方正证券4月金股组合
推荐理由
1
方正 | 科技&电子
陈 杭
方正证券研究所
科技&电子首席分析师
北方华创
公司1-2月营收13.66亿元，同比增速135%；新增订单超30亿，同比增60%，持续验证设备高景气度。北方华创作为国内半导体设备平台型龙头，充分受益逻辑\存储\功率\三代半扩产。
风险提示：下游扩产不及预期；产品研发不及预期；贸易争端与疫情影响上游供应链。
源自：《北方华创：1-2 月营收超预期翻倍增长，新增30亿订单》20220311
报告分析师：陈杭 S1220519110008
2
方正 | 计算机
方闻千
方正证券研究所
计算机首席分析师
致远互联
信创推动行业景气度，高研发周期结束加速利润释放。在信创的推动下，协同管理软件市场有望维持高景气；公司20-21年维持了较高的研发强度，22年预计高研发周期将结束，公司在收获期有望增收更增利。
风险提示：产品能否持续满足客户需求有待观察、疫情导致客户付费能力不足、毛利率下滑超预期、技术变革带来不利影响、信创政策推进节奏不及预期、行业竞争加剧、潜在的坏账损失、宏观经济下滑。
源自：《致远互联：信创风起研发落地，收获期增收更增利》20220301
报告分析师： 方闻千 S1220517040005
杨文健 S1220521030001
3
方正 | 通信
李宏涛
方正证券研究所
通信首席分析师
紫光国微
两必视角下的一个核心底座：中国科技必然崛起和核心科技必须自主。
两个同业比较的优秀逻辑：比其他军工电子多了高增长的可持续性（不受军费波动影响）；比其他消费电子多了客户、赛道的确定性（所支持的客户产品都处于0-1的过程中或急需中）。
三“强”公司的长期投资价值：业绩强（军改之后，营收利润高增长）；技术强（特种芯片+FPGA+智能卡）；赛道强（5G新基建+特种爆发）。
风险提示：FPGA产品及市场进度不及预期，特种订单放缓、集团债务危机影响扩大。
源自：《紫光国微：特种与FPGA中国芯，打造中国信息化的底座》202120311
报告分析师：李宏涛 S1220522030002
4
方正 | 新兴产业
段迎晟
方正证券研究所
计算机首席分析师
宝光股份
公司为真空灭弧室行业龙头，积极布局储能/氢能业务，转型成效已现。公司基本盘稳固，产品/技术/市场份额/盈利能力均大幅领先行业。公司储能业务快速拓展，第二增长曲线开启。引入混改，氢能业务板块有望加速。
风险提示：全球经济景气不及预期、主要客户销量不及预期、储能项目投标不及预期、混改机制落实不及预期。
源自：《宝光股份：真空灭弧室行业龙头，储能/氢能布局成效已现》20211220
报告分析师： 段迎晟 S1220520120001
王 玉 S1220521010001
5
方正 | 汽车
段迎晟
方正证券研究所
汽车首席分析师
广汇汽车
广汇汽车是中国领先汽车经销商，销量与营收行业领先。2016-2019年，公司营业收入从1354亿元增长到1705亿元，净利润从30.43亿元增长到33.15亿元。2020年受疫情影响，公司营收和净利有所下降。2021年前三季度恢复增长。营收和净利同比增长12%和24%。随着汽车半导体芯片供给缺口收敛以及品牌门店布局优化，业务回弹空间较大。受疫情及缺芯影响公司在近两年对门作进行了优化和升级，2021年前三委度关闭了35业绩不佳的门店，经过门店结构的升级优化。广汇汽车的经营能力及总体利润率有望提升。
风险提示：汽车行业恢复不及预期、芯片行业恢复不及预期、疫情反复风险、资产减值风险。
源自：《广汇汽车：汽车经销服务龙头，低点回升空间广阔》20220127
报告分析师：段迎晟 S1220520120001
6
方正 | 食品饮料
刘畅
方正证券研究所
食品饮料首席分析师
贵州茅台
高端白酒品牌护城河高、需求刚性，业绩确定性高，同时系列酒依托茅台1935完善产品矩阵，整体均价上移。公司的品牌价值长期逐渐凸显，将享受估值溢价。
风险提示：宏观经济下行，国际政治局势不稳定，消费行业经营不景气，食品安全问题，消费行业公司提价后经营不及预期，白酒消费税影响白酒公司利润等等。
相关最新外发研报：《贵州茅台：继续保持稳健增长，现金流表现亮眼业》20211023
7
方正 | 医药
唐爱金
方正证券研究所
医药首席分析师
凯普生物
2021年营收实现97%高速增长，规模效应显著，净利率提升至33% 。
新冠检测拉动ICL业务同比增长198%，品牌影响力持续提升助力公司医检业务快速发展。
全国核酸检测能力大幅提升，后疫情时代“核酸99”+“B53核酸远程战略”双轮推动传统产品上量可期。
风险提示：第三方实验室常规检测项目上量不及预期；实验室接收检测项目数量不及预期；新产品销售不及预期。
源自：《凯普生物：“新冠检测放量+常规产品恢复”助力业绩高增长，规模效应显著提振盈利能力 》20220325
报告分析师：唐爱金 S1220521010002
8
方正 | 轻纺
陈佳妮
方正证券研究所
轻纺首席分析师
周大福
1-2月内地同店低单位数增长，1-2月有春节和情人节，3-4月都是销售淡季，虽然国内疫情散发但是对业绩影响有限，Q1数据预计超预期；结构看，1-2月镶嵌类同店增长高单位数，扭转了去年下半年以来的弱势。
风险提示：新冠疫情反复的风险；下游消费疲软的风险；内地开店速度不及预期。
源自：《周大福：2022 财年中报点评：业绩基本符合预期，坚实推进双动力策略 》20211125
报告分析师：陈佳妮 S1220520080002
9
方正 | 电新
张文臣
方正证券研究所
电新首席分析师
当升科技
公司凭借长期的技术优势和产品优势，与国内外知名动力电池企业保持良好的合作，如SK、亿纬锂能、LG化学、三星、Murata等。公司积极扩建产能以满足客户的需求，未来几年公司将保持高增长。
风险提示：政策落地不及预期；原材料价格大幅上涨，行业降本不及预期；国际贸易摩擦影响等。
源自：《当升科技：高镍三元正极材料龙头行稳致远》20220320
报告分析师：张文臣 S1220522010003
周涛 S1220522010002
刘晶敏 S1220522010004
方杰 S1220522030001
10
方正 | 军工
鲍学博
方正证券研究所
军工首席分析师
鸿远电子
公司2021年自产业务和代理业务均实现较快增长，全年业绩高增速；
下游客户分散度高，大幅降价风险较小，毛利率稳定，规模效应显现；
股权激励考核指标体现管理层对公司业绩增长的信心；
展望2022年，军工行业有望保持高增长，MLCC作为基础元器件将充分受益。
风险提示：军品订单不及预期；产品价格下降超出市场预期；代理业务利润下降超出市场预期。
源自：《鸿远电子：自产产品和代理产品需求两旺，公司 2021年业绩高速增长》20220224
报告分析师：鲍学博 S1220521040001
举报电话: 13816368049
