第一上海丨【大市分析】汇率是金融市场最底层 重点观察美元指数变化

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　　1月27日，外围继续波动，港股亦进一步伸延震荡调整，恒指再跌了有接近500点，跌回到24000点支撑以下来收盘。美国利率趋升、俄乌局势紧张，都是近期令到全球股市共振下跌的消息，而早前指出的关键时间窗口，仍有待安然过渡。另外，由于春节假期到来的关系，港股通开始暂停并且要到2月7日才重开，在缺乏北水的支持下，也是影响到港股短期承接力的原因。目前，我们对港股后市依然维持正面看法，但是要注意节奏，宜关注恒指能否回企至24000点以上、以及美元DXY指数会否升穿97的近期高点。

　　恒指伸延了调整跌势，在盘中曾一度下跌725点低见23565点，指数股普遍受压，互联网龙头股跌幅最大，其中，阿里巴巴-SW(09988)跌7.18％，美团-W(03690)跌6.93％，是恒指最大涨幅榜的前两名。资金流向防御性强的公用股如港铁(00066)、中电(00002)和电能实业(00006)，而发了盈喜的华润啤酒(00291)，也能逆市微升0.17％。恒指收盘报23807点，下跌483点或1.98％。国指收盘报8291点，下跌221点或2.59％。另外，港股主板成交金额有1334亿多元，而沽空金额有286亿元，沽空比例21.43％继续超高，空头有趁势加仓的情况，但也要注意他们会否趁低回补，又或者有出现逼空的机会，而24500点可以看作为目前的向上逼空点。至于升跌股数比例是341：1336。日内涨幅超过10％的股票有24只，而日内跌幅超过11％的股票有39只。

　　美联储开会后维持现时利率不变，但3月中开始要加息了，而普遍估计年内有加息四次的机会，主要视乎11月中期选举、疫情、通胀以及就业等等因素的变化。另外，美联储也提到了缩表，但目前仍未有时间表，而最新美联储的资产负债表，仍处于超8.8万亿美元的历史最高。事实上，疫情、加息、乌克兰局势，消息挺多挺乱的。想避开杂音，建议现时可以集中观察美元DXY指数的变化，如果未有大升升穿97，相信金融市场的总体风险仍可受控。汇率是金融市场的最底层，地底没有大地震，地面纵有波动，但也该不会是灾难式的破坏