一般而言 , 地缘政治引发的市场波动持续相对较短。
摩根资产管理认为,地缘政治事件未来仍会主导市场走向,面对市况短暂波动,保持投资及避免过度操作是非常重要的。
近期地缘政治冲突引发国际金融市场动荡,美国标准普尔500指数的VIX波动指数一度上升至37以上水平,资金涌入国债及黄金避险,反映市场气氛恐慌。不过根据过去数据显示,除非美国经济步入衰退,否则在经济稳步扩张下,VIX指数在突破35后,股市于未来3至12个月有机会出现反弹。
1990年至今美国标准普尔500指数的VIX波动指数变化
资料来源 : FactSet(慧甚), 摩根资产管理。*VIX-芝加哥期货交易所波动指数根据标准普尔500指数期权价格计算,反映市场对短期波幅的预期。**VIX波动指数突破35的第一天;不包括随后6个月内升穿35的情况。***在VIX波动指数首次突破35后回归长期平均的日数。环球市场纵览-亚洲版,2021/12/31。以上数据仅作参考用途,并不构成投资建议。投资涉及风险,过去的业绩并不代表将来的表现。
市场启示
目前难以判断地缘政治冲突会持续多久,但众多因地缘政治事件引发的市场波动一般持续时间相对较短。俄罗斯最少供应欧洲天然气消费三分一,并约生产全球10%的原油,而俄罗斯与乌克兰也供应部分环球农产品及化肥。因此,地缘政治风险升温的确会影响市场供应,商品与能源价格短线也因此上升。然而,摩根相信在疫情期间美国家庭在政府补助下累积较多储蓄,欧美企业的业绩也显示盈利未受通胀影响,反映目前经济因通胀而陷入衰退的风险仍较低。
整体而言,地缘政治局势的走向仍然是未来影响市场走势的主要变量之一。数据显示,虽然地缘政治事件确实会造成短期市场波动,但对风险资产的影响通常是短暂的,市场在不确定性消失后有望反弹收复失地。在市况波动期间,保持投资和避免过度操作的投资法则更为重要。在过去20年美股10个最佳交易日中,8个最佳交易日发生在10个最差交易日的2周内,而错过最佳10个交易日 投资回报会缩水一半,可见保持投资的重要性。
标普500指数回报
假设将$10,000投资于标普500指数,从2001年1月1日至2021年12月31日持续持有,以及错过10/20/30/40/50/60个最佳交易日之总年化回报率
资料来源:FactSet(慧甚), Standard & Poors(标准普尔),摩根资产管理。
以上数据仅作参考用途,并不构成投资建议。投资涉及风险,过去的业绩并不代表将来的表现。
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