铝市早评 | 宏观压力增大 短线偏震荡运行

　　1、美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利等参与IMF举办的关于全球经济的小组讨论。鲍威尔表示美联储致力于“迅速”加息以降低通胀。5月份加息50个基点的可能概率高达93.2％，风险资产价格短期内面临考验。

　　2、CRU调研显示美国中西部P1020溢价本周保持不变，继续稳定在39-40美分/磅，这与此前美国铝业铝材数据强劲向映证。鹿特丹未完税和已完税溢价分别保持在460-490美元/吨和590-620美元/吨不变。欧洲地区的非俄罗斯金属供应量非常有限。贸易升水仍有上行风险。日本汽车行业的需求仍然非常疲弱。丰田宣布由于疫情在中国蔓延导致零部件短缺，5月份日本国内市场的生产计划将从此前的25万辆下降20%，调整为20万辆。

　　3、昨日LME库存下跌至60万吨下方，但现货对3月合约维持10美元/吨以上的贴水，现货升水主要还是受到目前海外贸易升水高企的拖累。海外减产重启至少推迟到 2022 年第3季度。且预计今年仍有10-20万吨电解铝产能面临减产风险。LME公布的最新COTR报告显示，投资基金新建立的多头持仓大幅增加，较前一周增加24,000手，净多回到145,200手，为2月中旬以来的最高水平。供应担忧挥之不去，持续下跌的海外库存将继续支撑铝价中期稳定。

　　4、国内疫情影响了铝锭向中国中东部地区的发货以及东部地区的出库，而目前主要半成品库存相对较高，铝加工企业和客户难以交付产品减产仍存在。物流受阻下，铝锭社库比较上周四微减4.2万吨至102.1万吨。

　　5、总结：宏观压力增大，但海外低库存下整体基本面支撑稳固。国内疫情影响需求延后，复产节奏加快，内盘铝价下跌后加工费快速反弹暗示基本面支撑强韧，上海推进安全有序复产，或许反映消费端低点已过，但整体经济下行压力仍将限制高点。现阶段铝价偏向震荡运行。今日21600-22000元/吨。

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