【EJFQ信析】收水未动真格 美股接连破顶

　　美股上周牛气冲天，道指、标普500指数、纳指全线报捷。标指连续7个交易日破顶，是1997年迄今最强劲，纳指则相隔两日再创新高，表现落后的道指虽然未能攀越5月10日的35091点，但也改写了收市纪录高位。

　　华尔街主要指数连涨两星期，先要多得联储局主席鲍威尔和财长耶伦6月下旬分别出席国会听证会时，不约而同对近月显著扬升的通胀发言降温。美国两大财金巨头忽然「放鸽」，加上联储局取消银行业派息和回购股份的限制，数家大型银行纷纷宣布增加派发季度股息及未来回购计划，令本来已受鸽派言论刺激的投资情绪锦上添花。

　　另一方面，美国劳工部公布，6月份失业率出乎意料回升0.1个百分点，至5.9%，使市场降低对联储局提早「收水」(缩减买债金额)的忧虑，亦有助上周五美股高收。同时间，6月份非农新增职位达85万个，属10个月以来最多，远胜预期，连总统拜登也赞叹「这是历史性进展，把美国经济从百年一遇的(新冠疫情)最大危机中拯救出来。」(This is historic progress. Pulling our economy out of the worst crisis in 100 years.)

　　假若非农数字一如拜登所言反映经济强劲复甦，那么联储局理应大有条件「收水」。事实上，美股由去年3月「肺疫底」急速回勇重返牛市，主要是局方承诺无上限QE，以及其后维持每月买债1200亿美元的功劳。

　　联储局资产负债表亦因为持续买债而不断膨胀，截至6月15日终突破8万亿美元大关，达80642亿美元，过去16个月急速扩大接近一倍。虽然鲍威尔在6月议息会后透露，官员曾讨论逐步减少买债，惟6月22日局方资产规模扩至81019亿美元，配合鲍公适时「放鸽」，美股于是仅轻微调整便接连破顶。

　　然而，联储局资产负债表截至6月29日稍稍回落到80785亿美元，局方是否开始「动真格」收水，还须多观察几个数据才可作准，投资者值得加紧留意。目前，CNN编制的「恐惧与贪婪指数」(Fear and Greed Index，FGI)只不过由一周前的44微升至45，FGI低于均衡点50，代表投资者对紧缩仍存些少恐惧。联储局本星期公布上次会议纪录，或将更详细披露官员对退市的意向。

　　港股方面，周一恒指低开211点，随即急挫至28042点才反弹，倒升见28338点又走软，收报28143点，跌166点。

　　恒指过去4个交易日合共下泻1125点(3.84%)，附【图】所见，恒指已第二日低于1个标准差计算的TrendWatch上升通道底收市，短线相当超卖，估计未来几天会在成交量密集区28100点至28500点内争持。