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摘要：目前市场维持震荡攀升格局，但风格结构化明显。热门题材板块持续轮动源于利好政策持续催化，我们预计市场或仍以震荡攀升为主，需谨防短期整固风险。市场预期的根本改善仍需等待12月政治局会议和中央经济工作会议对稳经济等关键问题作出明确表态。
三大指数全天走势分化，沪指震荡走高重回3200点，上证50领涨，创业板指震荡回落。截至收盘，沪指涨1.76%，深成指涨0.92%，创业板指跌0.26%。沪深两市成交额10551亿，较上个交易日放量1906亿。北向资金全天净买入58.93亿元，其中沪股通净买入24.59亿元，深股通净买入34.35亿元。总体上个股涨多跌少，两市超3300只个股上涨。板块方面，保险、数据要素、机场航空、中字头等板块涨幅居前，抗原检测、TOPCON电池、酒店旅游、医疗器械等板块跌幅居前。
一是，“新美联储通讯社”：预计美联储将终端利率设定在5%以上
有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos撰文称，美联储官员已暗示，计划在下周的会议上将基准利率上调0.5个百分点，但不断上升的工资压力可能导致他们继续将基准利率上调至高于市场目前预期的水平。美联储政策制定者预计明年价格压力将显著缓解，但劳动密集型服务业的工资大幅增长或通胀上升可能会促使更多决策者支持明年将基准利率提高到市场目前预期的5%以上。
二是，京东健康：连花清瘟搜索量同比增长2000倍
受多地疫情防控举措调整影响，京东健康感冒用药、退烧、止咳、抗菌消炎类药物销量增长明显，上述药物近7日成交额环比10月增长18倍，成交件数TOP5药品为连花清瘟、蒲地蓝消炎片、复方氨酚烷胺片、布洛芬缓释胶囊、对乙酰氨基酚；其中，连花清瘟搜索量同比增长2000倍，抗原检测试剂盒成交额环比上周增长344%。
技术上，日线看,沪指高开震荡走高，截止尾盘收报3211点，再度收复3200点；K线收中阳线，自120日均线拔地而起；两市成交量明显放量，市场情绪升温；值得注意的是，权重股组成的上证50指数领涨，对指数向上攀升起到了很重要的作用。目前需要关注后市权重股的持续性以及成交量能否持续放大，同时谨防短期冲高后的整固风险。
综合来看，目前市场维持震荡攀升格局，但风格结构化明显。热门题材板块持续轮动源于利好政策持续催化，上交所制定新一轮央企综合服务相关安排，进一步催化了央企改革板块掀涨停潮；各地催促“保障房”和“保租房”加快建设，引发地产股再度活跃，同时地产企稳，有利于险企地产投资风险化解，估值迎来修复，刺激险企大涨；此外，防疫政策持续宽松，尽管酒店旅游、抗原检测等跌幅居前，但预计后期仍会催化对中药、自我疗愈、疫苗等医药板块的盈利提振预期；
另外，《数据要素流通标准化白皮书》的发布有望刺激形成新的题材，同时这也是新基建题材的组成部分。总体来看，一系列稳增长和稳经济政策依然对市场形成积极的引导作用，各种积极因素共同助推题材此起彼伏，短期来看，市场维持结构化行情的支撑犹在。近期防疫政策持续优化增强了市场对经济复苏的预期，助力人民币汇率连续走强。
但市场预期的根本改善仍需等待12月政治局会议和中央经济工作会议对稳经济等关键问题作出明确表态；海外方面，美联储关于终端利率的表述依然对市场形成压力，同时对全球增长放缓的担忧也正在蔓延，因此，我们预计市场或仍以震荡攀升为主，需谨防短期整固风险。
操作上建议重视结构化行情，低吸为主。短线重点把握央企改革、新冠防治、新老基建等的结构化交易性机会。中线配置方向上：
一、成长主线。重点关注高端制造和既有“政策底”又具有基本面逻辑自主可控方向如：计算机、半导体设备及医疗器械等；
二、稳增长主线。当前经济恢复基础尚不稳固，宏观政策还有继续发力的必要性，可持续关注在“稳增长”持续加码下有望受益的新老基建、地产产业链、建材等板块；
三、左侧逢低布局出现基本面回暖迹象的消费服务行业，随着防疫政策宽松化，大消费市场潜力被一定程度释放；包括：社会服务、医药生物、黑色家电、商贸零售、食品饮料、券商等。
四、央企估值回归方向。如中字头、央企资产整合等。
五、重视大周期趋势，看好黄金和船舶等。长远来看，赛道和核心资产都是资产配置的重要组成部分，可逢低均衡配置。
首席投顾：李殿龙
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