汇通财经APP讯——OnePointBFG财富合伙人公司首席投资官彼得·布克瓦尔（Peter Boockvar）指出，此前现货金价跌破4000美元并非基本面走坏，而是被动平仓抛售。中期选举过后金价重回4100美元上方，他同时警示，投资者不能寄希望于美联储出手托举AI交易行情，贵金属长期机会仍值得留意。
金价异动源于被动抛压，央行购金形成支撑
布克瓦尔在新奥尔良投资会议上表示，10月30日现货金价急跌超140美元、跌破4000美元，背离黄金自身基本面，属于保证金触发的被动抛售。近期黄金和走出异常紧密的联动，被市场当成AI类资产交易，这是不合理的。在他看来，对于周期超过一周的投资者而言，这一轮下跌属于不错的布局窗口。后续受中期选举后美元和美债收益率回落带动，金价回升至4100美元上方。
他重点关注央行购金数据，世界黄金协会披露，三季度央行净购金321吨，购金力度强劲，央行逢低增持，叠加黄金ETF持仓创出新高，两大压制金价的因素，实际利率与美元，已经开始转向。
美联储政策考量AI，加息周期预期被高估
布克瓦尔本身偏向通胀鹰派，但他认为AI行情已经深刻影响美联储的政策判断。AI产业是当前美国经济增长与股市上涨的核心动力，股市涨跌又会影响高收入群体消费，美联储主席在12月议息时不得不考量AI板块波动。
他强调，9月加息只是一次微调，新一轮持续加息周期并不会到来，市场因为担忧持续加息而抛售黄金，逻辑并不成立。就业数据仍偏强劲，不过AI板块已经进入调整区间，叠加选举因素，美联储加息节奏会更为谨慎。
AI交易潜藏巨大风险，不要押注美联储兜底
布克瓦尔提醒市场，AI已经成为美股的单一主线，少数几家科技巨头贡献了大部分收益，相当于把大半养老资金押注在同一个方向。很多科技企业持续投入算力建设，自由现金流大幅收缩，部分依靠举债扩张，同时多地出台数据中心限制政策，进一步增加不确定性。
他回顾历史行情表示，熊市当中美联储降息也未必能稳住股市，投资者不应该把交易决策寄托在美联储救市上，当下可以布局能源、必需消费品这类和AI主线无关的资产。
美债与赤字压力长期存在，黄金矿企跟随金价波动
美国财政赤字规模居高不下，一旦AI行情崩塌、经济放缓，赤字还会进一步扩张，美债供给压力持续走高，海外持有美债比例逐步下降，主要依靠国内资金承接。他认为长期利率易上难下，相比追逐债券价差，持有到期美债赚取稳定利息是更务实的选择。
本次投资会议上矿业企业参会热情较高，贵金属多头大趋势并未终结，只是处在调整阶段。短期黄金矿股会跟随金价同步波动，等到金价企稳之后，经营稳健、能够抵御柴油成本上涨的矿企才会迎来估值修复，他优先选择大型黄金生产商，看好黄金在调整结束后再度走强。
结语
在彼得·布克瓦尔的判断框架里，本次黄金下跌是短期资金行为，基本面支撑仍在。而热度极高的AI交易泡沫风险正在累积，美联储的政策空间有限，难以成为市场的保护伞，在高赤字、利率波动的大环境下，黄金依然是值得配置的资产。
北京时间11月5日12:25 报 4134.31 美元/盎司
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