摩根士丹利警告美股或30天内暴跌

　　摩根士丹利近期警告投资者，股市调整或将在 30 天内到来。然而，从周末市场动态来看，这一变动可能出现得更早，而本周一或将成为首个关键考验。

　　该行美国股市首席策略师 Mike Wilson 并不担心人工智能（AI），他的担忧集中在原油走势上。

　　Wilson 实际在警告什么？

　　Wilson 在接受彭博社采访时表示，能源成本的攀升可能会令市场流动性承压。美国原油基准价格持续维持在 100 美元上方，年内累计涨幅接近 80%。

　　美国原油现货价格。来源：TradingView

　　“我认为在接下来的 30 天里，如果油价涨至 120、130、甚至 140 美元，将对流动性构成明显消耗。”他表示。

　　Wilson 提到，当前市场流动性虽尚可，但远未达到充裕的水平。

　　他并未建议客户抛售股票。相反，摩根士丹利正逐步转向那些具备强大内生现金流的企业，而非降低整体股票配置。

　　Coinbase 会成为资金避风港？

　　摩根士丹利于 9 月 10 日首次覆盖 Coinbase（COIN），这是自该平台 2021 年上市以来对其做出的首份评级。虽然给予“与大盘持平”评级，但目标价为 250 美元，较当前 175.26 美元的价格，仍有近 43% 的上涨空间。

　　Coinbase 股价（COIN）表现。来源：TradingView

　　该投行认为，Coinbase 如今更像是金融基础设施，而不仅仅是加密资产押注。

　　据财务总监 Alesia Haas 本周透露，如今比特币现货交易仅贡献了超过 10% 的收入，较上市初期超过一半的占比大幅下滑。

　　然而，这一市场假设尚未遭遇风险资产的集中抛售。关键风向或将在本周末发生变化，最快周一就会显现。

　　这一周末事件，市场尚未定价

　　事实上，市场可能根本等不到下周，因为周五收盘后又曝出重磅消息。Anthropic 首席执行官 Dario Amodei 提议放缓 AI 模型研发进度，而 OpenAI 的 Sam Altman 以及埃隆·马斯克（Elon Musk）均表示认同。

　　“周一美股可能迎来血洗，虽然大概率只是暂时，下行压力会持续，直到有关超级智能的表态与愿景更加清晰。”企业家 Patrick Bet-David发文指出。

　　这一观点假设AI 板块正在主导指数走势。但从数据来看，相关影响更可能仅限于科技股，对大盘整体影响有限。

　　标准普尔 500 指数（SPX）按公司市值加权，AI 龙头企业的波动对其影响最大。而标普 500 等权重指数（SPXEW），则让每家公司无论体量大小都占据同等权重，能够反映市场平均表现。

　　截至 2026 年，这两项指数走势基本一致，均累计上涨约 13%。在 AI 板块带动市场时，两者之间通常会拉开巨大差距，但今年并未出现这一现象。

　　2026 年 SPXEW 与 SPX 走势对比。来源：TradingView

　　BeInCrypto 早在 7 月份的分析中也得出了类似结论：当时该指数表现最差的成分股年内跌幅超过 40%，AI 的影响仅解释了部分下跌原因。

　　不过，随着摩根士丹利的周期窗口已进入倒计时 30 天，风险资产或许会在本周一迎来抛售压力，需保持警惕。