海通宏观|物流压力小幅缓解——国内经济政策跟踪

　　梁中华

　　海通宏观首席分析师

　　S0850520120001

　　投资要点

　　实体经济：全国疫情形势逐渐企稳，但地区之间交叉输入影响明显，各地动态清零的任务十分艰巨。这也使得消费持续承压，房地产销售、投资需求表现仍弱，生产恢复疲软。值得关注的是，人流、物流虽然仍受扰动，不过较前期有所缓解。

　　流动性：上周货币利率下行，央行净回笼资金，美元指数回升，人民币对美元汇率贬值。4月22日，央行行长易纲表示，货币政策聚焦支持中小微企业和受疫情影响的脆弱群体。发挥结构性货币政策直达工具的作用，大力支持重点领域和薄弱环节。我们认为，考虑到央行珍惜正常的货币政策空间，稳增长的重点依然是宽信用。

　　政策：《关于推动个人养老金发展的意见》提出，在中国境内参加城镇职工或者城乡居民基本养老保险的劳动者，可以参加个人养老金制度。个人养老金实行个人账户制度，缴费完全由参加人个人承担，实行完全积累。参加人每年缴纳个人养老金的上限为12000元。此外，2022年继续开展全国粗钢产量压减工作，确保实现全国粗钢产量同比下降。