周五（1月2日）亚欧时段，黄金价格涨势不减，攀升至4375美元附近，日内涨幅达到1.30%，多头动能表现强劲。
2026年美联储的降息预期以及持续发酵的地缘政治紧张局势，成为推动本轮黄金价格走高的两大核心因素。
芝加哥商品交易所集团上调了黄金和白银期货的保证金要求，这一举措期引起了市场的巨震，同时对贵金属后续的上涨空间或形成一定压制。
昨日文章分析过，金银铜是有机会延续涨势，甚至创出新高的，今天黄金便迎来了反弹。
降息预期升温提振买需，非农报告成关注焦点
这一轮贵金属的上涨行情，核心驱动力源于市场对美联储进一步降息的预期持续升温，叠加避险买需的不断提振。
当前，交易员正密切静待本月美国经济数据的公布，以此研判美联储未来的利率政策走向。
而在众多即将发布的经济数据中，下周即将出炉的美国12月非农就业报告，无疑将成为市场关注的焦点。
回顾此前的货币政策动向，美联储在12月货币政策会议上宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%。
从联邦公开市场委员会公布的会议纪要来看，多数美联储官员认为，只要通胀水平能够持续回落，进一步降息是适宜的举措，但对于降息的具体时机和幅度，官员们之间仍存在明显分歧，同时虽然1月大概率不降息，但是市场仍然认为2026年将迎来2次或者更加乐观的降息次数。（基于统计机构试图掩饰的美国劳动力市场和白宫对美联储的政治压力）
对于黄金这类无息贵金属资产而言，利率下行会直接降低持有黄金的机会成本，进而对金价形成有力支撑。
贵金属其实在工业和消费领域有诸多的应用场景，比如首饰，铂金比银颜色更清冷，更有质感和质量，不会氧化变色，同时耐1700的高温和拥有一流的导电性在工业领域也拥有较好的应用场景，同时银充当了光伏、发电、输配电、等不可缺少的触头等电镀件的关键镀层等一些列应用，金也一样。
在周五美股盘前纳斯达克又创出新高，港股科技股涨超4%的AI浪潮中，贵金属、铜、铝等大宗商品都是市场的重要参与者，同时持续的需求导致价格或将维持在高位更加的持久。
多重因素压制上涨空间，保证金上调抑制投机买盘
尽管利好因素齐聚，但黄金后续的上涨空间或仍存在一定限制。
一方面，前期积累的较大涨幅可能会促使部分交易员选择获利了结，或是对投资组合进行再平衡调整；
另一方面，全球最大的大宗商品交易平台之一——芝加哥商品交易所集团，已上调黄金、白银及其他金属品种的期货保证金要求。这意味着交易员在建立头寸时需要缴纳更多保证金，虽然此举旨在防范合约交割时可能出现的违约风险，但也会在一定程度上抑制市场的投机性买盘。
内外盘同步走强，金价承接2025年亮眼表现
新年年初，印度大宗商品交易所（MCX）2月黄金期货高开996卢比，涨幅达0.73%，报价锁定在每10克136800卢比。
国际贵金属市场也同步强势启动，黄金品种在周五领涨整个板块，从近期的两周低位展开反弹修复，市场人气逐步回暖。
本次黄金价格的上行，其实承接了该资产类别在2025年的亮眼表现——在2025年，黄金价格一度刷新历史新高，随后才进入短暂的技术性回落周期。
回顾历史高点，该贵金属曾于12月26日触及每盎司4549.71美元的历史峰值。
利好逻辑稳固未弱化，美元走弱强化多头氛围
从当前市场环境来看，驱动本轮黄金上涨的核心利好逻辑依旧稳固，尚未出现弱化迹象。
美联储在2025年释放的三次降息前瞻指引，早已实质性提振了市场的风险偏好情绪。
叠加市场对2026年年内至少再迎两次降息的一致预期，投资者正纷纷押注流动性宽松窗口的开启，有望驱动大宗商品板块迎来普涨行情。
与此同时，的持续走弱，进一步强化了当前贵金属市场的多头氛围。
对此，业内人士马诺伊·库马尔·贾因分析称：在去美元化浪潮、美国债务规模高企以及美联储宽松利率政策的三重驱动下，美元的下行通道或将持续打开。
他进一步指出，美国10年期国债收益率有望下破4.0%的关键关口，而这一信号将成为大宗商品涨势的又一强力催化剂。
从最新数据来看，最新交投于98.17一线，日内跌幅达0.15%。
全球变量或扰动节奏，2026年走势分化可期
尽管宏观面的驱动因子仍在为金价提供强劲支撑，但贾因同时也发出警示，部分关键的全球变量或将扰动当前黄金价格的运行节奏。
他认为，油价温和回落、通胀压力持续降温以及地缘政治紧张局势趋缓，或为2026年上半年的大宗商品价格提供坚实支撑。
不过，中东地缘冲突若再度升级，或是美国与委内瑞拉的双边关系生变，都可能为市场注入显著波动。
对于未来大宗商品的走势，贾因预判，无论是贵金属还是非贵金属品种，多数大宗商品将在2026年上半年延续上行趋势，到了下半年则大概率切换至获利了结或区间盘整的运行阶段。
而聚焦黄金与白银两大核心品种，他认为其近年来的强势运行格局仍将延续。
“各国央行持续购金、全球利率中枢下移、投资组合多元化配置需求释放以及资金面的强劲流入，将共同推动市场进入高波动运行区间。”贾因总结道。
总结和有技术分析：
如之前文章所讲，这里金、银、铜有概率开启反弹，同时后排其他贵金属的快速反弹也在助力反弹行情继续。
交易所杠杆率的下降使贵金属板块整体完成了快速调整，但市场仍然有诸多博弈的空间，包括下周周末美国停摆恢复后的首次非农，AI板块继续新高，科技巨头从AGI向更接地气的AI应用的转变都可能继续保持科技产业的景气，继续吸引资金利好贵金属的工业属性，同时美国1月底，两党也将面临原奥巴马的医保政策的谈判，可能会使政府重新陷入停摆，同时地缘政治问题还没完全解决，这都为贵金属继续维持高位行情留足了悬念。
但是这些都是可以量化的和行情息息相关的变量，交易者要持续跟踪好相关的消息。
技术面，在通道下轨寻得支撑，正在挑战5日线，压力位在4430，同时铂金、钯金也均有不错的反弹，对于白银、黄金、铜来讲，后排表现不差，前排机会大于风险，依然可能小幅回调后继续反弹。
黄金支撑在4350附近，回踩后有机会继续反弹，但是4430的反弹压力位依然是划算的减仓点。
北京时间19:55，现报4391.58美元/盎司。
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