需求略显疲弱，钢价偏弱调整

　　摘要

　　上周成品材期货盘面价格自底部反弹，现货价格同样走强。上周螺纹钢 2205 合约上涨 6.47%至 4901 元/吨，热轧卷板 2205 合约上涨 8.93%至 5210 元/吨。

　　螺纹和热卷近远月价差走强；

　　螺纹和热卷现货弱于期货，基差走弱；

　　期货方面热卷表现强于螺纹，卷螺价差大幅走扩；

　　铁矿强于成材，螺矿比回落明显。

　　供给：长短流程钢厂延续复产进程，长短流程产量同步回升，同比整体仍维持低位；

　　高炉开工率及产能利用率同样继续恢复，但同比去年同期仍有较大差距。

　　需求：建材贸易商成交陆续恢复，螺纹和热卷表观消费同样依季节性继续回升，贸易商成交量和热卷表观消费量已回升至同期高位。

　　库存：热卷去库进程延续，螺纹钢社会库存累库速度继续放缓，但整体累库幅度较低，仍未超预期；

　　螺纹厂库波动仍较平稳。

　　3 月 4 日全国两会和冬残奥会拉开帷幕，当日北京周边地区的扬沙天气或在提示短期空气质量管控压力难言放松，预计钢材产量恢复空间仍将受到一定抑制。

　　目前土地和住房成交仍偏弱，但建材成交和表观消费已加速回升，需求旺季表现能否亮眼仍有待观察。

　　预计本周螺纹钢社会库存大概率将结束累库，需求恢复速度有望强于供应增幅，供需格局预期或有所偏紧，钢价短期震荡偏强对待。

　　一、价格及价差

　　上周成品材期货盘面价格自底部反弹，现货价格同样走强。上周螺纹钢 2205 合约上涨 6.47%至4901 元/吨，热轧卷板 2205 合约上涨 8.93%至 5210 元/吨。

　　上周上海螺纹上涨 170 元/吨至 4920 元/吨，杭州螺纹上涨 180 元/吨至 4980 元/吨，广州螺纹上涨 70 元/吨至 5100 元/吨附近，北京螺纹上涨 150 元/吨至 4850 元/吨。

　　螺纹华东华南过磅价差增至-28 元/吨附近，华南北方过磅价差从 9 收窄至-13 元/吨附近。

　　上海热卷上涨 300 元/吨至 5160 元/吨，广州热卷上涨 300 元/吨至 5200 元/吨，华东卷螺价差从热卷价格高出螺纹 110 元/吨扩大至 240 元/吨。

　　上周各地区钢坯现货价格表现坚挺，唐山方坯 Q235 上涨 80 元/吨至 4680 元/吨，唐山 20MnSi上涨 80 元/吨至 4780 元/吨，江苏 20MnSi 上涨 210 元/吨至 4960 元/吨，江苏和唐山间价差升至 180元/吨。

　　螺纹 05-10 月间价差从 170 升至 187 元/吨，10-01 月间价差从 126 升至 144 元/吨；热卷 05-10月间价差从 133 增加至 224 元/吨，10-01 月间价差从 115 增至 153 元/吨。

　　上周热卷盘面价格表现强 于螺纹钢，05 合约卷螺差从 179 扩大至 309 元/吨；

　　原料铁矿石总体表现强于成材，05 合约螺矿比价从 6.78 降至 6.03。

　　螺纹 01 合约基差从 576 缩小至 502 元/吨，螺纹 05 合约基差从 280 缩小至 171 元/吨，螺纹 10合约基差从 450 缩小至 358 元/吨。

　　热卷 01 合约基差从 312 扩大至 327 元/吨，热卷 05 合约基差从64 缩小至-50 元/吨，热卷 10 合约基差从 197 缩小至 174 元/吨。

　　二、废钢与利润

　　废钢：富宝数据显示 2/26-3/3 期间，全国 147 家钢厂废钢到货量日均约 22.98 万吨，环比前期有所回落，长流程和短流程钢厂均有所回落；

　　2/25-3/3 期间 147 家钢厂日耗约 29 万吨，环比上期有所下降，70 家长流程钢厂用料环比下降，49 家短流程钢厂日耗环比回暖；

　　库存周环比下降，供需格局相较上周表现良好。

　　长流程：准一级冶金焦上周提涨 400 元/吨，铁矿石现货价格上涨，总体上周长流程生产成本有所上升。

　　螺纹热卷现货价格均较强，热卷现货价格强于螺纹现货价格；

　　由此相较前周钢材吨钢利润，华东地区螺纹即期利润收窄，华东热卷即期吨钢利润水平有所扩大。

　　截至 3 月 4 日，华东螺纹吨钢利润（理计）约为 416 元/吨，华东热卷利润约为 566 元/吨左右。

　　短流程：上周废钢现货价格有所下滑，张家港废钢价格下跌 50 元/吨至 3150 元/吨，废钢价格表现弱于铁矿石价格，废钢铁水成本价差从废钢升水铁水成本 23 元/吨缩小至废钢贴水铁水成本 287元/吨左右。

　　华东地区短流程吨钢利润盈利情况有所好转，华东地区谷电利润从 75 扩大至 304 元/吨，谷电和平电平均利润同样也把亏损收复至盈利 209 元/吨左右。

　　上周钢厂生产整体呈恢复态势，长流程成本随原料价格走强而抬升，螺纹高炉利润回落，短流程成本微降，电炉利润随钢价反弹而有所修复，接近去年同期水平；卷螺利润差回升至 150 元/吨，回归至同期高位区间。

　　三、供应

　　截至 3 月 4 日一周，全国 247 家钢厂高炉开工率环比升至 74.72%，产能利用率环比升至 81.49%。

　　唐山 126 座高炉检修周度影响产量下降至 114.52 万吨，唐山高炉开工率较上周增加 2.39%至 46.83%。

　　上周螺纹钢产量周环比增加 16.73 万吨至 290.28 万吨，同比增速环比前期扩大，同比去年水平减少 16.78%，其中长短流程产量均有回升。

　　分地区来看，华东、南方和北方地区产量环比均有回升。

　　热卷产量环比前周上升 5.8 万吨至 317.08 万吨，高于去年同期水平。

　　冷热卷板价差 510 元/吨，回落至同期低位，供料卷产量支撑力不足。

　　冷轧上周产量环比增加 1.26 万吨至 82.86 万吨；

　　中厚板上周产量环比增加 5.5 万吨至 135.02 万吨；线材产量上周环比增加 1.78 万吨至 130.73 万吨。总计五大钢材产量上周环比增加 31.07 万吨至 955.97 万吨。

　　四、需求

　　3 月第 1 周，全国建材主流贸易商成交量日均量为 17.47 万吨/日，较前周增加 6.24 万吨/日，贸易商整体心态有所回暖，建材成交环比回升。

　　分地区来看，华东、南方和北方大区均有回升。

　　螺纹钢测算周度表观消费量环比增加 66.54 万吨至 255.53 万吨，表需同比增速降至 2.83%。

　　热卷表观消费量周环比增加 10.93 万吨至 325.73 万吨，表需同比增速降至 2.96%。

　　五、库存

　　上周螺纹钢35城社会库存环比增加35.16万吨至1000.44万吨，低于去年同期库存303.78万吨；

　　钢厂库存环比减少 0.41 万吨至 320.3 万吨，低于去年同期 201.53 万吨。

　　螺纹钢总库存环比增加 34.75

　　万吨至 287.55 万吨，低于去年同期库存水平 505.31 万吨。

　　热卷上周 55 城社会库存环比减少 3.56 万吨至 266.79 万吨，低于去年同期库存 61.3 万吨；

　　热卷钢厂库存环比减少 5.09 万吨至 91.56 万吨，低于去年同期库存 33.88 万吨。热卷总库存环比减少 8.65万吨至 487.7 万吨，相比去年同期水平下降 95.18 万吨。