加密市场遭遇自 2022 年来最大流动性警告

　　对于加密投资者而言，稳定币市场正释放出极为明显的警示信号。

　　据Glassnode数据，截至 11 月 9 日的 30 天内，稳定币总供应量减少了 142 亿美元。这一降幅为自 2022 年 6 月 Terra 崩盘掀起更深层次市场危机以来，最为剧烈的一次收缩。

　　这一变动令整个加密市场不得不思考：在资金持续流出之际，还会有谁接盘买入？

　　稳定币供应下降，买家活跃度持续减弱

　　诸如 $USDT、$USDC 等稳定币一直被视为加密市场的“现金储备”。投资者往往会持有稳定币，以等待时机买入 $BTC、$ETH 或其他小市值代币。

　　当投资者将稳定币兑换为美元后，相应代币随之退出流通。这直接导致链上与美元挂钩的流动性池规模锐减，削弱了市场的交易支撑。

　　稳定币供应量 30 天变化。来源：Glassnode

　　Glassnode 警告称，这种收缩将为市场反弹“带来更少的燃料”。

　　不过，142 亿美元的缩减，并不直接等同于加密资产价格损失。这一信号代表，持有链上美元的需求正在走弱。

　　加密市场正面临多大下行压力？

　　多项其他指标亦印证了上述风险。

　　美国现货 $BTC ETF 近 20 个交易日累计流出 16 亿美元。同期，以太坊相关 ETF 已连续 6 周出现资金净流出，总计超 18 亿美元。

　　与此同时，加密恐慌与贪婪指数截至 11 月 11 日录得 26 分，显示市场情绪普遍处于恐慌区间。

　　$BTC 市场主导率已触及 60.5%，反映投资者正愈发倾向于持有龙头币种，而非中小市值代币。

　　10 月份每日比特币 ETF 资金流出情况。来源：Glassnode

　　不过，和 2022 年相比，当前情况仍需谨慎对待。当时稳定币总供应量在危机期间缩水近 300 亿美元，约为当前收缩规模的两倍。

　　此外，Glassnode 还指出，大额比特币持有者正在加仓，目前价位的清算压力也显著下降。但值得注意的是，6 万美元附近依然聚集着大量潜在清算点。

　　比特币清算热力图。来源：Glassnode

　　对于整体市场而言，下一个关键信号在于稳定币供应是否恢复增长。如果叠加比特币 ETF 资金重新流入，将预示买盘需求正逐步回暖。

　　在此之前，持续性的加密市场反弹仍将面临显著的流动性难题。