1月26日数据说话：市场筑底或能够在年前完成，助力年后积极行情

　　一、市场概述

　　昨日，沪深两市早盘高开，经历横盘震荡后小幅下行，午后收复失地走出小规模“V型”反转。

　　上证指数涨0.66%，报3455.67点；深证成长涨0.70%，收于13780.30点。

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　　成交额方面，两市总成交额达7,941.78亿元；其中沪市成交额达3,383.12亿元，深市成交额达4,558.66亿元。自上周五开始，节前效应就已经开始影响股市的积极性。不少资金已经提前“放假”，交易意愿不算积极。换手率同时也大幅下降，其中沪市换手率为0.64%，比上一日下降了0.15%；深市换手率为1.12%，较上一日下降了0.30%。

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　　资金流向方面，北向资金并没有受中国假期所影响，早盘继续积极进场。午后指数回弹后陆续选择兑现，临近尾盘，净买入额有所收窄。全天净买入11.39亿元。而沪股通、深股通净买入出现小幅分化，沪股通当日净卖出1.61亿元，深股通则净买入达13.01亿元。

　　主力资金流向方面，当日有所反弹的新能源产业链上的电网设备、光伏设备、电池乘用车均获主力净流入。整个电力设备加汽车行业全天净流入达43.86亿元。而非银金融中的证券则位列所有申万二级行业净买入额的首位，当日净流入额达14.11亿元。

　　盘面上看，以新能源为首的赛道股出现复苏迹象。宁王在连续回调后也企稳反弹，而医药股则是另一番景象。药明康德、恒瑞医药、康龙化成均创下阶段性新低，不少资金离场砸盘。题材股方面，活跃个股多数集中在数字货币方向，并有多只个股尝试地天板，但是以失败告终。全天共有3130只个股收涨，60只涨停；1426只个股收跌，51只跌停。

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　　大、中、小盘指数方面，前期连续下跌的创业板指午后翻红，当日上涨0.99%，报3004.41点；大、中盘指数均小幅收涨，小盘指数除科创50仍然低迷不振外，也表现不俗。

　　从当天的走势来看，市场的情绪面略有好转，但也不排除短期套现的可能。不过从主力资金流向方面来看，券商一直作为大Beta“选手”，市场的表现一直能够左右其涨跌，当日主力资金净流入额位列榜首充分证明，多数投资者已经认为市场“筑底期”或已结束，选择提前配置。

　　从各项市场特征来看，赛道股的复苏，券商被看好或已能够证明市场已经筑底完成，进入阶段性调整期，加持报告期临近，“春季躁动”仍然值得期待。但市场仍需一段时间的调整，低估值、“稳增长”的主线仍然不会偏离。

　　从往年深度回调之后的表现来看，指数回有所反弹伴随着高成长股的快速拉升，“双碳”背景下，外加近期的政策利好，新能源仍然会是市场共识。

　　二、风格概述

　　风格概述内容包括对巨潮风格、中信风格、申万风格各指数的跟踪，帮助投资者找到近期表现较好的风格，进一步了解市场动向。

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　　巨潮风格指数方面，各风格当日表现均有所好转；但是价值风格表现更为突出；其中中盘价值涨1.13%；小盘价值涨0.75%；

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　　中信风格方面，稳定风格表现较优，当日涨幅超1%。而消费风格持续低迷，当日下跌0.24%；而金融风格则表现的较为稳定，当日涨幅达0.66%。

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　　申万风格方面，高市盈率风格涨幅最优，当日涨幅近1.2%；除亏损股指数收跌外，其余各风格均出现不同程度的回暖。

　　单从各风格表现来看，以高市盈率、高市净率为代表的成长股反弹，其余各风格跟涨。就当天表现来看，市场偏好有所好转，但因为临近春节，成交额并不是特别大，也只能映射市场部分资金的风险偏好。投资者在年前可以适当关注业绩增速确定性强，且市占率较高的高景气成长个股。

　　三、行业概述

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　　昨日，涨幅前三的中信一级行业为：电力设备及新能源（2.44%）、建筑（1.69%）、农林牧渔（1.65%）；跌幅前三的行业为：医药（1.56%）、消费者服务（0.65%）、传媒（0.18%）。

　　电力设备及新能源自2022年以来，持续回调，今年以来已经下跌8.37%。从政策面来看，新能源的政策补贴确实有所减弱，随之而来的是新能源车的涨价，导致一些投资的顾虑。大家也对“稳增长”政策和“双碳”目标是否能够共存感到担忧。但是近期的政策导向来看，“双碳”目标没有动摇，更没有减弱的迹象。

　　21年有余严格的“能源双控”要求，一些经济不足以支撑新兴产业发展的地区，仍然需要传统刺激方式，但这并非是新能源的“抛弃”。能源的更替是有一定的周期性的。我们可以看到许多能源公司已经开始向新能源的改革升级。只是一些现金流不够充裕的传统能源公司并没有足够的经济支撑，导致新能源的供给仍然不能实现完全替代。加持成本端的持续抬升，导致一些项目被叫停，但长期目标并没有改变，只是在短期还需要一定的时间。

　　从结构上来看，新能源车产能虽然短期仍然会因电池的供应短缺，产生较大影响，但是这次影响并不能对标21年的芯片紧缺，也并不能持续全年。因此新能源车的渗透率仍然处于高速增长状态。但需要注意的是，行业发展将从政策导向，转换为产品本身。未来会有更多的同类产品相继推出，在质量上和智能化上均会出现一定的分化。一些龙头企业仍然是市场的主要核心。

　　光伏、风电方面，前期光伏组件的价格回落，让不少投资者对产业的短期基本面表示担忧。但从供需端分析，上游的成本端价格回落，光伏的需求或迎来一定的增长，新装机项目会因成本端的下降迎来高速发展阶段，盈利中枢或有所改善。

　　中、长期角度来讲，新能源车并没有因为政策面支持的减弱导致销售端的减弱，景气度仍然非常高。而风电、光伏的发展随着特高压、储能的技术成熟得到一定的保障。投资者也可以关注高耗能行业的“低碳转型”，如建筑、煤炭、节能环保。

　　四、行业周期涨跌幅

　　数据来源：Wind

　　行业周期涨跌幅的观测意在帮助投资者找到短期（包括近5日、近10日）表现较好的行业。这些短期内表现较好的行业或许存在一定的继续上涨的趋势。如果你想追热点，可以在这些行业内寻找机会，进行趋势投资或者建立合理的动量策略。但也需要结合估值、基本面、政策面判断趋势的可持续性。