海通金工|新能源赛道的“锂”想之选

　　冯佳睿

　　海通金融工程研究首席分析师

　　S0850512080006

　　投资要点

　　动力电池市场需求爆发，产业发展空间较大。近年来，得益于传统车企与新兴企业在新能源汽车领域的大力推广，消费者对新能源汽车的关注度与接受度正在逐步提升。据Wind统计，新能源汽车的产量与销量在2021年年底均超过50万辆，与2016年相比增长超过十倍。新能源汽车产业的爆发式增长以及储能需求提升，带动了动力电池产业的高速发展。

　　我们认为，新能源汽车产业的快速发展将带动锂离子电池产业的规模化，锂电池成本快速下降，电化学储能有望迎来突破。根据海通电新团队发布的专题报告以及GGII 数据，2020 年一季度，LFP 动力电池包和 NCM 动力电池包不含税价格分别为 0.79 元/Wh 和 0.86 元/Wh，较 2015 年一季度分别下降 69.7%和 64.2%；较2019年一季度分别下降25.0%和25.4%。

　　国家政策鼓励发展新能源车电池相关产业。截至2021年，我国于4年内发布超过10项锂电池和新能源汽车的相关政策及规划。从历史以及规划来看，国家政策的支持力度与锂电池和新能源汽车行业的发展密切相关。我们认为，未来我国有望继续出台政策，鼓励行业发展。同时，新能源汽车产业的快速增长将带动动力电池市场的发展，行业景气度较高。

　　国证新能源车电池指数（简称新能电池指数，代码980032.CNI）是为了反映A股市场新能源车电池产业中50家龙头企业表现而编制的，新能电池指数的成分股编制将权重更多地集中在涉及新能源电池（正极材料、负极材料、电解液、隔膜等）、新能源电池管理系统及新能源车充电桩等领域。

　　指数特色及优势。国证新能源车电池指数的总体市值分布偏向中大盘股票，权重更多地集中在新能源车产业链中较为核心的电池板块。相较于同类指数，新能电池指数充分利用了龙头企业在行业内的优势。因而，长期收益稳健，基日以来年化收益15.63%。与此同时，和同类指数比较，新能电池指数盈利增速较高、研发及盈利能力强。收益领跑同类指数，风险调整收益较优。因此，我们认为，新能电池指数当前具备较高的配置价值。

　　工银瑞信国证新能源车电池ETF作为被动指数型产品，以紧密跟踪标的国证新能源车电池指数为投资目标，主要投资于标的指数成分股及备选成分股。标的指数的成分股由A股市场新能源车电池产业中的50家龙头企业构成，囊括了新能源汽车电池板块的优质股票，具备低估值、高增速、超额收益显著等特征，投资性价比较高。作为ETF，产品还具备较低的投资成本、灵活便捷的交易方式和较高的透明度等优势。代码159840。

　　基金管理人简介。工银瑞信基金历经近二十年发展，依托其强大的股东背景、稳健的经营理念、科学的投研体系、严密的风控机制和资深的管理团队，为广大投资者提供一流的投资管理服务。同时，基金经理刘伟琳女士具备丰富的被动产品管理经验。我们认为，这些都将为工银瑞信国证新能源车电池ETF的平稳运作提供有力保障。

　　风险提示。本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；权益产品收益波动较大，适合具备一定风险承受能力投资者持有。