07.12晚参│市场或已进入疲软模式

　　小福牛晚参

　　接下来可能的反弹中，获利盘、套牢筹码的压力很容易涌现，当下应该切换至震荡市场的思维，恐慌时才考虑机会，反弹时尤其是接近压力位时则应该更多考虑兑现和避险。

　　— 今日复盘 —

　　偏弱的市场

　　A股周二延续调整，沪指跌破3300点，连破30天线及年线，收跌-0.97%，创业板跌-2.34%，自高点累计回落6.41%。市场依旧呈现普跌（3700只绿盘），两市成交额跌破万亿（9769亿），北上资金净卖出放大至42亿。市场进入弱势环境再次被验证。早盘指数短暂反弹，沪指仅在10点后短暂翻红，便在汽车整车等涨幅较大板块的带动下持续杀跌，午盘虽然有所抵抗，但仍然以接近最低点收盘。前期累计起来的获利盘在市场转弱时发挥威力，几大赛道股连续多日杀跌，Cro、半导体等品种前些日子相对抗跌，但今天同样顶不住压力出现补跌。

　　（图片来源于东方财富）

　　市场前期的核心整车板块再次受到利空传闻影响，和昨日类似，传闻只是诱因，走弱才是本质。这轮杀跌整车板块不止跌，整个赛道股都要持续受到压力，不仅领涨的品种跌的凶，跟随的补涨品种的节奏同样让人难以适从，比如军工板块前几个交易日还比较抗跌，但午盘急转直下出现补跌。而半导体板块仅仅相对抗跌了几个交易日，今日便果断加入杀跌队伍证明赛道股的身份。

　　（图片来源于东方财富）

　　不过成长风格持续承压回调，风格相斥的稳增长板块获得资金关注，铁路公路、工程建设、水泥建材一方面受益于市场的防御倾向，一方面也获得消息面的刺激，今天涨幅居前。前期强势的品种领跌，抗跌的品种处于独立与等待补跌的薛定谔态。当下的市场参与难度很大，沪指跌穿半年线，风险释放可能到60天线附近才算比较彻底，但伴随沪指连续杀跌后随时可能先出现反弹（大金融都在低位，可能参与护盘）再继续探底。

　　接下来可能的反弹中，获利盘、套牢筹码的压力很容易涌现，当下应该切换至震荡市场的思维，恐慌时才考虑机会，反弹时尤其是接近压力位时则应该更多考虑兑现和避险。

　　— 明日展望 —

　　昨日金融数据解读

　　昨天国内6月份金融数据发布，6月份中长期新增人民币贷款1.87万亿元，同比增长38.0%，1-6月累计下滑22.6%；分拆来看，6月份企业端新增中长期信贷1.45万亿，同比增长73.3%，居民端4167亿元，下滑19.2%。如果乐观的话，目前可以类比2019年3季度，那么后续持续性是核心关注点。6月份企业端信贷数据明显好转，大超预期；1-6月企业中长期信贷下滑6.0%，其中Q1下滑11.6%，Q2增长5.6%，大概率季度拐点已现，对于后续制造业投资的恢复具有重要的前瞻意义。

　　不过我们需要强调，制造业投资是无数企业主体基于自身经营情况作出的理性决策，具备趋势性和一致性，最不容易受到政策的直接刺激。按以往来看，只有信贷数据连续一个季度的正增长，才会促使新一轮资本开支的增长。

　　总体来看，6月金融数据整体是超预期的，主要体现在企业中长期贷款上。过去的数据层面不错但结构不好，主要就是短期票据太多了，而企业中长期贷款是反映企业再投资意愿的直接指标。虽然居民贷款不好，但是也很好理解，毕竟住宅销售数据还是不好；而疫情的影响还在继续，居民的就业和收入被影响，消费能力自然也被影响。

　　— 技术分析 —

　　进入耐心筑底的阶段

　　上证指数

　　（图片来源于华福通达信）

　　大盘跳空低开后出现回补缺口走势，短期已经再次创出新低触碰到前期的平台中枢上沿附近，注意观察三十分钟的背驰段反弹是否能够回补周一的跳空缺口，如果在后续的两周无法回补这调整结构将出现周线级别的调整。上方在没有回补缺口之前大概率会继续维持震荡下行的结构。

　　沪深300

　　（图片来源于华福通达信）

　　沪深300盘中一度跌破上升趋势轨道下轨，之后在尾盘勉强守住，短期注意观察是否能够突破4367，如果无法突破则可能发生跌破上升趋势线，届时调整将会可能扩张。

　　中证500

　　（图片来源于华福通达信）

　　中证500在日线macd量柱没有出现收敛之前大概率会继续向着6157的支撑进发，由于目前五分钟结构有出现背驰段注意观察反弹力度，如果量能不足，则大概率还会继续向下。

　　本篇作者

　　陈韬，执业证书编号

　　S0210619100005（今日复盘）

　　吕弘涛，执业证书编号

　　S0210618050016（明日展望）

　　张健，执业证书编号

　　S0210618120003（技术分析）

　　免责声明

　　本资讯仅供华福证券的客户参考使用，我公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本研究报告中所引用信息均基于我们认为可靠的信息，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更，也不保证我公司或关联机构不会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，相关风险务请报告使用者独立做出评估，我公司不承担由此可能引起的任何法律责任。市场有风险，投资需谨慎。本公众号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。