CONNECT回顾：GSR高管称，代币化的下一个挑战是建立流动性

　　据加密交易公司GSR首席营收官Alex Taaffe介绍，代币化资产正在金融市场中开辟新的交易机会，但不断被搬上链的现实世界资产（RWA）供应量不断增加，投资者需求却尚未与之匹配。

　　周五，Taaffe在Cointelegraph CONNECT：新加坡站关于流动性和市场碎片化的小组讨论中表示，投资者过去接触有限的 IPO前股票、 大宗商品 和全球股票的交易流动性正在改善。然而，他表示，完全代币化的RWA需求并未跟上不断增加的资产发行数量。

　　Cointelegraph举办的 CONNECT 活动于10月9日在新加坡举行，汇聚了Web3创始人、投资者和行业高管，围绕代币化、稳定币支付、链上交易基础设施和风险投资退出举行了四场小组讨论，并同期举办了创业公司路演竞赛。

　　Taaffe表示：“但具体到RWA和完全代币化的资产，供需之间存在不平衡。供应量非常大。每一家资产管理机构发行方都希望在链上进行资本形成。”

　　他补充称，资产发行方和区块链数量不断增加，进一步造成了代币化市场之间的流动性碎片化。

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　　DWF Labs合伙人Lingling Jiang也同意，碎片化仍然是一个挑战，尤其是在不同发行方将同一基础资产代币化，却建立独立流动性池的情况下。

　　不过，Jiang表示，过去五到十年间，加密货币的流动性已显著改善，尽管行业仍有更多工作要完成。

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　　稳定币的普及取决于日常支付

　　在“销售点稳定币：卡片、钱包与日常消费争夺战”小组讨论中，ether.fi创始人兼首席执行官Mike Silagadze表示，稳定币让跨境转移资金变得更加容易，但更广泛的普及取决于消费者能否将其用于日常支出。

　　Silagadze以新加坡为例指出，当地消费者可能持有USDC，但支付账单时仍需要使用本地货币，这凸显了区块链支付基础设施与日常金融服务之间的脱节。

　　Silagadze表示：“世界上许多地区没有人使用稳定币的原因，是它根本没有接入你的日常生活。”

　　除日常使用便利性外，监管障碍依然存在。InHarbor联合创始人兼首席执行官Ilya Podoynitsyn表示，服务提供商必须应对不同司法管辖区的差异化规则，迫使其针对各个市场调整基础设施和合规系统。

　　加密支付提供商Mercuryo首席客户官Ashna Vaghela补充称，稳定币支付应当像使用Apple Pay一样简单，让用户无需离开应用即可完成交易。

　　Vaghela表示：“我认为这就是重点，要让它隐形。”

　　据DefiLlama 数据显示，截至讨论时，稳定币市值为3060亿美元，同比增长约2%。此前12个月内，该市场增长了约74%。

　　链上交易面临流动性碎片化和风险管理挑战

　　参与“2026年链上交易栈仍缺少什么？”讨论的小组嘉宾表示，加密交易平台面临着识别各区块链网络中可用流动性以及管理交易对手风险的挑战。

　　DoubleZero联合创始人Austin Federa表示，在区块链网络之间转移流动性仍比传统金融市场更加困难。他说，“碎片化不仅是执行问题，也是数据问题”，并补充道，“实际上，很难弄清链上到底存在多少真正的流动性。”

　　在风险管理方面，区块链分析公司Arkham Intelligence创始人兼首席执行官Miguel Morel表示，交易公司可以利用链上数据评估交易对手风险，尤其是在预测市场中，因为部分参与者可能比其他参与者拥有信息优势。

　　Morel表示：“如果你知道对手是谁，而且承担的风险更低，就可以提供更窄的价差。”他补充称，这可以为客户带来更好的价格。

　　Morel表示，同样的区块链数据还可以帮助交易所评估客户存款，让其判断资金来源，并为合规决策提供依据。

　　Morel表示：“无需要求对方出示护照，你就能知道这些存款来自哪里。”他补充称，交易所可以利用这些信息决定是否允许使用存入的资金进行交易，或将其转交合规审查。

　　随着市场成熟，加密投资者面临更艰难的退出

　　据参与“退出难题：投资者如何收回资金？”讨论的小组嘉宾表示，流动性挑战使加密行业的 风险投资投资者退出变得更加复杂。

　　Nomad Capital的Pulkit Gupta表示，过去三个月加密市场的流动性一直尤其疲软，而且大部分集中在市值较大的加密货币上。

　　Gupta表示：“对我而言，在山寨币方面，我们很难实现退出。”这家风险投资公司曾 支持多个拥有公开交易代币的加密项目，包括Movement、Solayer和Berachain。

　　Gupta还 表示 ，创始人越来越需要制定覆盖两到五年的商业计划，而不是推出项目时就预期在牛市期间套现。

　　OneAsset首席执行官Sonia Shaw呼应了市场转向长期预期的趋势，表示市场已经成熟，要求初创公司展现更扎实的商业基本面。她回忆一位曾预期六个月内退出的投资者时说：“我认为现在的市场已经不是这样了。”

　　Shaw认为，远离快速退出是市场走向成熟的积极信号。