大黄【锋】|长线的机会和中短线的风险

　　本周大盘出现超跌反弹，周四晚间过户费下降的利好消息出台，目前比较矛盾的是从长期看目前这个位置的估值还是比较低的，有较好的投资机会，而从中短期看市场的震荡幅度还是比较大，盈利难度还是比较高，今天就来给大家梳理一下。 从长期看，股市的投资机会还是不错的，之所以有这个观点主要是从目前的估值看已经非常便宜了，不管是市盈率还是市净率还是股息率甚至股市总市值和GDP的对比等指标都验证了这个观点。而且从技术形态看，中国股市的年K线还是一个比较确定的上升趋势，大的底部趋势没有被破坏，而从去年二月份开始的下跌已经一年多了，从时间和空间的角度看调整都是比较充分的，所以我说长期看投资机会来了。 从中短期看市场的风险还是不容忽视的，这种风险主要是经济下滑和美国收紧流动性。经济增长率下滑主要是外贸下滑和消费不振以及疫情导致供应链断裂和正常的经济活动停止，而未来疫情缓解后，国家可以出手刺激经济的牌还有很多，应对经济下滑的经验也非常丰富，最终国内这一块的风险可能会以阶段为主。现在最重要的是美国收缩流动性的影响不容忽视，从美联储紧缩的步伐看可能是加息结合着缩表一起来，这无疑会加速全球资本回流美国的速度，这对于资本市场的估值起到一个向下非常大的压力，而这种流动性的冲击很有可能在六月份达到阶段性高潮。 总的来说，目前市场的长期投资机会开始显现，虽然因为全球流动性收缩等原因大盘中短期的震荡幅度还会比较大，但一些成长性比较好的赛道股长线布局的机会可能已经到来，尤其是一季报超预期增长的股票。

　　李迪锋

　　证券投资咨询执业资格证书号：S0980613020008

　　国信证券北京分公司直属业务一部高级投资顾问

　　国信证券全国十佳创新先锋

　　证券从业经验20年，对短线热点和节奏的把握非常好，在国信证券2015-2016年全国首届投顾大赛中，以112%的收益取得全国第一名，做过电视台的财经节目的特邀嘉宾，经历过完整的牛熊轮回，对证券市场有深刻的理解。能够根据客户的实际情况为客户提供有针对性的财富资产配置方案。

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