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天眼深度丨为什么 DeFi 陷入衰退?

来源 中金网 08-24 15:50
摘要: 尽管支撑市场的 ETH 今年飙升,但 DeFi协议锁定的总价值已跌至 2021 年 2 月以来的最低水平。

  尽管支撑市场的 ETH 今年飙升,但 DeFi协议锁定的总价值已跌至 2021 年 2 月以来的最低水平。

  所谓的金融未来正在倒退

  根据 DefiLlama 汇编的数据,存储在去中心化金融(DeFi)协议中的资金量已减少至 2021 年 2 月以来的最低水平。具体而言,锁定总价值(TVL)已跌至 375 亿美元,低于 12 月创下的 380 亿美元的牛市后最低点。

  支持者表示,DeFi 将迎来一种全新的金融方式,将传统的资产转移和交易方式转移到区块链上。围绕这一想法的炒作将 TVL 推至 2021 年底达到 1,770 亿美元的峰值。然后去年发生了戏剧性的崩盘,因为加密货币价格下跌,丑闻吓得投资者远离这个领域。今年,美国政府对加密货币的打击让传统金融参与者对 DeFi 感到紧张,担心可能会违反监管规定。

  仅在过去一个月内,一些协议就损失了一半以上的锁定价值。基于乐观的去中心化交易所(DEX),Velodrome 的 TVL 下降了 58%。Balancer 是最大的流动性协议之一,其 TVL 下降了 35% 至 6.41 亿美元。

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  为什么 DeFi 正在衰落?

  过去几天对整个加密货币市场来说都是艰难的,比特币(BTC)和以太坊(ETH)——支撑大部分 DeFi 市场——开始出现两位数的百分比下跌。

  通常,当最大的加密资产下跌时,交易者会从 DeFi 等投机性资产中撤出流动性,以降低风险。去年的情况确实如此,当时比特币从历史高点暴跌 77%,而几种山寨币则从历史最高点暴跌 95% 以上。

  然而,今年 DeFi 的表现比 ETH 还要差。尽管 DeFi TVL 有所缩减,但自 12 月以来 ETH 仍上涨了约 40%,这表明 DeFi 的问题是其特有的,而不是其关键代币。

  一些人提到了 DeFi 对美国国债收益率的敏感性。

  StableLab 联合创始人兼 MakerDAO 亚洲负责人 Doo 表示:“从根本上来说,这是因为美国国债收益率上升,而 DeFi 收益率则风险较高,回报较低。当收益率提高到 8% 时,我们看到 DSR [Dai 储蓄率] 存款增加了四倍。”

  “流动性也存在一个更广泛的问题,这可以通过查看主要去中心化交易所的总量来验证,”Doo 补充道。“Curve 和 Uniswap 的交易量都较低,这也意味着流动性和市场兴趣的减少。这也导致收益率较低,从而加剧了这种情况。”

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