招财日报2021.10.11｜短期重点关注美团和电力板块

　　宏观及行业

　　市场回顾。恒指上周五涨0.55%至24,838点，科指/国指涨0.56%/0.72%，大市成交额1633.51亿元。大型科技股领涨，阿里巴巴(9988 HK)领涨5.5%，腾讯(700 HK)和美团(3690 HK)涨超2%。中国手游行业9月收入创新高，加上受英雄联盟手游不删档测试开启的利好支持，网易(9999 HK)涨超4%，腾讯(700 HK)涨超2%。保险股表现强劲，中国太保(2601 HK)/ 中国人寿(2628 HK)分别涨超6%/4%。另一方面,内蒙建议加快释放煤矿产能，煤炭股下挫，中煤能源(1898 HK)/兖州煤业(1171 HK)大跌12%/11%。

　　短期重点关注美团和电力板块。市场监管总局对美团共计罚款34.42亿元, 政策风险落地为美团带来正面利好。此外, 国务院放宽电价上下浮动到20%，并且高耗能企业上浮不限, 政策力度超预期, 对火电企和新能源运营商带来利好。相反, 电价上升将对高耗能行业构成成本压力。

　　行业展望/个股速评

　　美团 (3690 HK）- 2021年10月8日，市场监管总局依法作出行政处罚决定，对美团共计罚款34.42亿元。同时，向美团发出《行政指导书》，要求其围绕完善平台佣金收费机制和算法规则、维护平台内中小餐饮商家合法利益、加强外卖骑手合法权益保护等进行全面整改，并连续三年向市场监管总局提交自查合规报告。我们认为政策风险落地对美团是正面利好。一方面，罚款金额仅占2020年美团中国境内销售额的3%，远低于市场预期的100亿。另一方面，除去罚文之外，我们未看到对外卖佣金率上限等业务整改，也和我们之前对政策预期一致。综合考虑美团三季度强劲业绩预期，建议逢低买入。(互联网团队)

　　恒立液压(601100 CH) - 我们预计恒立10 月份的排产计划将受到当前限电的影响，导致 4Q21 的销售复苏慢于预期。我们将 2021 年的盈利预测下调8%，以反映较低的销量和利润率假设。我们同时将 2022 年/23 年的盈利预测下调 4%(每年)，以反映我们更为保守的利润率假设。目标价从人民币 103 元下调至 86 元，基于 42 倍的 2021 年预期市盈率，相当于历史平均水平（前目标市盈率：46 倍）。维持持有评级。 (装备制造团队)