大盘高开低走，后市应关注哪些变化

　　摘要：昨天盘面的变化更多体现了短线资金的兑现欲望和内外资的分歧，这种分歧可能会带来结构性机会的切换，但目前尚不影响春季躁动行情的主基调。后市可更多关注内资的动向和偏好以及市场对于新题材和新概念的关注。

　　大盘昨天高开后震荡有所回落，不过三大指数均有所上涨迎兔年开门红。盘面上，新能源汽车产业链集体走强，人工智能概念股开盘大涨，AIGC方向领涨，军工股震荡走高，教育股午后走强，消费、医药股陷入调整。总体上个股涨多跌少，两市近3600只个股上涨，成交额10621亿，较上个交易日放量3130亿，成交金额突破万亿。板块方面，一体化压铸、教育、AIGC、航空发动机等板块涨幅居前，旅游、煤炭、新冠药、证券等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.14%，深成指涨0.98%，创业板指涨1.08%。北向资金全天净买入186.14亿元。

　　今天消息面上，工业和信息化部办公厅、国务院国资委办公厅近日印发2022年度重点产品、工艺“一条龙”应用示范方向和推进机构名单，其中包括工业机器人RV减速机、高档数控系统等，有利于刺激相关概念股表现。

　　北京印发了《清理隐性壁垒优化消费营商环境实施方案》，其中包括在重点商圈组织开展外摆试点，促消费力度和信号意义强烈。

　　四川回应“生育登记取消结婚限制”，目前生育和老龄化问题的紧迫性已不言而喻，预计相关领域的刺激政策会不断出台和优化。

　　河北省印发《加快建设数字河北行动方案（2023-2027年）》，除河北外，近期多地政府出台数字经济方案，数字经济作为一条长期主线仍值得持续跟踪。

　　近期苹果的AIGC功能浮出水面，百度公司正在计划推出一款类似ChatGPT的AI聊天机器人服务等，均有利于人工智能、智能语义等概念股的表现。

　　在假期诸多利好影响下，昨天大盘高开无悬念，但随后的震荡走低则更多体现了短线资金的兑现欲望和内外资的分歧。我们在节前一周与一些机构和基金经理交流的过程中也发现了这种分歧的存在，即尽管外资还在持续流入，但国内的部分基金经理则认为前期上涨过快，更倾向于先看看再说，尤其是对前期对疫后复苏有充分反应的诸如消费等板块，观望情绪更明显，对此，我们也在节前的盘前策略和周策略中予以了提示，这也更能解释昨天消费股的调整，可能更多来源于内资的兑现。

　　短线资金的分歧可能形成整体行情的短期整固和结构性行情的切换，不过，我们仍然认为整体行情仍有向上空间。目前市场处在盈利修复、流动性充足和情绪高涨的三重共振期，节后至两会这段时间，市场对两会的政策预期会持续升温，稳增长促经济的政策靠前发力也成为市场的共识，在此背景下，春季躁动行情仍可期。只是节前行情更多是由预期推动，后市需要关注行情逻辑由预期到现实的演化，随着上市公司业绩和经济数据的陆续披露，行情逻辑大概率会发生切换。

　　节前市场外资占据主导，内资的节前效应比较明显，节后随着内资回流，在行情主线上应更多关注内资的动向和偏好。我们认为从当前盘面所表现出的迹象看，内资更倾向于选择估值低位，且业绩面临筑底预期的行业和板块。另外，新题材和新概念也容易带动市场的炒作，诸如昨天的AIGC等。

　　中长线角度，则仍建议关注以下几条主线：一是经济修复背景下有更多政策预期的地产、消费、汽车、养老、生育等；二是安全背景下的信创、军工、半导体、高端制造等；三是经济结构转型背景下的数字经济、工业互联网等。