美元：美联储将于 11月中旬开始缩减买债丨外汇洞察

　　美联储宣布将于11月中旬启动缩减资产购买计划，资产购买计划有望在2022年6月中旬结束

　　因联邦公开市场委员会会议结果基本符合预期，美元小幅走软

　　我们认为，由于美联储正走在货币政策正常化道路上，加之全球经济增长放缓，美元将有走强的空间

　　在11月份会议上，联邦公开市场委员会宣布将从本月晚些时候开始将购债规模缩减150亿美元，符合市场预期

　　在11月2日至3日的会议上，联邦公开市场委员会（FOMC）提供的缩减资产购买计划（简称“缩购”）符合市场预期，同时将联邦基金利率目标区间维持在0-0.25%。从11月中旬起，美国国债购买规模将每月减少100亿美元，抵押支持证券购买规模将每月减少50亿美元。购买规模将在12月中旬再次减少。如果按照这个时间表进行缩购，净资产购买规模将在2022年6月中旬达到零。

　　声明变化包括观察到“某些行业价格大幅上涨”，但高通胀仍被视为“暂时的”

　　此次声明与9月份的声明相比有许多变化，但主要是把对未来缩购的指引转变为缩购的现实。有关经济发展的措辞变化并没有推动美元上涨。此次声明再次提到是供需失衡导致价格水平居高不下，尽管这只是重复了美联储近期言论中的观点。声明保留以下看法，即这种通胀压力是由暂时性因素造成的，并补充称，“供应限制的缓解”应会支持“经济活动的持续增长”和“通胀下降”。

　　美联储主席鲍威尔明确表示，美联储认为现在就开始讨论加息时机还为时过早

　　鲍威尔在新闻发布会上被问到的第一个问题是，金融市场预测美联储将在2022年上调政策利率一次或两次是否“错误”。他回应称，联邦公开市场委员会可能在加息问题上保持“耐心”，但如果需要政策回应，就会“毫不犹豫地”加息。鲍威尔的基本观点是，随着疫情消退，供应瓶颈将会缓解，就业增长将会加快，因此通胀将从当前水平回落。我们的经济学家认为，鲍威尔的言论表明，在通过加息应对通胀风险上，联邦公开市场委员会准备采取观望态度。我们经济学家的通胀预测显示，加息只会在2023年开始。

　　由于政策行动或相关声明都在意料之中，几乎没有什么因素能立即刺激外汇市场。主席鲍威尔的新闻发布会同样在意料之中，但缺乏鹰派信号足以让美元小幅走软。

　　我们认为，美联储正走在政策正常化道路上，这将继续支持美元在未来数月和数季度内逐步走强

　　尽管11月份联邦公开市场委员会会议结果基本符合市场预期，但我们认为美元还有走强的空间。联邦公开市场委员会可能不会比预期更快退出紧急宽松政策，但仍在退出这些政策。这应该足以支持美元相对那些央行指引更为明显鸽派或收益率低于美国的货币走强。鉴于美元的反周期特性，全球经济活动的持续放缓也可能支持美元表现。11月份的联邦公开市场委员会会议并没有改变现有局面，但也应该会让美元在未来一年继续走强。

　　到期日：2022年12月4日