高盛以22.5亿美元收购NEOS，跃入比特币收益型ETF领域

　　Summary

• 高盛同意收购NEOS Investments——这家公司管理着价值11亿美元的BTCI比特币合成ETF——此次现金与股权相结合的交易赋予NEOS高达22.5亿美元的估值，交易预计将在2027年初完成，需经监管审批。
• BTCI 不直接持有比特币，而是通过对比特币交易所交易产品（ETPs）采用备兑看涨期权策略来实现约 27% 的收益率，但过去一年已下跌约 43%，且费用率为 0.99%。
• 此次收购使高盛在19只基金中拥有了一个基于期权的300亿美元ETF平台，结合此前的交易，将使其ETF资产规模超过1300亿美元，从而在快速增长的衍生品收益ETF市场中，与贝莱德等竞争对手展开竞逐。

　　高盛正在收购NEOS Investments，该公司是BTCI背后的机构，BTCI是一只合成比特币交易所交易基金（ETF），规模达11亿美元，收益率约为27%，据彭博社一位高级ETF分析师称。

　　此次以现金和股权方式进行的收购交易使NEOS的估值达到最高22.5亿美元，交易需满足业绩目标，预计在获得监管批准后于2027年第一季度完成，高盛周三表示 在一份详述该协议的声明中表示。

　　BTCI 于 2024 年 10 月推出，并在不到两年的时间里资产规模已超过 10 亿美元，彭博社高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 表示，在 X 帖子中表示。他还表示，该产品持有现货比特币交易所交易产品（ETPs），并针对这些头寸出售看涨期权以产生月度分红。他指出，该产品并不直接持有比特币，投资者可以从产品中获得收益，但当比特币上涨时，部分上涨收益将被放弃。

　　巴尔楚纳斯补充道，这种权衡正是高盛四个月前提交申请构建自身所需的。

　　2024年4月14日，高盛已向美国证券交易委员会注册了“高盛比特币溢价收益ETF”，提议一种结构上类似的备兑认购产品。Balchunas 对周三交易对该申请的影响直言不讳。

　　现在我明白为什么高盛几个月前提交申请的比特币覆盖看涨期权产品从未推出了，“巴尔楚纳斯写道。”最好是实现跨越式发展 贝莱德的 $BITA 还是 我也是？

　　一位不愿透露姓名的资深ETF分析师表示，此次交易反映了高盛推动其ETF业务全面发展的战略，指出BTCI是NEOS产品线中近20只基金之一。“这从某种程度上表明，比特币已成为金融世界的一部分，和股票、债券等资产并列。”截至2026年6月30日，高盛资产管理公司、高盛资产管理创新部门以及NEOS管理的ETF监管资产（AUS）总额超过1300亿美元，根据华尔街银行的声明.

　　贝莱德 推出了其自有的比特币收益型ETF，BITA，于6月16日在纳斯达克上市，约在 Goldmine 申请之前两个月。BITA 目标年收益率为15-25%，并对其 25-35% 的 IBIT 持仓出售备兑认购期权。其费用比率为0.65%。

　　根据Balchunas在X上分享的彭博终端数据显示，BTCI 收取 0.99% 费用，过去一年累计下跌 42.55%，其股价从52周高点的65.87美元跌至约28.40美元。根据基金的美国证券交易委员会招股说明书，BTCI 的分配可能部分代表资本回报，而非净投资收益，收入投资者应对此加以权衡。

　　高盛收购NEOS不仅使其获得了BTCI，还使其获得了一个涵盖19只基金、规模达300亿美元的期权型ETF平台，该平台是业内增长最快的平台之一，华尔街巨头在声明中表示。结合高盛现有的400亿美元期权型ETF资产以及其去年12月宣布收购的Innovator Capital Management，高盛将控制超过1300亿美元的ETF总资产，足以使其在全球主动型ETF管理者中排名第八，声明称。

　　NEOS 联合创始人 Troy Cates 和 Garrett Paolella 在收购完成后将作为合伙人加入高盛。

　　根据晨星数据，衍生品收益型ETF类别在整个行业中的资产规模已增长至约1800亿美元，自2021年以来年复合增长率超过70%。高盛选择投资于这一增长，而非试图通过自我复制来实现增长。