华尔街上线代币化股票现乱象

　　在日内瓦举行的 Onchain Leaders Gathering 峰会上，BeInCrypto 主持了一场关于资本市场上链所需基础设施的深度讨论。来自 Zama、G-20 Group、Blobb.io 和 Rex Change 的专家们一致认为，当前资产代币化正面临更为严峻的考验——如何让链上市场既具备流动性，又能保障隐私、合规，并且真正满足机构需求。

　　纳斯达克和伦敦证券交易所集团（LSEG）正加快推动股票上链。近期，社交媒体关于 AMC 代币的激烈争论，则凸显了底层基础设施的重要性已远超代币本身。

　　日内瓦 Onchain Leaders Gathering 峰会“新金融底层”圆桌讨论华尔街资产代币化竞速本周全面提速

　　纳斯达克已同意向币安母公司 Payward 投资 1 亿美元，共同推进股票代币化相关基础设施的建设。就在不久前，伦敦证券交易所集团也宣布与 Payward 合作，加快英国股票代币化，并规划推出全天候 24 小时交易平台。

　　但由此带来的更具挑战性的问题也日益突出：当股票真正上链后，会发生什么？

　　这一话题成为 9 月 8 日日内瓦 Onchain Leaders Gathering 峰会“新金融底层”圆桌的核心议题。本场讨论由 BeInCrypto 主持。

　　Blobb.io 的 Florent Gabriel、G-20 Group 的 Jonathan Mathai、Zama 的 Antoine Hello，以及 Rex Change 的 François Meurier，深入探讨了当前机构在基础设施、流动性、隐私合规、市场可及性等层面仍面临的诸多障碍。

　　“只有走出单一的概念验证阶段，企业级大规模落地才会真正发生，”Zama 金融机构事业部负责人 Antoine Hello 指出。Zama 正致力于为金融机构搭建机密性区块链基础设施。

　　在峰会召开前，Antoine Hello 曾强调，机构亟需能够处理真实交易量，并保障敏感金融数据安全的公链基础设施。

　　François Meurier 则更为直观地指出了现实挑战。

　　“关键不在于理论，而是实际如何运作。我们每天都在落地这些场景。”日内瓦合规加密交易所及场外服务 Rex Change 创始人兼董事总经理 Meurier 表示。

　　平行股票市场已悄然成型

　　这一领域的规模已不容小觑。数据显示，截至 9 月 10 日，RWA.xyz 统计的分布式股票代币化规模达 29.1 亿美元，当月链上资产转移总额高达 133.1 亿美元，累计持有相关资产的钱包地址超过 317 万个。

　　来源：RWA.xyz

　　不过，这一增长呈现出明显分化现象。持有者数量在 30 天内激增 174%，但月度转账量却骤降近 53%。这种差距值得关注，因为对于机构而言，他们期待的是具备深度和可靠性的市场，而非仅仅流通更多代币。

　　来源：RWA.xyz，2026 年 9 月 10 日股票代币化，无法一并解决传统股市问题

　　AMC 的案例已经暴露出另一个核心难题：归属权问题。

　　AMC 首席执行官 Adam Aron 曾公开抨击 Robinhood，因其未经公司同意，便上线了 AMC 股票的代币化产品。这类产品可以跟踪 AMC 股票价格，但代币持有者既不享有实际持股权，也无法获得传统股东权益。Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev 回应称，企业不可能控制所有基于其股票的第三方金融产品。

　　世界交易所联合会对此更进一步，称部分第三方发行的股票代币属于“仿制”产品，并警告这可能削弱投资者保护和市场完整性。

　　这一矛盾在日内瓦的其他场合同样得到体现。

　　“现在我们已经真实落地到生产阶段。” 瑞银资管（UBS Asset Management）数字资产负责人 Diana-Cezara Toader 在一场关于代币化从试点走向实际市场的专场活动中表示。她指出，流动性、共通性基础设施和合规监管，仍是大规模应用的关键障碍。

　　Francesco Ranieri Fabracci 则用一句话将问题本质简明总结。

　　“要想让某种资产代币化，首先必须让这个代币具备实际用途。” Tether 负责代币化扩展的负责人 Fabracci 如是说。他目前正在 Tether 平台 Hadron 上推动现实世界资产的链上化。

　　纳斯达克和伦敦证券交易所（LSEG）的最新布局，显示华尔街正准备在更大范围内检验上述观点。

　　下一步，行业基础设施亟需证明，链上股票产品能够真正继承传统股票的流动性、隐私性以及投资者权利等核心价值。