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一、市场概述
2月制造业PMI指数为50.2，较一月回升0.1个百分点，近四个月均维持在荣枯线以上；相较2月预期PMI高出2.20%。
图1：PMI指数真实与预期对比
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数据来源：Wind
分个别项来看，2月新订单指数为50.7，较一月水平上升1.4个百分点；生产指数为50.4，较一月上升0.3个百分点。从需求的角度来看，新增订单的百分比上行意味着需求相较上月水平有所修复；2月份以来，国内疫情反复，出现反弹迹象，叠加春节生产能力有所下降，制造业企业生产减速。2月份从业人员指数较1月有所上升，企业在春节后复工速度加快，随着企业回归正常化，生产指数有望进一步回升。
价格指数方面，2月份出厂价格指数、原材料购进指数分别为54.1、60.0，分别较1月水平上升了3.2、3.6个百分点。制造业的价格中枢抬升或持续对下游企业的盈利空间挤压；另一方面，在外部因素不确定性增强的情况下，各大宗商品价格快速上升，如石油、天然气，或导致制造业价格指数进一步上升。分行业来看，石油、煤炭及其燃料加工、有色金属冶炼等行业的价格水平均超过60%以上。成本端的上升导致企业出厂价格的上涨，向下游传导。
图2：PMI分项近一年走势
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数据来源：Wind
原材料库存和产品库存指数分别为48.1和47.3，较一月分别下降了1.0和0.7个百分点，库存压力有所缓释。
非制造业方面，2月非制造业PMI指数51.6，较1月回升0.5个百分点，非制造业经营活动维持扩张。从各分项表现看，新出口订单、在手订单、存货、从业人员及业务活动预期分项均较1月环比实现正增长，涨幅分别为2.1、0.2、1.1和2.6个百分点，新订单、存货指数小幅下滑，对比各项数据一年平均来看，新订单、在手订单、存货、销售价格均不敌近一年平均水平，且非制造业有明显分化，其中建筑业景气度维持较高，2月建筑业PMI指数为57.6，较1月上升2.2个百分点；除销售价格外，各项数据均维持正增长；而服务业表现仍然偏弱势，新订单指数仅仅只有46.3，环比下滑了0.5个百分点。
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数据来源：Wind
当日无新股首发上市、增发、以及可转债融资。
（1）国内市场及港股
当日，A股震荡上涨，沪指实现三连阳；截至收盘，上证指数涨0.77%，3,488.83点；深证成指涨0.24%，报13,488.64点。值得注意的是，盘中曾一度再次出现沪深两市分化现象。港股方面，恒生指数宽幅震荡，午后持续拉升，医药、科技、汽车板块表现抢眼；截至收盘，恒生指数上涨0.21%，报22761.11点。
数据来源：Wind
（2）成交额
当日两市总成交额达9,690.61亿元；其中沪市成交额达4,125.62亿元，较上一日下降12.42亿元；而深市成交额达5,564.99亿元，较上一日增加211.82亿元。
（3）流动性
2022年3月1日，央行开展500亿逆回购操作，当日共有1,000亿元逆回购到期，日内净回笼500亿元。
（4）资金流向
北向资金方面，当日北向资金净买入额达32.76亿元，连续3日净买入；其中，沪股通净流入额达28.07亿元，深股通净流入4.70亿元。个股方面来看，贵州茅台、隆基股份、赣锋锂业净买入额位列前三位，分获净买入12.98亿元、7.16亿元、4.34亿元。净卖出前三个股为东方财富、天赐材料、比亚迪，分别遭净卖出7.69亿元、3.17亿元、2.54亿元。
南向资金方面，当日净买入18.79亿港元，连续5日净买入。腾讯控股、药明生物、中国海洋石油分别获净买入13.92亿港元、2.28亿港元、1.85亿港元。净卖出方面，美团-W、长城汽车、香港交易所分别遭净卖出2.83亿港元、2.58亿港元、1.65亿港元。
主力资金方面，两市主力资金净买入额达160.23亿元；分行业来看，饮料制造、航空装备、证券位列净买入额前三位，分别获净买入17.80亿元、8.75亿元、7.80亿元；而稀有金属、化学制品、医疗器械则遭46.03亿元、29.98亿元、21.54亿元的净流出。
（5）大、中、小盘指数
大、中、小盘指数方面，当日结束了大盘指数不敌小盘指数的情况；其中，上证50领涨，当日涨1.63%，收于3,125.69点，中证100也表现较优，涨1.46%，收于4,509.60点；小盘指数方面，科创50未能持续上周行情，小幅收跌；国证2000领涨小盘指数，当日上涨0.66%，收于8,771.09点。
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数据来源：Wind
基本金属方面，螺纹钢、铁矿石分别上涨3.75%、5.51%；贵金属价格小幅上行，白银、黄金分别上涨1.10%、0.55%；能源化工普遍上涨，其中动力煤、焦炭分别上涨6.31%、5.39%；农产品涨跌不一，苹果价格持续本周向上势头，涨幅达2.82%，而生猪价格则下跌1.57%。
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数据来源：Wind
二、风格概述
风格概述的内容包括对巨潮风格指数、中信风格指数、以及申万风格指数进行监控。意在对各风格在市场的表现进行观察，帮助投资者更快的抓住风格轮动的机会。
巨潮风格指数方面，大盘成长表现最优，当日上涨1.38%，上周深度回调的大盘价值也有所反弹，当日涨1.06%；而各小盘风格均表现平平。
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数据来源：Wind
中信风格方面，金融风格在近几日的回调后，当日有所反弹，涨0.92%；消费风格当日反弹势头强劲，截至收盘，上涨1.50%；成长风格涨幅有所收窄，当日小幅上涨。
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数据来源：Wind
申万风格方面，除微利股下跌0.28%外，各风格均有不同程度的上涨；其中亏损股涨幅居前，当日上涨近1.6%；以低市净率、低市盈率为主的价值股均有不错的表现。从变化来看，当日大盘风格于小盘风格对调，前期表现较优的小盘风格当日表现不如大盘风格；其中，大盘风格涨幅达0.84%，而小盘风格则仅有0.25%。
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数据来源：Wind
三、热门赛道及行业概述
热门赛道方面，上周表现较优的光刻胶、半导体硅片、锂电正极、锂矿均出现回调；其中回调幅度最大的锂矿，当日下跌3.08%；而上周跌幅靠前的白酒、数字货币则表现抢眼，其中白酒当日涨幅达2.49%，数字货币涨5.74%;CRO、IDC、工业母机、光伏则持续上涨态势。
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数据来源：Wind
行业方面，当日涨幅前三的中信一级行业为：农林牧渔（3.71%）、食品饮料（2.53%）、煤炭（2.50%）；而跌幅前三的行业为：有色金属（1.93%）、石油石化（1.04%）、基础化工（0.77%）。
对比上周表现来看，上周表现较差的必选消费中的农林牧渔、食品饮料则出现反弹；子行业方面，畜牧业、酒类、食品分别上涨4.86%、3.04%、1.55%;而上周表现较优的有色金属、电子、石油石化、基础化工则小幅回调。
俄乌冲突也导致农产品的价格持续上行，致使以玉米、豆粕作为饲料的养殖成本抬升，头均亏损加大，加持猪价仍然处于底部震荡状态，生猪产能去化的步伐或有所加快。受益于学校采购需求的增加，本周全国生猪出栏周均价维持在12-13元/公斤，环比有所抬升，但目前整体生猪供给仍然远大于需求。
同时，成本端的价格快速上涨。上市公司方面，目前公司业绩最差时间点或已过去，养殖业面临业绩和情绪端的双重修复。
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数据来源：Wind
四、行业周期涨跌幅
通过对各行业的周期涨跌幅的观察，我们可以找到近期（近5日、近10日）涨幅较好的行业，如电力设备及新能源、国防军工、医药、电子，这些行业是近期的热门行业，内部或存在一定的“动量效应”。如果你想追热点，可以在这种行业内寻找机会，但也需要结合估值、基本面、政策面等因素考虑趋势的可持续性。
同时我们也可以注意到一些行业存在反转的迹象，如食品饮料，前期的下跌或导致估值已经处于低位，具备了一定的配置价值。
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