第一上海丨【大市分析】资金流向不利状况未改 盘面挤压分化出现加剧

　　7月21日，港股连跌三日继续向下探底的走势，恒指再跌了有30多点，险守250日线27178点来收盘。目前，港股总体仍处于向下发展的趋势，资金流向依然未见改善，港股通连续第三日出现净流出，而港汇亦见进一步转弱，最新报1美元兑7.7740港元，相信盘面仍处于挤压状态，但在内部资金挤压流窜下，却有造就个股行情的机会。其中，汽车股和回A题材，是表现最为突出的品种。

　　恒指继续震动试低的行情，在盘中曾一度下跌288点低见26971点，其后跟随A股收窄跌幅，深圳创业板指数再度创出新高，对市场气氛带来一定提振作用，但盘面挤压分化走势出现加剧，总体稳定性未能确认恢复。恒指收盘报27225点，下跌35点或0.12％。国指收盘报9831点，下跌34点或0.34％。另外，港股主板成交金额回升至1568亿多元，其中有103亿多元是涉及药明生物(02269)配股交易上板所得，而沽空金额有201.4亿元，沽空比例12.84％。至于升跌股数比例是899：774，日内涨幅超过11％的股票有45只，而日内跌幅超过10％的股票有29只。

　　在隔晚美股反弹、迭加A股保持坚挺的情况下，港股依然乏力反弹，恒指连跌三日累跌有接近800点，可见港股现时的走势仍然是偏弱的，相信后市将继续以向下寻底为发展主流，如果外围股市于此期间也发出震荡的话，对于已呈现弱势的港股将会带来进一步压力。目前，美股出现了急跌急弹的走势，波动性是加剧了，说明了稳定性仍未能恢复过来，而未来一周将会是危险期，能否顺利过渡，要看美联储能否把市场忧虑安抚下来。至于A股方面，现时的走势是来得相对坚稳，内部资金表现坚定集中，两融余额在上提到1.8万亿元人民币水平后未见有撤离迹象，估计A股的坚稳可以给到港股带来一些扶稳作用。

　　盘面上，港股的挤压分化有加剧迹象，相信是受到资金流仍弱的影响。权重股如腾讯(00700)和美团-W(03690)，持续受压继续走疲，而内银股如建行(00939)和工行(01398)，更是进一步创出了近期新低。然而，资金的挤压流窜下却造就了一些个股行情，其中，长城汽车(02333)发出了上半年的业绩预喜，刺激其股价急升逾16％，也带动了汽车板块整体做好。另一方面，我们早前提及过的回A题材亦继续有突出表现，上海复旦(01398)急涨了有16.73％再创新高，公司的回A路演即将举行，可以继续关注跟进。