲特罕见公开站台：重仓Alphabet背后的定价权逻辑伯克希尔大幅加仓Alphabet并跃升为投资组合第三大重仓股

　　伯克希尔·哈撒韦在二季度对Alphabet进行了显著加仓。13F文件显示，伯克希尔将持有的A类股（GOOGL）增加45%至7879万股，C类股（GOOG）增加83%，两类合计持股达1.06亿股；同时伯克希尔还在Alphabet的847.5亿美元AI融资中以100亿美元担任配售基石投资者。这一系列动作使Alphabet一跃成为伯克希尔的第三大重仓股，市值超越了持有数十年的可口可乐，巴菲特此前亦公开表示，该公司比华尔街推销的90%到95%的股票更有可能成为赢家。

　　伯克希尔最新前三大持仓（美东时间8月14日提交的二季度13F文件，持仓数据截至6月30日）

　　垂直整合塑造深厚护城河使得同行成本转化为谷歌资产

　　在主要科技巨头中，谷歌是少数将AI产业链从芯片、模型、云基础设施、消费级入口一直打通到底层能源与物理扩展的公司之一。当整个行业都在为算力芯片、电力供给与数据中心用地排队时，谷歌自研TPU、自建数据中心、投资地热与核电，并将算力向太空探索扩展。这种将行业发展瓶颈转化为自身资产负债表的定价权优势，结合其约17倍的市盈率水平，或是伯克希尔选择加仓的重要考量。

　　四、 反面案例引发警示：甲骨文“不可抗力”暴露交付隐患甲骨文发出不可抗力通知引发高杠杆算力项目履约担忧

　　在AI基建快速扩张的另一端，交付层面的风险已开始显现。甲骨文向Stack Infrastructure发出了援引不可抗力条款的正式通知，影响到了为OpenAI提供算力的Project Jupiter巨型数据中心项目。该项目采用了高度杠杆化的SPV（特殊目的实体）表外融资结构，将债务与私募股权捆绑在一起。虽然甲骨文坚称项目仍在按计划推进

　　交付延误风险传导导致相关产业链标的股价普遍承压

　　市场对Project Jupiter项目无法按期交付的担忧迅速向周围供应链扩散。9月24日，项目开发方母公司Blue Owl Capital跌3.65%，甲骨文收跌3.47%，而为其提供燃料电池的Bloom Energy也受连带冲击收跌3.10%。这一案例反映出依靠高杠杆表外融资建设算力的潜在风险，与谷歌以自有资产负债表和电力股权推进的模式形成对照。