玻璃周报 | 产销表现一般 价格弱势整理

　　以下文章来源于华泰期货黑色研究，作者华泰期货黑色组

　　策略摘要

　　玻璃纯碱：玻璃产量处于同期低位，但高库存、弱需求的局面难以有效缓解，地产利好政策短期对于玻璃需求改善程度有限，因此预计近月玻璃将呈现偏弱震荡态势。重点关注动力煤价格下行对玻璃行业带来的成本下移风险。纯碱供需稳定，库存低位下降，中短期基本面偏强格局未变。随着浮法玻璃的复产和光伏大量投产，纯碱需求有较强支撑，继续看好2023年上半年纯碱价格，供需错配格局有望延续至三季度。

　　核心观点

　　■市场分析

　　玻璃方面，本周玻璃2305合约震荡收跌，收盘价为1539元/吨，环比下跌40元/吨，跌幅2.53%。现货方面，国内浮法玻璃市场周均价1680元/吨，环比涨1.21%。供应方面，本周浮法玻璃企业开工率为78.62%，环比上涨0.47%，产能利用率为79.45%，环比减少0.5%。库存方面，截止到2月9日，全国浮法玻璃样本企业总库存7780.8万重箱，环比增加3.54%。需求方面，下游企业陆续开始恢复生产，但市场备货情绪相对谨慎，按需补库为主。利润方面，仅石油焦为燃料的浮法玻璃利润扭亏为盈。整体来看，产量处于同期低位，但高库存、弱需求的局面难以有效缓解，地产利好政策短期对于玻璃需求改善程度有限，因此预计近月玻璃将呈现偏弱震荡态势。重点关注动力煤价格下行对玻璃行业带来的成本下移风险。

　　纯碱方面，本周纯碱2305合约震荡下行，收盘价为2899元/吨，环比下跌95元/吨，跌幅3.17%。现货方面，本周纯碱市场整体持稳运行，个别企业价格上调。供应方面，本周纯碱整体开工率为922.07%，环比增加0.35%。需求方面，前期停车的企业逐步复工复产，装置运行稳定，下游需求尚可。周度出货率为103.56%，环比降1.17%。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存29.48万吨，降幅6.92%。整体来看，纯碱供需稳定，库存低位下降，中短期基本面偏强格局未变。随着浮法玻璃的复产和光伏大量投产，纯碱需求有较强支撑，继续看好2023年上半年纯碱价格，供需错配格局有望延续至三季度。

　　■策略

　　玻璃方面：偏弱震荡

　　纯碱方面：看涨

　　跨品种：多纯碱2305空玻璃2305/多纯碱2309空玻璃2309

　　跨期：多纯碱2305/2309空纯碱2401

　　■风险

　　房地产政策；光伏产业投产；纯碱出口数据；浮法玻璃产线复产冷修情况；宏观经济环境变化等。

　　相关图表

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