第一上海丨【公司访问】港华燃气（1083）：引入战略投资，转型综合能源供应商

　　公司简介

　　港华燃气（下称“公司”）是一间专门从事燃气业务投资、开发和运营管理的专业化燃气投资管理集团，20世纪90年代中期在中国内地销售及经销管道燃气，包括提供管道燃气、燃气管网建设、经营城市管道气网、经营燃气汽车加气站、以及销售气体等相关用具，业务遍及内地21个省／自治区／直辖市，拥有127个项目。主要股东为香港中华煤气有限公司（0003.HK），持股比例为68.51%。

　　2021年中期业绩情况

　　公司2021年中期营业额为77.7亿港元，同比增长40%，其中燃气销售65.1亿港元，同比增长40%，接驳费为9亿港元，同比增长20%，延伸业务为3.6亿港元，同比增长152%。归属股东利润为7.8亿港元，同比增长34%，归母净利润率为10%。销气量方面，公司上半年销气量72.6亿立方米，同比增长32%，新增用户42万，总用户量达到1456万户。其中工业销气量为35.9亿立方米，同比增长41%，占总销气量50%；商业销气量9.2亿立方米，同比增长28%，占总销气量13%；民用销气量同比增长8%至15.6亿立方米，占总销气量21%。分布式能源业务录得1.7亿立方米的等值天然气销气量，同比增长59%。分销/电厂销气量为10.3亿立方米，同比增长49%，占总销气量14%。

　　期内，公司完成向上海燃气增资，可以为公司带来约640万户的新增用户。

　　引入Affinity战略投资，将转型综合智慧能源供应商

　　公司近日发布公告与Affnty达成认购协议，将发行1.17亿股认购股份，每股5港元，总认购价5.84亿港元，同时发行22亿港元的可换股债券，初步换股价为6.33港元。认购的股份及换股股份占扩大后股本的13%，发行股份及可换股债券可以为公司带来28亿港元的款项，投资于包括智慧能源业务在内的一般企业用途。

　　目前，公司连同中华煤气集团在全国总共有440个项目，分布在27个省市，拥有4000万居民用户和40万工商客户。2020年销气量269亿方，占全国城燃市场接近10%。2021年上半年79%销气量来自40万的工商业用户，也是未来智慧能源的客户来源。过去公司为客户提供燃气服务，未来会打造零碳智慧园区，通过光伏、储能、能效管理、碳交易、电力交易等为下游客户提供电力。具体来讲，可以为工业园区提供能源利用的综合解决方案，包括天然气、光伏、储能、微电网等，并与腾讯合作运用云计算及智慧物联系统建设智能能源平台，为工商客户提供碳服务，实现减碳目标。

　　公司在这个转型中的基础优势包括：第一，有良好牢固的本地关系；第二，公司拥有园区及工业客户长期服务经验；第三，城市燃气行业中最高的工商客户比例。公司在2016年已经开始部署综合能源业务，过去五年已经取得了一定成效，公司在2018年与清华大学成立联合研发中心，2020年开始投资可再生能源，一年内已开发500兆瓦的屋顶光伏项目，2021年已快速形成27个园区合作项目，经营团队人数已达300人。公司有望在2025年占领12%的分布式光伏市场，从2021年的2GW增加到15GW的规模，并占领全国5%的碳管理市场。公司计划到2025年以能耗最高的200个工业园区为目标，给政府和客户提供碳管理服务，取得园区内更多的屋顶光伏资源。

　　我们认为公司的转型符合双碳目标下的发展趋势，引入的投资者是新能源领域专业的投资者，能带来相关资源，有利于公司更快的转型。新业务也有望给公司带来新的利润增长点。