当 AI 向华尔街借钱:科技巨头的「 CapEx 周期」,加速金融化
过去两年AI叙事聚焦GPU与资本开支,2026年重心转向债务。Alphabet、Amazon、Meta等科技巨头即使现金充沛,也因AI基础设施支出极度前置而大举发债,今年全球相关债务发行或接近5700亿美元;英伟达更联手Apollo、黑石等撬动超5000亿美元第三方资本,将“AI工厂”包装成可融资资产类别。与此同时,头部公司已披露约1.16万亿美元未来租赁承诺。风险在于自由现金流恶化、Oracle评级被下调,市场正从比拼“敢花钱”转向比拼“资本回报效率”。
中金网
2天前