SEC缺乏领导层可能如何助推加密货币规则制定

　　在美国议员未能通过全面的数字资产市场结构法案后，金融监管机构加大了力度，试图改变有关监管和执法加密货币公司及发行活动的规则。

　　然而，两大主要监管机构——美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）——领导层人手不足，使得如何监管规模达3万亿美元的加密货币市场的相关决策，很大程度上掌握在仅三名人士手中，其中两人由美国总统唐纳德·特朗普提名。

　　在SEC，委员会主席保罗·阿特金斯和前代理主席马克·乌耶达两名委员仍然 在委员海丝特·皮尔斯本月早些时候离任 之后留任。CFTC的领导层短缺更为严重：自2025年12月以来，迈克尔·塞利格一直是该机构唯一一名获得参议院确认的主席兼委员。两家机构原本都应各有五名委员。

　　两家机构都提出了规则，似乎试图替代国会立法，以此监管加密货币。

　　SEC 提出了为公司提供规则的方案 ，旨在使代币免于被认定为“投资合同”；8月，CFTC也采取了类似行动。10月，塞利格 表示该机构 将利用其“现有的法定权限”，通过针对交易所的拟议规则处理加密货币监管问题。阿特金斯 于 10月2日补充称，加密货币领域“还有更多监管提案[正在]酝酿中”。

　　一名SEC委员能否对加密货币规则拥有最终决定权？

　　9月30日，SEC在委员人数不足的情况下进一步简化了这些监管途径。该机构 发布 了一项最终规则，并于10月2日生效。SEC称，该规则修订了法定人数要求，旨在“促进机构规则制定的灵活性和终局性”。在许多情况下，如果仅有两名委员在任，该规则将法定人数所需的委员人数降至一人。

　　“[...] 如今只剩两名委员，而且完全有可能其中一人因某个问题需要回避（或因其他原因缺席），因此现在只需一人就足以通过一项正式规则，而该规则适用于美国规模达数万亿美元的证券市场，” 罗宾·威格尔斯沃思在 10月5日《金融时报》的一篇评论文章中写道。

　　乌耶达周日在《金融时报》发表署名文章回应称，尽管SEC目前只有两名委员，且特朗普尚未宣布提名人选来填补空缺席位，但该机构“对其使命的承诺并未改变”。这位政策制定者表示，规则变更“明确了这样一点：如果除一名委员外的所有委员都被认定不适合处理某事项，委员会仍可构成法定人数。”

　　乌耶达 表示 ：“暗示SEC正在‘仓促改造’其法定人数规则，以便剩余委员能够‘为所欲为’，这种说法可与虚构的反乌托邦政权相提并论，但却误导读者，使其不清楚委员会为何修订法定人数规则，以及这一改变为何更好。”

　　截至周二，白宫尚未宣布SEC和CFTC的任何提名人选，这可能使规则制定过程在未来数月乃至更长时间内，分别掌握在两家机构的一人手中。国会仍有时间就争议核心的市场结构法案——《数字资产市场明确性法案》（CLARITY Act）——进行投票，但一些专家 不认为议员会 在2026年中期选举之后、下一届国会于1月宣誓就职之前的跛脚鸭会议期间推进这项立法。