上周市场概况
美国7月份就业职位大增，失业率降至5.4%
本周市场展望
美国和中国的通胀报告，以及英国最新的国内生产总值将受关注
市场变动
股票：疫情忧虑加深，但环球股市走高，因业绩报告造好
债券：美国国库券上周后期遭抛售，劳动市场数据强劲
商品：油价下跌，Delta变种病毒的担忧使需求前景受压
市场走势
市场走势及主要变动
货币（兑美元）
股票
债券（十年期息率）
宏观经济数据及市场事件
英国央行暗示如英国经济继续复苏，未来两年将加息
巴西央行将利率上调1个百分点至5.25%，以稳定通胀预期
印度央行在经济复苏乏力下维持利率不变
德国工厂订单反弹，但供应链问题持续，使工业生产受压
如预期所料，英国央行将央行利率维持在0.10%，资产购买目标则维持在8,950亿英镑。然而，英国央行暗示如经济持续复苏，未来两年利率可能逐渐上升，目前预计通胀将在2023年保持在英国央行2%的目标之上。在收紧货币政策前，官员可能希望观察劳动市场对在9月份结束政府收入支持措施的反应。政策官员亦宣布，一旦央行利率达到0.5%（目标利率由1.5%下调），央行将开始缩减资产负债表规模，集中在政府债券到期时结束再投资。投资者目前预期最少需要在2023年下半年才能达到此新利率门坎。
澳洲的疫情回升，且需要延长防疫限制措施，但澳洲央行的行动有别于预期，当局将现金利率目标维持在0.1%，并坚持其缩减计划。澳洲央行指，有信心一旦疫情受控，经济将会反弹，但表明难以在2024年前达到可以加息的条件。澳洲央行将继续以每周50亿澳元的速度购买资产直至9月初，其后缩减为每周40亿澳元，并最少实施至11月中。
如预期所料，巴西央行将Selic利率上调1.00个百分点至5.25%，高于全球疫情前的政策利率。政策官员相信，可能需要加快紧缩周期至高于中性的水平，以确保通胀预期保持稳定。这将从下次会议再次加息1个百分点展开。当局的公布强调服务业重启面对的价格压力持续，加上仍然面对财政风险，两者均导致通胀风险持续上行。当局一致通过此最新决定。
印度央行将政策利率维持在4.00%，重点为支持经济增长，并暂时忽视通胀数据上升。近期的高频经济指标仍显示经济复苏乏力。决策官员以5比1表决支持维持宽松货币立场，有别于先前一致达成宽松立场。
美国7月份新增943,000个非农就业职位，高于预期的870,000个。即使6月份的整体数据向上调整119,000至938,000个职位，数据仍较预期高。休闲和酒店业继续带领复苏，新增380,000个职位，政府雇员也有所增加。「壮年」（25-54岁）参与率升至81.8%（2020年2月份为83.0%），而失业率下降0.5个百分点至5.4%（预期为5.7%）。整体而言，与2020年2月份的就业职位相比，仍有超过500万个职位赤字。
7月份美国供应管理协会服务业指数急升4.0点至64.1，预期为60.5。数字略高于2021年5月份的历史高位64.0，反映服务业活动持续恢复 ─ 包括餐饮及旅行以至外科手术的数字。虽然供货商交付（72.0）和投入成本（82.3）问题恶化，但新订单（63.7）、商业活动（67.0）及就业（53.8）指标均有改善。
中国官方制造业采购经理指数回落至50.4，低于预期的50.8，数字连续第四个月走低。由于疫情和企业投入仍构成重大压力，多数分项指数均反映需求减弱。按公司规模而言，小型公司的弱势更为明显。财新制造业采购经理指数也有类似变化，由上月的51.3降至50.3，低于预期的51.0。
6月份德国工厂订单增长4.1%（环比），表现胜预期的2.0%（环比），并扭转了上月3.2%（环比，经向上修正）的跌幅。资本货品需求增长强劲为重要动力。另一方面，消费货品需求减少，这可能反映德国自5月份起放宽防疫限制，带动服务开支增加。6月份工业生产意外跌1.3%（环比），承接上月跌0.8%（经向上调整）。订单表现稳健及调查数据强劲，但由于部分制造业（如汽车业）的供应限制持续，令生产难以增加。
宏观经济数据及市场事件
美国和中国的通胀报告，以及英国最新的国内生产总值将受关注
预期英国第二季国内生产总值将急升
美国
美国整体消费物价指数通胀将成为本周焦点，预期7月份数字将稍为放缓至5.3%（同比）。二手车价格为过去数月通胀急升的主因之一，其他数个类别也受到经济重启所影响。基数效应亦继续在全年比较计算发挥影响，尤其是能源。撇除波动较大的能源和食品类别，预期核心消费物价指数将同样放缓至4.3%（同比，上月为同比4.5%）。
此外，预期8月份美国密歇根大学消费情绪调查指数将保持在81.2。自4月份起，整体数字有所回落，家庭忧虑经通胀调整后的收入。报告的五至十年通胀预期中位数仍然是值得监察的重要指标。数字目前为2.8%（同比），仍处于过去10年2.2-3.0%（同比）的范围之内。
预期墨西哥央行将把隔夜政策利率连续第二次上调0.25个百分点至4.50%。政策官员普遍认为通胀数据上升属暂时性，但继续强调核心通胀持续上扬、供应链中断和外围因素带来风险。
欧洲
预期第二季英国国内生产总值将升4.8%（环比）。高频指针显示，自4月份起陆续取消限制后，活动急剧增加。展望未来，随着经济接近疫情前的活动水平，且收入支持措施将于今年底到期，复苏步伐可能会放缓。
欧元区的供应限制继续拖累产出，预期工业生产将维持低迷。自去年11月份起，经济活动水平大致持平。预期6月份产出将保持不变，但德国和西班牙的按月产出减少，可能拖低区内的平均水平。
亚洲和澳洲
受食品价格下跌拖累，预期中国7月份消费物价指数通胀将由6月份的1.1%（同比）降至0.8%（同比）。服务业相关分项数据可能回升或会抵消跌幅。
印度方面，在基数效应支持下，7月份消费物价指数通胀可能由6月份的6.3%（同比）放缓至5.8%（同比），即回落至央行2-6%的目标区间。此外，印度6月份工业生产预期将增长13.4%（同比），低于上月的29.3%（同比），惟在疫情压力缓和及放宽封锁限制后，数字可能录得按月升幅。
市场变动
股票：疫情忧虑加深，但环球股市走高，因业绩报告造好
美股上周上扬，投资者评估业绩报告造好，且经济数据公布强劲。然而，股市在上周中下跌，因美国联邦储备局副主席克拉里达表示，可能在2022年底前达到加息条件，为2023年的加息铺路。股市在上周五回升，受惠于非农就业数据胜预期。标普500指数上周高收0.9%。
欧洲股市上周急升，全球新冠个案的担忧持续，但企业业绩稳健提振了投资者气氛。上周五公布的美国非农就业报告表现强劲，进一步提振股市。道琼斯欧洲50指数上周高收2.1%。
亚洲股市上周也上扬，收复再上一周的部分跌幅。投资者继续评估新冠在多个国家扩散的影响，并观望重要经济数据，以了解经济增长的最新走势。中国上证综合指数升1.8%，一些中国科技公司反弹，带动市场气氛复苏。此外，海外股本流入，支持了印度SENSEX 30指数和韩国KOSPI指数分别升3.2%和2.1%。日本日经225指数上周升2.0%。
债券：美国国库券上周后期遭抛售，劳动市场数据强劲
美国国库券上周下跌（息率上升），扭转上周初的升幅，因劳动市场数据胜预期，反映经济复苏持续强势，这增加了提早收紧货币政策的前景。五年期国库券息率升8个基点至0.77%，十年期息率则升8个基点至1.30%。
核心欧洲政府债券变动不大，基准的德国十年期政府债券息率保持在-0.46%。在未来供应利好下，非核心债券息差收窄，意大利十年期政府债券息率跌6个基点至0.57%。英国十年期政府债券表现落后，息率升5个基点，早前英国央行暗示如英国经济继续复苏，可能在未来两年上调利率。
商品：油价下跌，Delta变种病毒的担忧使需求前景受压
油价上周报跌，Delta变种病毒在多个国家扩散，令上周美国原油库存意外增加，这加剧了需求复苏的忧虑。整体而言，10月份欧洲原油期货跌5.3%至71.9美元。此外，金价上周也跌2.8%。
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