招财日报2021.10.26｜看好中兴通讯市场份额提升

　　宏观及行业

　　市场回顾。恒指全日收26,132点，升5点，科指/国指各跌0.1%/0.4%，大市成交额1112.19亿元。友邦(1299 HK)升1.7%；药明生物(2269 HK)升3.6%；比亚迪(1211)创新高，升2.7%。相反内地消费股受压，海底捞(6862 HK)跌9%至两周低位。人大授权国务院部份地区开展房地产税改革试点工作，内房股下跌。世茂(0813 HK) 及奥园(3883 HK) 分别跌7.7%及7.5%，融创(1918 HK) 及雅居乐(3383 HK) 跌4%-5%，旭辉永升服务(1995 HK) 旧后新配股净筹逾13亿，股价跌8%。港华燃气(1083 HK)中午后停牌，停牌前大升14%, 公司在收盘后公布转型智慧能源计划。

　　行业展望/个股速评

　　中兴通讯(763 HK)昨晚公布了三季度的业绩，第三季度收入同比增长14.2%，净利润同比增长107.6%。经营性现金流继续保持非常健康的水平，同比增长127%。另外，我们看到公司前三季度的毛利率持续改善，从35.4%上升至38.0%（去年全年毛利率为31.6%），主要受益于自研芯片的使用节约了成本以及公司运营效率的提升。虽然今年运营商无线端的招标大部分是低频段的基站，我们认为明年5G资本开支依旧会维持一个小幅增长的水平。我们看好公司未来的发展，主要是基于5G持续的部署、公司市场份额的增长以及公司盈利能力的进步。维持买入评级，目标价33.06港币（基于15倍22年PE）。(科技团队)