我们对碧桂园服务以100亿元人民币收购富力物业服务持中立态度，由于：1）20倍的2021E估值目前看起来并不便宜，尤其是在考虑到富力物业的净利润需要在2021E翻倍，达到5亿元人民币才可以完成。2）碧桂园服务需要尽快拉平两者净利润率的差距（富力物业的10%与碧桂园服务的17%）。从战略角度来看，富力物业可以为碧桂园服务提供大量的商业地产（1,600万平方米），其住宅社区规模（约20万平方米/项目）也非常符合碧桂园服务的舒适区。如果碧桂园服务能够迅速完成收购，我们可能会看到上升空间。维持买入评级。
举报电话: 13816368049
