海峡7艘油轮遇袭，美驻沙特使馆撤离，中东冲突风险抬升

　　汇通财经APP讯——周四（亚欧时段）国际油价又开始加速上行，WTI原油主力合约目前涨超2.5%，交投于99.6附近。

　　虽然昨天收到了俄乌可能将停战的利好，但海湾地缘局势却出现了明确的恶化。

　　霍尔木兹海峡再度遭到集中袭船、美伊谈判陷入死局叠加美以军事部署加码，同时伊朗海外浮动原油库存彻底耗尽，全球原油供给失去关键缓冲垫。

　　多重变量共振之下，原油定价重心持续向冲突升级的风险溢价倾斜，供给冲击的尾部风险显著抬升。

　　霍尔木兹海峡集中袭船，沙特遭持续打击、美方下达使馆人员撤离令

　　航道袭击常态化发展引发国际担忧，伊朗革命卫队通报，周四夜间霍尔木兹海峡共有7艘油轮受损，4艘运油船只遭打击起火、3艘触雷失能，是2月28日冲突爆发以来单日受损船只最多的一次。

　　伊朗警告，若美方引导油轮通行所谓“非法通道”，其反击范围将覆盖海湾美军基地。

　　同期，受伊朗支持的胡塞武装对沙特展开近乎每日一轮的袭击，6月也门内战四年停火到期破裂，冲突再度激化。

　　本轮袭击中，针对谢拜油田的无人机被防空系统拦截，但坠落残骸造成菲律宾、尼泊尔籍工人2人死亡、2人受伤；达曼机场遇袭，造成1人遇难、8人受伤。沙特联军当日合计拦截6架来袭无人机。

　　美国国务院随即下令驻沙特大使馆非必要工作人员及家属撤离，美方发言人明确说明，该强制撤离指令仅覆盖沙特；

　　中东外交消息提到阿联酋、约旦、卡塔尔、巴林部分美使馆家属也在撤出，但不属于官方强制安排。

　　历史上，美方曾在2月底对伊朗开战前夕、7月计划打击前两次执行海湾人员撤离。

　　另外，周三晚间伊朗霍尔木兹甘省Sirik区域传出多次爆炸声，该区域直面霍尔木兹海峡，短暂的区域平静被打破，爆炸性质与发起方暂未确认。

　　ING点评，即便暂无产能关停，市场已在计价航运持续扰动的风险；袭船常态化会推高保险与绕行运费，抬升炼厂实际采购成本，影响不止盘面油价。

　　高盛框架也指出，海峡每一次集中袭船，都会上调短期供应中断对应的风险溢价。

　　美伊谈判条件互斥，缓和预期落空

　　伊朗外长、总统先后表态，不信任美方和平诚意，谈判前提是美国先解除海上封锁与制裁；

　　美方则坚持伊朗必须先做出核让步，才考虑松绑封锁，双方诉求没有交集，短期难以达成停火。

　　欧亚集团及FT外交分析认为，两套前置条件不存在渐进妥协空间，和解概率偏低，市场需要持续定价冲突长期化。

　　欧亚集团已将波斯湾冲突升级概率上调至65%，判断当前僵持格局对美方而言难以长期维系。

　　美以打击预案落地、兵力前置，本土打击风险上升

　　美以已制定中期选举后新一轮打击方案，计划实施短促高强度空袭，目标包含伊朗核设施、原油基础设施、导弹及无人机库，并完成飞越伊拉克的模拟打击演练。

　　美军正向中东部署罗斯福号航母打击群与第13陆战队远征队，新增兵力约万人，航母预计11月底抵达，冲突存在从海上袭船升级为定点打击伊朗核心产能的可能。

　　高盛与富国银行给出情景判断：仅打击核、导弹设施而不破坏油田，油价大概率脉冲冲高5-10美元，溢价兑现后回落；若直接打击原油生产和出口枢纽，市场将进入供给冲击定价，布伦特或冲击120-150美元区间。

　　富国银行补充，伊朗优先反制手段就是封锁海峡、袭击海湾产油设施，连锁风险突出。

　　伊朗海外影子浮仓耗尽，缓冲消失、博弈烈度抬升

　　本轮行情核心基本面变化：伊朗海外浮动原油库存消耗殆尽。

　　战前伊朗在新加坡，马来西亚附近储备了1.35亿桶原油，依靠这批影子油轮绕开封锁向亚洲出售折扣原油，作为财政缓冲。

　　4月封锁启动后库存持续下降，6月短暂窗口期补至9000万桶；7月封锁重启后无法补库，只卖不补，10月中旬浮仓清零，8-9月伊朗原油装船几乎停滞，美方估算石油收入损失超250亿美元。

　　卡车陆路转运仅能覆盖原有海运出口的5-7%，管道、里海港口无法填补缺口，外汇收入断崖下滑、国内通胀逼近90%。缓冲池消失后，伊朗政策回旋空间收窄，经济压力更容易转化为海峡强硬反制。

　　Kpler原油主管Homayoun Falakshahi表示，这批近海浮仓是伊朗冲突期间最重要的销售缓冲，如今缓冲消失，伊朗失去“边出货边忍耐”的减压阀，后续报复行动的博弈烈度将明显上升。

　　Vortexa油轮追踪数据与Kpler相互印证，伊朗短期恢复大规模海运出口的渠道有限。

　　成品油困境仍然未解决

　　当前全球整体还没有出现实质性供应缺口，沙特、阿联酋等海湾产油国已经在加码出口补量，亚洲买家也可以选择巴西、西非原油来替代中东货源。

　　但油种结构没法完美替代：伊朗原油多为中重质酸油，是柴油、航煤炼制的关键原料，巴西、西非原油以轻质油为主；切换货源后采购溢价抬升，独立炼厂裂解利润持续承压，成品油端的紧张，又会反过来放大原油的风险溢价。

　　ING与Kpler指出，红海陆上管线分流的理论上限很高，但实际运力增量有限，难以对冲霍尔木兹海峡长期停摆带来的缺口。

　　总结与技术分析

　　美伊谈判陷入僵局，海湾袭击持续升级，战事再度扩大的风险显著抬升，这继续压制权益、黄金等大类资产。

　　随着伊朗海外浮动原油库存彻底耗尽，原本依靠浮仓缓冲出口、缓和供需紧张的安全垫已经消失，伊朗政策回旋空间大幅收缩，一旦矛盾激化，很容易直接升级为航道封锁，原油供给约束将快速刚性化。

　　后续继续关注美以能否以打促谈、伊朗是否全面收紧海峡通航、沙特油气设施是否遭遇直接袭击；同时留意双方是否释放谈判利好、胡塞袭扰频次是否明显回落，跟踪伊朗原油装船量、海峡油轮通行情况，以及原油远期价差结构的变化。

　　技术面：WTI原油主力在前期下跌缺口附近整理多日后向上突破，油价在5日线以上运行仍然多头占优。

　　北京时间16:03,WTI原油主力现报99.84美元/桶。