【媒体说】2022年1月24日

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　　2022年1月24日

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　　21深度│全球货币政策正常化荆棘满途：亚太通胀大部低于目标，欧美却刷新40年新高

　　21财经

　　“欧美的货币政策在很大程度上是具有一致性的。”工银国际首席经济学家程实对21世纪经济报道记者称，在对欧洲央行，英国央行以及美联储新货币政策框架的比较分析后，程实发现欧美央行在货币政策策略与政策执行逻辑上愈发趋向一致，且带有四个特征：对短期价格波动更加包容、对金融稳定性更加重视、在预期管理上会更加谨慎，以及在政策执行上更加坚决。

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　　【媒体回声】中新财经2021年会·线上云峰会展望2022（中国新闻网）

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　　工银国际首席经济学家程实认为，应从两个维度着手：一是短期要打好组合拳，二是要长期拿出杀手锏，促进全要素生产力持续的提升。中国经济的增长动能处在一个切换的过程中，能否持续稳健推进，需要上下一心、宏微结合。

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　　全球货币政策正常化荆棘满途：亚太通胀大部低于目标，欧美却刷新40年新高

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　　程实表明，一旦英美央行对通胀变化出现误判，英国央行和美联储均会果断采取措施抑制通胀。“此举一是快速调整预期，弥补此前误判造成的公信力缺失和前瞻指引的失效，二是试图维护长期金融的稳定性。我们认为，一旦高通胀短期得到有效抑制，联储对短期通胀的波动则会开始由鹰偏鸽。”

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　　21深度│全球货币政策正常化荆棘满途：亚太通胀大部低于目标，欧美却刷新40年新高

　　21财经

　　程实表明，一旦英美央行对通胀变化出现误判，英国央行和美联储均会果断采取措施抑制通胀。“此举一是快速调整预期，弥补此前误判造成的公信力缺失和前瞻指引的失效，二是试图维护长期金融的稳定性。我们认为，一旦高通胀短期得到有效抑制，联储对短期通胀的波动则会开始由鹰偏鸽。”

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　　21深度│全球货币政策正常化荆棘满途：亚太通胀大部低于目标，欧美却刷新40年新高

　　21经济网

　　“欧美的货币政策在很大程度上是具有一致性的。”工银国际首席经济学家程实对21世纪经济报道记者称，在对欧洲央行，英国央行以及美联储新货币政策框架的比较分析后，程实发现欧美央行在货币政策策略与政策执行逻辑上愈发趋向一致，且带有四个特征：对短期价格波动更加包容、对金融稳定性更加重视、在预期管理上会更加谨慎，以及在政策执行上更加坚决。

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　　全球货币政策正常化荆棘满途：亚太通胀大部分低于目标，欧美却刷新40年新高

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　　程实展开说，后危机时代，尤其是量化宽松推出以后，面对资产荒，新兴市场资本的风险偏好在强化，由此放大了新兴市场货币汇率的波动性。另外，欧美发达国家整体通胀中枢已较疫情前显着抬升，在疫情完全受控后，欧美国家的通胀特征可能将呈现高波动的特征，而它将对新兴市场造成的汇率波动将更加显着。

　　本文件所载意见纯粹是分析员对有关国家及相关经济情况个人看法