外汇周评 | 中国经济重启避险美元遭抛售！英欧加息步伐上演鹰鸽相争

美元指数 (DXY)：

美元指数上周五震荡下跌至104.52附近，由于中国经济复苏及美国经济衰退升温施压美元，但上周美联储鹰派基调及经济数据表现良好，始终是支撑美元的因素。

上周中国制造业出现10多年来最强复苏，宏观情绪有所改善。在2月官方制造业、非制造业及财新制造业采购经理人指数均强于市场预期，显示出中国重新开放后，经济全面复苏，风险偏好情绪升温，避险美元承压。此外，尽管目前美国联邦基金利率已经处于16年来的最高水平，市场对美国经济的前景愈发悲观。美债收益率曲线倒挂预示美国经济最早将在6月陷入衰退。 3个月和30年期收益率之差继续扩大。这是一个警示，因收益率曲线倒挂发生的时间要先于经济衰退，而曲线的进一步陡峭化，则说明经济下滑提前到来的可能性更大。

上周五财经事件数据方面，美国供应商管理协会ISM公布2月非制造业PMI比预期上升至55.1，反映出市场对服务业需求有所提升。在数据显示美国服务业在2月以稳定速度增长，新订单和就业分项指数上升至超过一年的高点后，美元短暂缩减了跌幅。

从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 104.50，104.90；从下行方向看，下方支撑104.10。

欧元/英镑 (EURGBP)：

欧元兑英镑上周五收盘小幅回落后，盘整在0.8829附近，尽管盘面显示欧元相对英镑走势震荡，但市场预计英国央行可能没比欧央来得鹰派，这令英镑上行空间受限。

上周四欧洲央行行长 拉加德 表示，由于欧元区通胀水平居高不下，可能需要在本月晚些时候预期的加息基础上，再次上调利率。此前欧元区的通胀水平放缓不及预期，2月通胀率相比1月的8.6%仅小幅下降了0.1个百分点，高于调查预估中值8.3%。欧盟统计局数据显示，欧元区2月核心通胀率由1月的5.3%升至5.6%，达到历史新高。下周四 (3月16日)欧洲央行管理委员会会议预计极大概率将把欧元区三大关键利率上调50个基点，不过分析人士对于是否要在此基础上进一步加息观点不一，其中意大利央行行长 维斯科 表示，尽管紧缩政策有必要继续，但是需要防止收缩过紧。相对英国央行有望放缓升息步伐，英国央行前政策鹰派制定者 桑德斯 表示，他转向支持英国央行放慢加息步伐，这限制英镑上涨。

上周五财经事件数据方面，德国联邦统计局公布1月贸易帐比预期上升至167亿欧元，出口月率大幅上升至2.1%，净资金流入反映出贸易盈余。在采购经理人数据方面，市场调查机构Markit公布欧元区2月综合和服务业PMI皆比预期下跌至52和52.7，其中德国数据尤为明显疲软。相对在英国数据，综合和服务业PMI皆高于预期至53.1和53.5，显示出英国服务业企业活动有所提振。

从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8820，0.8870；从下行方向看，下方支撑0.8780。

黄金/美元 (XAUUSD)：

黄金兑美元上周五收盘大幅冲高攀升至两周高点后，收盘盘整在1855.24附近，由于美元指数走低和美债收益率回落支持了金价。尽管最新公布的经济数据支持美联储继续加息以应对高通胀，但美联储决策层对此表现出分歧。黄金是否延续反弹主要取决于市场对美联储加息节奏和最终目标所持看法。

在利多因素方面

1. 美元和美债收益率回落：上周五美元指数势将录得五周以来的首次周跌幅，从上周初105.36的高点降至104.60，前者为1月6日以来最高。本周迄今，美元指数已下滑0.5%，有望创下1月15日当周以来的最大百分比跌幅，这使黄金对其他货币持有者更具吸引力，而10年期美国公债收益率从接近4.1%的近四个月高位回落。

2. 美联储加息决策陷入苦恼：美国上周数据显示，通胀、就业及支出皆较预期强劲。对此，近期美联储官员们的谈话透露出美联储高层的纠结苦恼。美国亚特兰大联储主席 博斯蒂克 表示，应该采取缓慢而稳定的行动，或许只要再两次升息25个基点，美联储就能够暂时停手。但波士顿联储主席 柯林斯 表示，需要更多加息才能使通胀重新受到控制。较中间立场的明尼阿波利斯联储主席 卡什卡里 表示，他对在3月会议上加息50个基点持开放态度。

在利空因素方面

1. 美国经济数据强劲：上周三公布的数据显示，尽管美国2月ISM制造业PMI连续第四个月收缩，但已从此前录得的逾2年半低点回升，有迹象表明工厂活动开始企稳。而原材料价格上涨迫使工厂提价，通胀可能会在一段时间内保持高位。随后上周四公布的美国上周初请失业金人数再次下降。另一份报告显示，上周五公布的美国2月ISM服务业PMI再次证实工资成本上升正在推动服务业价格压力加速上升，加剧了市场对美联储将在更长时间内持续加息的担忧。

2. 经济学家不排除重新加速升息：一些经济学家估计，美联储在2月加息25个基点后，3月甚至可能选择大幅加息50个基点，其中总部位于英国的巴克莱银行和NatWest的经济学家 凯文·康明斯 认为美联储可能会在3月重新加快升息步伐至50个基点，并补充鉴于目前持续的通胀压力和经济韧性，预计美联储首选的核心PCE平减指数将在7月保持在4%以上，对此将联邦基金利率最终峰值预测上调至5.75%。

从上方压制(上方阻力) 1855.20，1857.40；从下行方向看，下方支撑1853.90。

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