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天眼深度丨DeFi监管很有必要 但如何监管成为难题!

来源 中金网 09-29 10:47
摘要: 监管 DeFi 以及 staking 的问题似乎对加密行业的未来至关重要。

  本周早些时候,法国央行举办了“金融代币化的机遇与挑战”研讨会,研讨会主要讨论新崛起的稳定币(Stable coin)、去中心化金融(DeFi)和央行数码货币等趋势,对全球金融稳定性和央行扮演的角色所产生的影响。

  鲍威尔称DeFi需要更适当的监管

  美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在研讨会上加大了对去中心化金融(DeFi)的批评力度。鲍威尔称全球货币政策正常化“揭示了 DeFi 生态系统中的重大结构性问题”,并暴露了“利益冲突”,因此他呼吁进行更适当的监管。

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  “在DeFi生态系统中,存在这些非常重要缺乏透明度问题” 鲍威尔表示:“从金融稳定性的角度来看,DeFi 生态系统与传统银行系统和传统金融系统之间的互动目前还没有那么大。因此,我们能够见证 DeFi 寒冬对银行系统和更广泛的金融稳定性没有重大影响,这是好事。”

  鲍威尔补充说:“我认为这表明了监管方面的弱点,以及需要认真周到地围绕监管做的工作。它给了我们一点时间,但这种情况不会无限期地持续下去。最终这不是一个稳定的平衡,我们需要非常小心如何在监管参数范围内进行加密活动。无论如何,无论发生在哪里,都确实需要更适当的监管,以便随着 DeFi 的扩展并开始接触更多零售客户,制定更适当的监管。”

  如何监管DeFi是一大难题

  监管 DeFi 以及 staking 的问题似乎对加密行业的未来至关重要,尤其是如果像美国这样的巨头决定朝这个方向发展的话。但是美联储似乎没有资格就此事立法,而国会似乎有意将市场控制权交给 SEC 和 CFTC,前者用于证券,后者用于商品。比特币等加密货币属于大宗商品,显然以太坊也是如此,但就 Staking 而言,目前仍不完全清楚。

  然而关于稳定币,鲍威尔只表示有必要通过法律强制要求它们100% 抵押,以便它们可以随时以 1:1 的比例与标的资产进行交换。因此,就稳定币而言,情况似乎不那么复杂,也许更容易监管。没有适当对冲的稳定币,即算法,此时只能作为真正去中心化智能合约活动的结果而存在,即除了智能合约本身之外不涉及发行实体的那些。 像 UST 这样的稳定币,背后有 Luna 基金会守卫,由一群人管理,如果这样设置,可能不再符合法律。

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  国际金融监管机构也正试图涉足去中心化金融(DeFi),但他们对是否可以仅通过扩展当前规范来做到这一点存在分歧。标准制定者将使用软件复制贷款等传统金融服务的 DeFi 视为加密市场的下一步。但有知情人士透露监管机构表示,他们不确定如何遏制与 DeFi 相关的风险,例如洗钱、网络攻击和诈骗。

  国际证券委员会组织 (Iosco)秘书长马丁莫洛尼表示:“如果 DeFi 可以复制金融产品,它也可以复制金融市场的其他特征,特别是它们发展可能威胁系统范围稳定性的互连的能力。我们的目标是根据我们的原则和建议制定一个基本的、国际适用的框架,以管理模仿金融产品的加密和数字资产活动。”

  目前为止,加密监管通常涉及采用适用于银行的现有规则,并将其应用于最近的 Web3 等价物,例如加密交易平台或钱包提供商。但是这种方法已经产生了问题,例如当人们存储自己的加密货币而不是使用受监管的提供商时。监管机构逐渐意识到它并不总是有效。金融稳定研究所主席费尔南多·雷斯托伊 (Fernando Restoy)认为,加密行业存在一些问题——比如软件漏洞或过度抵押的抵押品——这些问题在传统金融领域并不存在。仅仅依靠‘同样的活动,同样的监管’的口号是不明智的。如果断定 DeFi 只要求当局调整不同金融活动的监管范围,那将是错误的。

  德国央行行长 Joachim Wuermeling 等政策制定者呼吁建立银行式的国际监管机构来应对不断增长的DeFi。

  虽然目前监管机构对于DeFi的标准等问题仍未能达成一致,但是无论如何,目睹加密市场动荡的监管机构都渴望避免 2008 年金融市场危机的重演。

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