【目录】
【非银 | 韩振国】全面实行注册制为期不远 继续看好头部券商机会——方正非银行业周报第7期（2021213）
【医药 | 唐爱金】我国首个新冠病毒中和抗体联合疗法获批上市，关注高端医疗设备进口替代和科研服务（2021213）
【军工 | 鲍学博】12月第2周：航天电子发布定增预案，看好上游电子元器件企业表现（20211212）
【环保 | 王宁】《北京市“十四五”时期生态环境保护规划》印发（2021213）
方正非银《全面实行注册制为期不远 继续看好头部券商机会——方正非银行业周报第7期》
1、保险资管公司即将迎来崭新管理规定
12月10日，中国银保监会修订了已运行17年的保险资管公司管理暂行规定，形成了《保险资产管理公司管理规定（征求意见稿）》，现已向社会公开征求意见。《管理规定》共计7章、85条，在篇章结构和条款内容方面都进行了大幅修订，主要内容包括：新增公司治理专门章节、增补风险管理作为专门章节、优化股权结构设计要求、优化经营原则及相关要求、增补监管手段和违规约束。
2、市场化改革试点提速，全面注册制为期不远
12月8日至10日，中央经济工作会议在北京举行。会议要求，改革开放政策要激活发展动力。在资本市场方面，会议指出：要抓好要素市场化配置综合改革试点，全面实行股票发行注册制，完成国企改革三年行动任务，稳步推进电网、铁路等自然垄断行业改革。目前，境内股票市场除沪深主板以外，均已实现股票发行注册制。2021年9月，北京证券交易所宣布设立，实行注册制。而深市主板与中小板的合并，也为下一步主板注册制改革打下基础，全面推广注册制基础已具备。
3、中基协披露三季度末各类资产管理业务规模
12月8日，中国基金业协会公布数据，截至2021年三季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约65.87万亿元，同比上一年增长约17.27%。其中，公募基金规模23.90万亿元，证券公司及其子公司私募资产管理业务规模8.64万亿元，基金管理公司及其子公司私募资产管理业务规模7.52万亿元，基金公司管理的养老金规模3.73万亿元，期货公司及其子公司私募资产管理业务规模约3175亿元，私募基金规模19.65万亿元，资产支持专项计划规模2.28万亿元。
4、央行降准0.5个百分点，释放万亿流动性
12月6日，中国人民银行发布消息，决定于2021年12月15日对金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率8.4%，共计释放长期资金约1.2万亿元。
投资建议：中央经济工作会议提出加速注册制，利好券商投行业务，建议关注项目储备较多的头部券商。保险资管公司改革，放开外资持股，有利于引进外资，建议关注业绩较好，处于低估值区的优质保险公司。
风险提示：市场风险偏好下行，流动性收紧，注册制推行不及预期。
我国首个新冠病毒中和抗体联合疗法获批上市，关注高端医疗设备进口替代和科研服务
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本周医药生物板块收益率为+2.82%，板块相对沪深300收益率为-0.50%，在28个一级子行业指数中排名第3位，处于上游位置；其中医药商业周涨幅最大（涨幅为+4.89%），相对沪深300收益率为+1.57%。涨幅最小的为化学制药+1.61%（相对沪深300：-1.72%）
近一个月医药生物板块收益率为+3.28%，板块相对沪深300收益率为-1.57%，在28个一级子行业指数中排名第21位，处于靠后位置；6个子板块均呈上升趋势，其中中药板块涨幅最大，一个月上涨 +6.45%（相对沪深300：+1.60%），涨幅最小的为化学制药+1.04% （相对沪深300：-3.81% ）
近日，国家医保局启动《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》，要求以加快建立管用高效的医保支付机制为目标，从2022到2024年，全面完成DRG/DIP付费方式改革任务。DRG/DIP通过病例组合工具设定了每一个病组（种）的支付“天花板”，它的核心并不是控费和节约医保，而是采用打包定价方式实现医疗服务的精准定价、倒逼医疗机构提质增效和合理诊疗，最终减轻老百姓的看病负担。
12月8日，国家药监局应急批准腾盛博药新冠病毒中和抗体联合治疗药物安巴韦单抗注射液（BRII-196）及罗米司韦单抗注射液（BRII-198）注册申请。这是我国首家获批的自主知识产权新冠病毒中和抗体联合治疗药物。公司在12月12日公告称，新的体外嵌合病毒实验中和数据表明公司正在研究的SARS-CoV-2联合疗法（安巴韦单抗/罗米司韦单抗）保持对SARS-CoV-2新变异株奥米克戎(Omicron, B.1.1.529)的中和活性。
集采及DRG改革的大背景下，生物医药板块中长期建议配置“技术创新+国际化”，短期市场风格偏向低估值的中小市值的专精特新成长股，短期关注受益新冠需求提升、生命科学上游、国有企业激励改革。
风险提示：政府集采降价幅度高于预期；国产医疗设备进口替代不及预期；国际化进程不及预期。
12月第2周：航天电子发布定增预案，看好上游电子元器件企业表现
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1、航天电子发布定增预案，看好上游电子元器件企业表现
12月11日，航天电子发布定增预案，拟募集资金总额不超过41.356亿元。控股股东全资子公司时代远望拟以现金方式认购本次非公开发行股票金额5.00亿元。
航天电子募投项目将围绕公司主营业务进行研发能力提升和生产线建设，包括智能无人系统装备产业化项目、智能电子及卫星通信产品产业化项目和惯性导航系统装备产业化项目。
2021年以来，军工板块共有29家公司已经完成或正在以定增、发行可转债等方式募资扩产，预计共募集资金431亿元。军工企业积极募资扩产体现了军工产业产能提升的迫切需求和行业的高景气。
军工行业产业链中，需求自下而上传递，而景气度自上而下传导。随着军工行业中下游产能释放，对上游电子元器件的需求有望提升，上游电子元器件企业订单环比有望增长，我们看好上游电子元器件企业表现。
2、投资建议
我们看好军工板块未来表现，建议重点关注以下两条主线：
1）航空航天产业链：航发动力、中航沈飞、中航机电、中航电子、中航高科、中直股份、北摩高科、钢研高纳、西部超导、盟升电子；
2）国防信息化：高德红外、航天宏图、国睿科技、七一二、紫光国微、中航光电、航天电器、振华科技、鸿远电子、宏达电子、火炬电子。
风险提示：军工产业链某一环节产能受限导致军品交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。
北京市政府印发《北京市“十四五”时期生态环境保护规划》：
1）2025年规划目标为：碳排放总量率先实现达峰后稳中有降，较峰值下降10%以上(不含航空客货运输碳排放，下同)。单位地区生产总值二氧化碳排放下降18%左右，可再生能源消费比重达到14%左右。主要污染物排放总量持续减少，氮氧化物、VOCs、化学需氧量和氨氮重点工程减排量分别为1.38万吨、0.99万吨、1.7万吨和0.12万吨以上。PM2.5年均浓度降至35微克/立方米左右；空气质量优良天数比率稳步提升，基本消除重污染天气。水环境质量持续向好，地表水国控断面达到或好于Ⅲ类水体比例稳步提升，消除劣V类水体。
2）2035年规划目标为：生态环境根本好转，优质生态产品供给更加充足，绿色生产生活方式成为社会广泛自觉，碳排放率先达峰后持续下降，碳中和实现明显进展，天蓝、水清、森林环绕的生态城市基本建成。
《北京市“十四五”时期生态环境保护规划》印发
北京市生态环境局对《北京市土壤污染防治条例》（征求意见稿）公开征求意见：
1）土壤污染防治应当坚持预防为主、保护优先、风险管控、分类管理、安全利用、污染担责、公众参与的原则。2）市人民政府可以组织生态环境、农业农村、园林绿化、规划自然资源等部门开展全市土壤污染状况详查，详查范围应覆盖农用地、建设用地、未利用地等。
3）市生态环境部门负责建设本市土壤环境质量综合监测网络，农业农村、园林绿化、规划自然资源部门应利用本行业监测系统开展土壤环境相关监测。市生态环境部门统一本市土壤环境监测标准和规范，发布土壤环境信息。建议关注：高能环境、建工修复等。
风险提示：项目推进进度不及预期；政策落地进度不及预期；疫情反复风险。
举报电话: 13816368049
