金价在周二（5月12日）亚洲交易时段从三周高点开启日内回调行情，价格逐步走低并一度失守4700美元关口，截止15:15，最低触及4687.34美元/盎司，目前交投于4696美元附近。市场整体保持观望姿态，静待美国CPI指引方向。叠加中东地缘局势持续紧张，美伊和平谈判陷入破裂边缘，推升美元避险属性，同时支撑原油价格居高不下，强化全球通胀忧虑与美联储鹰派预期，美元小幅走强进一步压制黄金上行空间，金价短期承压震荡。
地缘危机升温 拖累黄金冲高回落
近期中东局势负面消息不断发酵，美伊持续僵持让双方达成和平协议的预期大幅降温。美国总统特朗普正式拒绝伊朗提出的停火提议，双方在伊朗核项目谈判、霍尔木兹海峡航运管控等核心议题上分歧难以调和，持续两个多月的对峙局面未能出现缓和迹象。
相关报道指出，特朗普对霍尔木兹海峡长期封锁现状已失去耐心，同时对伊朗在停战谈判中的态度颇为不满。多位特朗普幕僚透露，相较于近几周的谨慎姿态，如今美方已更认真考虑重启大规模军事行动。地缘冲突升级预期快速升温，避险资金回流美元资产，间接给黄金价格带来下行压力。
通胀与美联储预期扰动 美元走强压制金价
市场普遍担忧，中东对峙推高能源价格，或将再度点燃全球通胀压力。交易市场定价显示，美联储在今年年底前重启加息的概率约为25%，这一预期进一步巩固美元走势。当前全场目光聚焦美国CPI数据，该数据将直接左右市场对美联储后续货币政策的预判，进而影响美元强弱与黄金定价。
受美联储鹰派预期升温带动，小幅抬升，黄金作为无息贵金属资产承压明显，价格自4773至4774美元高位区间展开回落。不过从盘面表现来看，金价下跌并未出现持续放量抛售行情，空头动能后劲不足，投资者不宜盲目看空金价后市。
技术形态梳理 黄金多空进入拉锯区间
从技术盘面来看，黄金四小时级别走势韧性较强，周一在100周期简单移动平均线下方获得支撑企稳。金价自四五月份下跌行情的38.2%斐波那契回撤位开启反弹，随后向上突破61.8%回撤位置，整体技术形态对多头格局形成有利支撑。
（4小时图）
动量指标显示，金价上行动能整体稳固，但尚未进入强势单边上涨趋势。相对强弱指数维持在58附近，呈现温和多头动能；MACD指标柱状线小幅运行在零轴下方，多空暂时保持均衡态势。
盘面关键阻力集中在61.8%斐波那契回撤位4742美元一带，向上依次还有4807美元附近的78.6%回撤关口，以及前期波段高点4890美元。目前正试探位于4696美元的50%回撤位置，其次是4671美元附近的100周期均线，再往下则在4651美元的38.2%回撤位形成重要防守。若行情进一步走弱，下方4594美元与4503美元结构性支撑区域将成为关键兜底位置。
总结
整体而言，黄金短期受中东地缘紧张、美元走强、美联储加息预期等多重因素拖累，从三周高位震荡回落，逼近4700美元整数关口。地缘局势随时存在进一步升级可能，叠加美国通胀数据即将落地，后市波动或将加剧。技术面多头结构并未完全破坏，且空头抛压缺乏延续性，金价当前处于多空拉锯阶段，后续走势仍需紧盯通胀数据与中东局势变化。
北京时间5月12日15:17 报 4696.65 美元/盎司
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