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冯佳睿
海通金融工程研究首席分析师
S0850512080006
投资要点
多因子组合表现。上周（2022年5月20日至2022年5月27日，下同），进取组合、平衡组合的周收益率分别为-0.60%、0.48%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的周收益率分别为-1.60%、-1.87%、 -0.50%、-0.85%。上周，进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为-0.10%、0.98%。
指数增强组合方面，上周沪深300增强组合收益率为-2.38%，同期沪深300指数收益率为-1.87%，超额收益为-0.51%；中证500增强组合收益率为0.40%，同期中证500指数收益率为-0.50%，超额收益为0.90%。
基金重仓股组合表现。上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为-1.16%，同期股票型基金总指数收益率为-0.40%，超额收益为-0.76%。2022年5月以来（2022年4月29日至2022年5月27日，下同），组合累计收益率为7.51%，超额收益为2.47%。2022年以来（2021年12月31日至2022年5月27日，下同），组合累计收益率为-20.42%，超额收益为-1.28%。
类专精特新优选组合表现。上周，类专精特新优选组合的周收益率为-0.68%，同期中证1000指数收益率为-0.85%，超额收益为0.17%。2022年5月以来，组合累计收益率为8.68%，超额收益为0.38%。2022年以来，组合累计收益率为-21.41%，超额收益为1.07%。
盈利、增长、现金流三者兼优组合表现。上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合的周收益率为1.79%，同期沪深300指数收益率为-1.87%，超额收益为3.66%。2022年5月以来，组合累计收益率为8.36%，超额收益为8.73%。2022年以来，组合累计收益率为-8.92%，超额收益为10.09%。
有基本面支撑的低估值组合表现。上周，PB-盈利优选组合的周收益率为1.38%，同期沪深300指数收益率为-1.87%，超额收益为3.26%。2022年5月以来，组合累计收益率为8.12%，超额收益为8.49%。2022年以来，组合累计收益率为3.47%，超额收益为22.48%。
上周，估值-增长优选组合的周收益率为-0.12%，同期沪深300指数收益率为-1.87%，超额收益为1.75%。2022年5月以来，组合累计收益率为9.98%，超额收益为10.35%。2022年以来，组合累计收益率为-3.34%，超额收益为15.67%。
Smart-Beta单因子组合表现。上周，市值多头组合收益率为-0.51%，空头组合收益率为-0.78%，多头组合相对空头组合的超额收益为0.27%；价值多头组合收益率为0.65%，空头组合收益率为-1.02%，多头组合相对空头组合的超额收益为1.67%；反转多头组合收益率为-1.83%，空头组合收益率为-0.22%，多头组合相对空头组合的超额收益为-1.61%。
因子多空收益：小市值、低估值股票占优，反转因子、换手率因子、波动率因子提供正收益。风格类因子方面，小市值股票优于大市值股票，低估值股票优于高估值股票。而技术类因子方面，低涨幅、低波动率、低换手率股票超额收益为正。
风险提示：市场环境变动风险，有效因子变动风险。
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