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jinruiqihuo
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广东
宏观分析
国内：8月PMI数据出炉，制造业仍有拖累，非制造业扩张放缓。8月中国制造业PMI指数为49.4，前值49.0，预期49.2。环比回暖小幅超预期，但仍处于紧缩区间。从主要分项来看：高温天气和疫情或对生产有一定拖累；新订单方面或因下半年旺季预期，市场需求有所释放，但目前仍处于分水线以下。物流环比继续下降，各地疫情频发，对物流效率产生不良影响。8月中国非制造业PMI指数52.6，前值53.8，预期52.3。受疫情等因素影响，非制造业景气度扩张趋势有所放缓。展望未来，随国内各地陆续降温，限电限产情况可能缓和，整体经济景气度有望提高。但近期疫情有所反复，可能冲击经济复苏节奏，建议持续关注。
国际：欧元区通胀续创新高，欧美央行官员发言持续鹰派。欧元区8月CPI录得9.1%，核心CPI4.3%，续创历史新高。欧洲能源供应持续短缺，致使通胀居高不下，或成为9月欧央行更大幅加息的支持。此外，美联储鹰派官员梅斯特表示利率需要提高至比现在高一些的水平，并且2023年全年不会有降息，同时美国经济增速也将低于2%。
贵金属
昨日贵金属外盘全线下跌，COMEX黄金跌0.78%报1722.7美元/盎司，COMEX白银跌2.31%报17.865美元/盎司。持续走强的美债收益率与美元是近期贵金属价格的重要压制因素。在联储转鹰，9月FOMC可能保持高力度加息的背景下，市场可能转向交易流动性收紧的预期，贵金属价格的压制力量有所增加。需密切关注本周五即将公布的非农数据，以判断后续政策可能的走向。而白银的工业属性受全球经济增长前景较弱拖累，表现或将弱于黄金。Comex黄金核心价格区间【1700,1780】美元/盎司。Comex白银核心价格区间【17.5，18.3】美元/盎司。
投资策略：贵金属大跌概率较低，可卖出AU2212P372赚取权利金。
风险提示：美联储货币政策变化，俄乌冲突升级。
LME铜跌0.81%,报7790.5美元/吨。上海升水280，广东升水380。月末不利消费，且广东库存连续大增，升水环比回落。对美联储的悲观预期持续发酵，且国内疫情反复引发市场担忧。但考虑到现货干扰未完，检修、疫情仍有影响，现货偏紧下换月后9月合约持仓量较高，难言反弹已经结束，多空陷入明显胶着。
投资策略：61000-61500价格附近可以考虑少量备货，防止后续价格重回反弹趋势风险。Back结构可能持续或加剧，保值空单建议选择偏远期合约。比值方面，平衡表现为内强外弱，建议关注反套机会。
风险提示：暂无
LME收2359，跌32。因煤炭日耗大幅回落且蒙煤持续流入的影响，市场煤炭相关产品价格大幅回落，国内铝价因此出现明显下滑；从短期铝自身供需而言旺季来临仍有望去库。价格回落到18500以下，现货略有好转，成交活跃度上升，故短期认为在18500附近价格有支持，而中长期因实际消费仍不乐观，维持反弹空的观点。海外方面，短期能源价格下跌明显但亏损依旧很大，但现货升水和单边价格都不够强势。预期国内铝价核心区间17000-19000、LME在2300-2700。
投资策略：单边观望；内外正套需要等待，可重点关注。
风险提示：国内地产需求大幅改善。
隔夜伦铅下跌1.48%至1956美元，国内沪铅表现相对抗跌下跌0.27%收于14870元。现货市场近两日小幅升水成交有改善。受海外宏观情绪悲观影响有色整体弱势，铅价震荡偏弱，加上前期限电干扰，铅在传统消费旺季表现存着一定预期差。短期来看，我们认为铅价一方面有成本支撑，另一方面旺季刚需仍在延续，需求端支撑预期可延续到9月中旬左右，因此，策略上偏区间下沿回调买入为主，国内价格波动区间【14800,15500】元，伦铅波动区间【1900,2100】美元。
投资策略：铅价回调时逢低买入，矿端盈利窗口开启，前期跨市反套可逐步获利了结。风险提示：海外重新交易经济衰退预期拖累有色整体。
隔夜伦锌午后震荡下行，跌破近日的震荡区间下沿，最终收报3463美元，跌幅0.26%。现货市场，现货升水大幅下调，上海市场对09合约升水260-300元/吨；广东市场，现货对10合约升水405-435元/吨，今日锌价震荡，天津货量增多且外地货量低价冲击，贸易商升水下调较为明显，下游企业消费无明显改善下，刚需采买为主，市场成交清淡。近期需求一般，锌价震荡偏弱，或将沿着区间下沿波幅，可尝试空头入场。
投资策略：获利空头继续持有。
风险提示：暂无。
隔夜市场伦镍维持区间震荡，收于21370美元/吨，跌15美元或下跌0.07%，沪镍10合约夜盘下跌70元/吨至169790元/吨或下跌0.14%，金属盘面上受宏观带动，美联储鹰派言论让市场重回激进加息逻辑，产业方面受限电因素消散和不锈钢边际回暖影响，下游需求整体微弱好转，同时镍价下跌产业补库增加对镍价略有支撑。基本面方面，镍金属内部结构性矛盾突出，镍板资源相对偏紧，镍豆以及新能源中间品货源充足，镍铁过剩。而后市随着印尼新增产能的持续投放，叠加疲弱需求拖累，将加剧镍资源过剩。价格上短期维持镍市160000-180000元/吨，LME以21000-24000美元/吨为核心区间的震荡行情。长期角度镍价因全面过剩预期而价格面临下行压力，策略上坚持反弹抛空或择机布空思路，价格下破震荡区间后将向下寻求新的均衡区间。
投资策略：观望或等待价格方向确立机会，持有空头关注伦镍21000美元一线支撑力度。
风险提示：国内疫情发展、印尼产业政策不确定性、重大不确定性事件。
锡价延续下跌表现，昨日LME收于22890美元/吨，跌850美元/吨或3.58%，沪锡夜盘收于185270元/吨，跌7310/吨或3.80%。最近市场情绪有所走差，同时锡元素供应端过剩格局仍未改变，各地气温可能陆续出现拐点，限产情况或逐步缓和，并且原料库存相对充足，锡锭产量大概率继续修复，锡价也出现连续下跌。但近几周国内库存连续去库，旺季预期令产业在低价接货，前期低点（即部分锡矿成本线附近）结合低库存可能给价格提供支撑。而中长期角度上，年内消费预计仍难匹配锡元素供应增速，锡价在过剩压力下的核心区间将有回落，难以达到以往的高位水平。
投资策略：暂无。
风险提示：暂无。
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