宏观分析
国内：稳增长政策再度发力，国常会部署稳经济一揽子政策的19项接续政策措施，其中包括：增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，依法用好5000多亿元专项债结存限额；持续释放贷款市场报价利率改革和传导效应，降低融资成本；核准开工一批基础设施等项目；出台措施支持民营企业、平台经济发展；允许地方“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求；支持中央发电企业等发行2000亿元债券，再发放100亿元农资补贴。稳增长接续政策的颁布有利于巩固我国经济恢复的成果，持续推动国民经济稳步的发展。
国际：美联储票委卡什卡里表示当前联储通胀依旧高企，需要持续采取行动控制通胀，因警惕对通胀程度与持续性产生误判，过早的放松加息而在未来被迫采取更激进的政策。在近期部分联储票委鹰派言论等因素影响下，市场预计9月加息75BP的概率持续回升，目前已经超过60%。此外美国经济进一步承压，数据显示美国7月耐用品订单环比持平（前值+2.2%），不及市场预期的+0.6%，显示出美国居民消费的进一步疲软。
贵金属
昨日贵金属小幅震荡，COMEX黄金期货涨0.17%报1764.2美元/盎司，COMEX白银期货跌0.22%报18.985美元/盎司。当前阶段离政策收紧节点尚有距离，且近期缺乏关键经济数据数据，贵金属预计围绕政策收紧预期博弈。但若欧洲衰退节奏超预期，美元与美债收益率可能保持强势，贵金属或将意外承压。Comex 黄金核心价格区间【1750/1820】美元/盎司；Comex白银核心价格区间【18.3，19.8】美元/盎司。
投资策略：大跌可能性较低，黄金可以考虑卖出深度看跌期权策略。考虑到白银工业属性，暂不建议多头入场。
风险提示：美联储货币政策变化，俄乌冲突升级，欧洲衰退风险。
LME铜跌0.96%,报8027.0美元/吨。上海升水520，广东升水765。广东库存继续走低，升水攀升，已经有对下游消费抑制显现。宏观方面相对平静，市场等待8月26日鲍威尔年会发言。近期随着湖北、安徽等地气温环比回落，限电影响有所缓和，但整体现货紧张格局彻底改善尚需时间，现货偏紧下铜价难跌，如果逼仓情形出现，价格可能继续上行。反弹高度已经到了较为关键的63000阻力位附近，现货偏紧格局预计将持续到9月上旬。维持此前价格观点，建议先行观察价格在63000阻力位附近表现。换月后9月合约持仓量较高，仍有逼仓风险，如果逼仓情形出现，价格可能继续上行至65000高位。
投资策略：产业采购建议保证足够库存，远期订单暂不建议备库。Back结构可能持续或加剧，保值空单建议选择偏远期合约。比值方面，平衡表现为内强外弱，建议关注反套机会。
风险提示：暂无。
昨日LME铝收2430，日涨6。短期基本面偏乐观，一方面是四川全停后国内累库预期被打掉，且淡季不累库，大家对未来四个月的供需都偏乐观，且海外近期也因挪威罢工和亏损减产导致海外的情绪有些好转；另一方面国内因水电出力不足，煤炭价格止跌反弹，此外据悉煤炭产地有疫情，市场情绪也偏正向。此外2009合约持仓过高，近月连续增仓增加挤仓风险。对单边价格我们认为因地产消费依旧无好转、三季度能源补库结束后价格有望下跌，维持中长期以反弹空的观点。海外方面，能源价格依旧在历史高位，叠加冶炼逐步开始减产，但现货升水和单边价格都不够强势。预期国内铝价核心区间17000-19000、LME在2300-2700。
投资策略：短期基本面转乐观，但宏观情绪转差，建议空头在193-19500逐步介入，内外正套仍需等待的，关注转产情况；但内外正套需要等待，短期累库的预期因中间品利润仍尚可难出现明显的转产，可重点关注。
风险提示：国内地产需求大幅改善。
隔夜伦铅下跌0.56%至1966美元，沪铅上涨0.53%至15125元，现货市场升水回升，下游采购情绪不佳。本周国内相对抗跌，表现强于海外，铅比价回升中。铅价下跌后再生铅利润不佳，成本端支撑较强，加上旺季消费支撑仍在，限电缓和下游消费有进一步复苏动能，我们预计铅价有回升空间。宏观层面或有变数，需重点关注周五美联储主席在杰克逊霍尔年度会上演讲，这将提供宏观预期指引，国内价格波动区间【14800,15400】元，伦铅波动区间【1950,2200】美元。
投资策略：价格下跌后低位买入，铅内外比价回升中，可持跨市反套。风险提示：海外宏观悲观预期持续发酵。
昨日伦锌窄幅区间盘整，最终收报3528，涨幅0.86%。现货市场，现货升水大幅下调，上海市场对09合约升水280-340元/吨；广东市场，现货对10合约升水450-475元/吨。近期锌价走势愈发狭窄，宏观方面，静待9月联储议息会议。品种上，在供应话题交易过后，市场暂归平静。目前需求也较为一般，进一步改善的状况并不显著，因而锌价陷入窄幅运行状态中，核心运行区域3500-3600美元/吨。
投资策略：获利多头可了结离场
风险提示：暂无。
隔夜伦镍继续走弱，收于21480美元/吨，跌410美元或下跌1.87%，沪镍10合约夜盘走低1620元/吨至169150元/吨或下跌0.95%，宏观上市场在等待周末杰克逊霍尔会议主要国家央行行长给出货币政策方向性指引，产业需求不佳，不锈钢严重拖累镍市消费，高温及电力问题影响新能源产业链开工。基本面方面，镍金属内部结构性矛盾突出，镍板资源相对偏紧，镍豆以及新能源中间品货源充足，镍铁过剩。而后市随着印尼新增产能的持续投放，在疲弱需求拖累下镍资源过剩加剧。因此价格上短期维持镍市160000-185000元/吨，LME以21000-24000美元/吨为核心区间的震荡行情。长期角度镍价因全面过剩预期而价格面临下行压力，策略上坚持反弹抛空思路。价格下破震荡区间后将向下寻求新的均衡区间，短期交易上关注挪威罢工对镍冶炼厂的影响以及印尼税收政策走向。
投资策略：观望或等待价格反弹远月抛空机会，持有空头关注伦镍21000美元一线支撑力度。
风险提示：国内疫情发展、印尼产业政策不确定性、重大不确定性事件。
锡价震荡走弱，LME锡收于24470美元/吨，涨50美元/吨或0.20%；沪锡夜盘收于197590元/吨，跌2190元/吨或1.10%。近期国内库存连续去库，下游虽在低价有一定补货，但目前消费端尚未显示出明显好转，消费尚无明显变化，下游电子和光伏订单接单并不理想，并且市场对未来消费的预期也不再十分乐观。去库主因可能仍是供应问题，国内炼厂产量未能完全释放，令近期锡锭交割牌货源相对偏紧，库存有所去化，给到价格小幅支撑。在国内产量即将回暖、进口货源可能陆续流入的背景下，判断本次反弹力度偏弱。年内消费仍是难以匹配锡元素供应增速，锡价在过剩压力下的核心区间将回落，难以达到以往的高位水平。
投资策略：暂无。
风险提示：暂无。
举报电话: 13816368049
