【BDSwiss技术分析】欧元/瑞郎因欧洲的紧张情绪而走低；美国PPI与英国CPI数据

截至格林威治时间06:00的汇率

市场回顾

在外汇市场上，这是安静得多的一天。

欧元/瑞郎出现了较大的波动，似乎最终抓住了乌克兰战争的蛛丝马迹。

昨天我提到，风险逆转并没有显示出对战争可能性的担忧。我想我说得太早了。

但是，RR风险回报曲线没有显示出对该货币对近期下行风险的任何特别担忧，这仍然让我感到惊讶。也就是说，如果人们担心很快会发生战斗的影响，那么1个月和2个月的RR可能会比1年的RR低很多。但事实并非如此；它们略微偏高。这让我怀疑人们是否在对冲普京将采取的措施或拉加德将采取的措施。

除此之外，这只是一个典型的 “风险厌恶”市场表现，日元上涨，三种商品货币下跌。尽管油价上涨，加元再次走弱。黄金和白银都继续走高。

债券收益率普遍上升，因为市场继续对央行的进一步紧缩进行定价。

美国和英国的收益率曲线进一步趋于平缓，反映了收紧的倾向。然而，欧元区的曲线变陡，2年期收益率下降4个基点，10年期收益率下降2个基点。

黄金跟随国债收益率再次走高。通常情况下，较高的利率往往会对黄金产生负面影响，但较高的通胀预期可能会推动黄金和债券收益率走高。在这种情况下，我认为黄金因避险情绪而走高，而国债收益率则无视避险情绪，因美联储收紧的预期而走高。

今天大家都会关注德国总理肖尔茨的莫斯科之行如何进行。那里的头条新闻很可能是当天影响市场的主要事件。

今天的市场

注：上表在发布前已根据最新的共识预测进行了更新。然而，文本和图表是提前准备的。因此，上表中的预测与文字和图表中的预测可能存在差异。

英国的就业数据已经出来了。失业率和预期一样，没有影响。12月的就业率下降低于预期，所以是好消息，但1月的薪资雇员增长低于预期，是坏消息。综合来看这些数字是好还是坏？我会说不好，因为我认为现在带薪雇员是最重要的数字。另外，每周收入的增长超过了预期，而且英格兰央行已经警告大家，他们必须 “缓和 ”他们的工资要求（除了英格兰央行的雇员，估计每个人都是如此）。

因此，接下来是对分析师和经济学家的ZEW调查。当前条件和预期指数都被预测为上升。

这将与德国综合采购经理人指数（PMI）在本月惊人的3.9点增长相一致。

然而，由于新冠病例在2月9日才达到顶峰，我想知道现在变得更加乐观是否有点太早了。另一方面，人们似乎并不像以前那样担心病毒，所以也许他们正在甩掉它。

欧元区第四季度GDP的第二次估值即将公布。该数据很少有超过10个基点的修订，因此并不值得关注。

加拿大房屋开工率预计将略有上升。我必须承认，我对加拿大的住房市场没有特别的见解。

纽约联储制造业指数调查拉开了美联储2月份月度区域调查的序幕。对费城联储商业调查的预测通常似乎是均值回归。也就是说，它们通常被预期为向对方移动。因此，在经历了像1月份这样纽约联储调查意外暴跌而费城联储调查上升的月份后，纽约调查预计会上升一些，费城调查会下降一些。在任何情况下，它们都有望继续处于正值，表明美国经济继续扩张，尽管步伐不大。亚特兰大联储的GDPNow对第一季度GDP的估计是0.7%的环比增长率，这将比第四季度的+6.9%的环比增长率大幅放缓。

美国生产者价格指数（PPI）预计将显示健康的增长，但同比变化率将放缓。这是否会被认为是通胀压力达到顶峰的迹象？

看起来是这样的--预计生产者价格指数的年化变化也将放缓。这可能会减轻美联储加息的一些压力，因此可能对美元不利。

然而，PPI和CPI之间的联系并不那么简单。如果你对其中一个意味着什么感兴趣，请看我关于这个问题的研究文章。PPI和CPI：两者有什么联系？

隔夜，中国也公布了其PPI以及消费者价格指数（CPI）。对全球市场来说，PPI是更重要的一个，因为中国的PPI是其他国家进口价格指数的主要组成部分。

在这种情况下，两者都在放缓，特别是PPI。这也可以被认为是一个迹象，表明最糟糕的通胀冲动已经过去。当然，通胀放缓并不意味着价格下跌，它只是意味着价格上涨的速度放缓。然而，即使是这样也是值得欢迎的，因为它将使中央银行能够减少紧缩。在这方面，中国PMI的放缓可能对澳元有利。

日本12月第三产业指数预计将小幅增长+0.3%。这将与日本服务业采购经理人指数相反，后者下降了0.9点。生态观察者调查（EWS）上升了0.7点，但第三产业指数与PMI的相关性比EWS更好。

在任何情况下，服务业PMI和EWS在1月份都崩溃了，所以我不认为12月份的第三产业指数会有那么大的重要性。事实上，我不明白为什么它一开始就有这么高的彭博相关性分数，但这只是我的看法。

因此，我们等到了伦敦的早晨......周三早晨7点钟，随着一天的开始，英国宣布了其消费者价格指数（CPI）。预计将显示价格比上个月有所下降，而价格的年率预计将保持不变（至少核心率预计将上升0.10个百分点）。

这是否意味着英国的通货膨胀已经达到顶峰？哈! 多么可笑的问题!大家都只是在等待4月的到来，当每年的能源账单滑过每个人的邮件槽，然后重重地摔在地上，因为它们预计比去年重了约54%。英国央行预计通胀率将在7¼%左右达到顶峰。因此，我预计市场将在很大程度上忽略这一数字，因为它只是 “暴风雨前的平静”，没有什么能阻止货币政策委员会将利率提升的越来越高。

想了解更多关于市场分析的信息，请联系我们。

support-cn@BDSWISS.com