天眼深度丨比特币和加密货币与宏观趋势的相关性发生了转变？

　　 多年来，比特币和加密货币一直被视为独立于传统金融市场的资产。然而，著名数字资产投资公司 Grayscale 的一份研究报告揭示了过去三年中这一模式的重大转变。报告深入探讨了 BTC 与宏观经济趋势之间不断演变的相关性，揭示了这个曾经孤立的市场如今是如何与更广泛的市场指标相互交织的。

　　 比特币和加密货币新时代的曙光

　　 过去，比特币和加密货币的运行与传统市场相对隔离，与股票或货币几乎没有关联。随着 COVID-19 大流行的出现，这种情况开始发生转变，它成为改变动态的催化剂。

　　 BTC 不再是一个孤立的生态系统 | 来源：Grayscale

　　 Grayscale 的研究分析了过去三年的数据，结果表明 BTC 与标准普尔 500 指数和其他市场变量的相关性已逐渐转为正相关。在 2022 年 10 月达到峰值时，相关性达到了惊人的 65%，这表明 BTC 和加密货币现在受到宏观经济发展的显著影响。

　　 “加密货币不再是自己的生态系统： 比特币和其他数字资产现在与其他市场指标的相关性更高，”Grayscale 在报告中指出。

　　 比特币与标准普尔 500 指数的相关性 | 来源：Grayscale

　　 通过采用一系列分析方法，Grayscale估计，比特币从 12 月到 7 月惊人的 80% 暴涨中，约有 50% 可归因于更广泛的市场动态。剩下的 50%则反映了比特币领域的独特因素。

　　 “我们的最佳估计是大约 50%。换句话说，我们认为比特币从 12 月到 7 月中旬约 80% 的涨幅中约有一半可能与宏观发展有关，而另一半可能是由比特币特有的利好因素造成的，”Grayscale 的研究人员解释道。

　　 为了说明宏观趋势的影响，Grayscale 采用了贝塔分析法--一种衡量比特币价值对其他市场指标变化的反应的统计方法。

　　 在考虑了各种变量后，研究人员发现，BTC 今年上半年 82% 的涨幅超出了其他市场的升值和 BTC 历史贝塔值所能解释的范围。根据这一分析得出的预测涨幅中值为 26%，仅为 BTC 实际涨幅的三分之一。

　　 “报告强调：”纳斯达克指数--本年度与比特币相关性最高的指数--的涨幅解释了 BTC 价格升值的一半左右。

　　 Grayscale 的研究人员强调了可能促成 BTC 跑赢大盘的具体因素。其中包括围绕美国市场可能批准现货比特币 ETF 的乐观情绪，以及 BTC 价格在 3 月份地区银行面临压力后的飙升。此外，加密货币市场在去年大幅缩水后的韧性和反弹潜力也可能促进了其增长。

　　 最后，报告提醒说，比特币和加密货币的估值现在与更广泛的宏观趋势联系更加紧密。因此，即将公布的通胀数据和美联储的反应可能会对 BTC 和其他数字资产产生影响。如果通胀降温，允许美联储停止加息，那么今年风险资产的涨势可能会持续。相反，如果通胀持续，美联储进一步加息可能成为逆风。