招财日报2022.3.18｜市场信心继续回稳，港股再反弹收复两万一失地

　　宏观及行业

　　市场回顾 – 市场信心继续回稳，港股再反弹收复两万一失地。恒指昨日收涨7.04%至21,501点，国指/科指各涨7.52%/7.76%至7,408/4,573点，大市成交额达3,099.6亿元。板块方面，受惠于国务院金融委表示将及时研究及提出有力有效的防范化解房地产风险应对方案，以及财务部表示今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件，内房股及物管股全面飙升，融创中国(1918 HK) 领涨59%，创单日最大涨幅。新城发展(1030 HK)/ 富力地产(2777 HK)/ 合景泰富(1813 HK)/ 世茂集团(813 HK)/ 碧桂园(2007 HK)收涨47.7%/ 34.2%/ 33.7%/ 32.9%/ 28.4%；雅生活服务(3319 HK)/ 融创服务(1516 HK)/ 世茂服务 (873 HK)/ 碧桂园服务(6098 HK) 收涨48.8%/ 46.8%/ 32.4%/ 30.4%。科网股继续反弹，明源云(909 HK)/ 万国数据(9698 HK)收涨42.8%/ 32.2%，京东(9618 HK)/ 阿里巴巴(9988 HK)/ 美团(3690 HK)/ 腾讯(700 HK)收涨15.9%/ 12.5%/ 12.3%/ 6.3%。受美国加息因素利好，银行股走强，汇丰控股(5 HK)/ 渣打银行(2888 HK)/ 邮储银行(1658 HK) 各升4.1%/ 6.4%/ 6.4%。个股方面，哔哩哔哩(9626 HK)公告将自愿寻求在港交所双重上市，收涨近16%。

　　行业展望/个股速评

　　中通快递 (2057 HK) – 21年第四季度业绩稳健，预计22年盈利强劲复苏。中通 2021 年第四季度的净利润增长（同比增长37%）符合我们的预期。公司目标在2022年总包裹量实现18-24%增长。在单票价格逐步回稳且公司拥有稳固的市场份额的背景下，我们预计公司在盈利能力提升的同时保持增长。此外，考虑到包裹量增长以及公司严控资本支出，我们预计中通将在2022年开始产生自由现金流。关于上市地位的情况，公司表示正开始制定不同方案，我们预计双重上市将是一个可行方案。基于劳动力成本和柴油价格可能上涨，我们上调了分拣中心成本以及运输成本假设，故此我们将2022 /23年的盈利分别下调8%/3%。基于35倍的目标倍数不变，我们将目标价从 342 港元下调至317港元。在近日总体市场抛售下，中通的预测市盈率下降至仅17倍，估值接近2018年的谷底。我们预计2022年第一季度的净利润将同比翻倍至约10.6亿人民币，这将成为下一个催化剂。

　　雷蛇 (1337 HK) – 雷蛇公布2021年业绩。全年收入为16亿美元，同比增长33%。归母净利润为4620万美元，净利率继续改善。展望未来，我们相信雷蛇在2022年将凭借其品牌号召力、庞大的用户群体（1.8亿用户，年增长44%）以及快速增长的服务业务，继续超越其同行。目前公司私有化程序仍在按计划进行，我们维持2.82港元（收购价）的目标价。